تحلیل بنیادی ساینا

مفروضات:

۱-مقدار تولید و فروش:

مقدار تولید و فروش برابر با هم در نظر گرفته شده است. مقدار فروش شرکت در سال ۹۵ ، ۲۷هزار تن بوده است که در سال ۹۶ این عدد با رشد ۱۰ درصدی به ۳۰هزار تن رسیده است. مقدار فروش شرکت در ۹ ماهه ابتدای سال ۹۷ برابر با ۲۰هزار گزارش شده است که پیش بینی خود شرکت بر فروش ۶هزار تن دیگر در ۳ ماه پایانی سال بوده است و مجموع فروش شرکت به عدد ۲۷هزار تن می رسد. پیش مقدار فروش شرکت در سال ۹۸ با یک رشد ۱۳ درصدی برابر با ۳۰٫۵۰۰ تن در نظر گرفته شده است. که از این مقدار بخش عمده آن مربوط به مایع ظرفشویی می باشد. مقدار فروش داخلی شرکت برابر با ۲۷هزار تن ( برابر با ۹۱ درصد فروش) درنظر گرفته شده است.

۲- نرخ فروش شرکت:

نرخ های فروش شرکت در سال ۹۶ نسبت به سال ۹۵ به طور میانگین با رشد ۵ درصدی همراه بوده است. اما در در سال ۹۷ نسبت به سال ۹۶ با رشد بیشتری همراه بوده است که علت آن را می توان رشد دلار عنوان کرد. شرکت در ۲۰ مهرماه اطلاعیه ای مبنی بر افزایش نرخ ۲۰ درصدی منتشر نمود. که این افزایش نرخ در گزارش عملکرد ماهانه مهر ماه شرکت نمود پیدا کرده بود و حاکی از آن بود که شرکت در ماه مذکور محصولات خود را با افزایش نرخ به فروش رسانده است زیرا نرخ های فروش مهرماه شرکت نسبت به شهریور ماه با افزایش همراه بوده است. نرخ فروش شرکت برای دوماه باقیمانده سال برابر با نرخ مهرماه درنظر گرفته شده است. همچنین نرخ دلار برابر با ۸۰٫۰۰۰ ریال در نظر گرفته شده است. نرخ های فروش شرکت در سال ۹۸ در دو سناریو در نظر گرفته شده است. در سناریو اول نرخ فروش با ۱۰ درصد افزایش در نظر گرفته شده است  همچنین نرخ دلار برابر با ۹۰٫۰۰۰ ریال  در نظر گرفته شده است. در سناریو دوم فرض بر این اساس است که نرخ تورم و رشد دلار بالاتر باشد و افزایش نرخ شرکت ۲۰ درصد در نظر گرفته شود همچنین نرخ دلار نیز ۹۵٫۰۰۰ ریال دیده شده است، که با توجه به رکود اقتصادی که کارشناسان برای سال آینده پیش بینی می کنند سناریو دوم خیلی محتمل به نظر نمی رسد.

۳- مواد اولیه:

شرکت کمتر از ۱۰ درصد از مواد اولیه مورد نیاز خود را از خارج از کشور تامین می کند. بیشتر نیاز خود را از داخل تامین می کند که مقداری از نیاز داخلی خود را نیز از بورس کالا تامین می کند. مواد اولیه مورد نیاز شرکت به دو دسته تقسیم میشوند، دسته اول مواد مورد نیاز برای تولید محصولات و دسته دوم مواد مورد نیاز برای بسته بندی مواد تولید شده. با توجه به اینکه قسمتی از نیاز خود را از بورس کالا تامین می کند و در بورس کالا قیمتها بر اساس دلار آزاد محاسبه می شود از اینرو نرخ خرید مواد اولیه در ۹ ماهه نخست سال را بر اساس نرخ دلار محاسبه کرده و مبنای کار قرار داده ایم. برای تبدیل نرخ دلاری به ریال برای سال ۹۸، در سناریو اول نرخ تسعییر برابر با ۹۰٫۰۰۰و در سناریو دوم ۹۵٫۰۰۰ ریال درنظر گرفته شده است.

۴- سود تحلیلی هر سهم:

شرکت در ۹ ماه سال ۹۷ موفق به کسب سود ۴۰۰ ریالی به ازا هر سهم شده است که این عدد در سال ۹۶ برابر با ۳۰۰ ریال بوده است که نشان از رشد ۳۳ درصدی سود هر سهم شرکت دار سال جاری دارد. همچنین با توجه به مفروضات در نظر گرفته شده در تحلیل پیش رو انتظار می رود که سود هر سهم شرکت در سال مالی ۹۷ به ۵۰۶ ریال برسد. همچنین برای سال مالی ۹۸ در سناریو اول که نرخ رشد فروش محصولات شرکت ۱۰ درصد در نظر گرفته شده است سود ۹۳۰ ریال به دست آمده است و در سناریو دوم با ۲۰ درصد رشد سود مورد انتظار هر سهم ۱۴۴۴ ریال می باشد، که به نظر می رسد سناریو دوم و افزایش نرخ ۲۰ درصدی قیمت محصولات بیش از حد خوشبینانه باشد. و سناریو اول محتمل تر به نظر می رشد.

گروه تحلیل گری بتا سهم…