تحلیل بنیادی فملی
مفروضات:
- مقدار تولید و فروش:
در تحلیل پیش رو دو سناریو در نظر گرفته شده است. در سناریو اول مقدار فروش با آنچه خود شرکت پیش بینی کرده است متفاوت می باشد. و مقدار فروش داخلی مس کاتد برابر با نیمه نخست سال ۵۱٫۳۰۶ تن در نظر گرفته شده است، همچنین میزان فروش کنسانتره صادراتی شرکت نیز در نیمه دوم سال۲۰ درصد کمتر از نیمه نخست سال درنظر گرفته شده است که دلیل آن گزارشات ماهانه شرکت میباشد، شرکت در دو ماه مرداد و شهریور هیچ گونه فروش کنسانتره صادراتی نداشته است که به نظر میاید در فروش صادراتی خود با مشکلاتی روبرو میباشد. در سناریو دوم مقدار فروش شرکت برابر با برآورد خود شرکت در نظر گرفته شده است. در این سناریو مقدار فروش کنسانتره صادراتی ۱۶ درصد بیشتر از نیمه نخست سال و برابر با ۱۰۰هزار تن درنظر گرفته شده است، همچنین میزان فروش مس کاتد داخلی برابر با ۵۶ هزار تن و صادراتی برابر با ۲۳هزارتن درنظر گرفته شده است.
- نرخ های فروش:
نرخ های فروش شرکت با احتساب دلار ۸۵۰۰ تومان در دوسناریو در نظر گرفته شده است. در سناریو اول نرخ مس جهانی برابر با ۶۳۰۰ دلار در نظر گرفته شده است. اما در سناریو دوم که مفروضات خوشبینانهتری دارد نرخ مس جهانی برابر با ۶۵۰۰ دلار در نظر گرفته شده است.
شایان ذکر است که خود شرکت نرخ دلار را ۷۸۰۰ تومان و نرخ مس جهانی را ۶۲۰۰ دلار برای نیمه دوم سال در نظر گرفته است.
- مواد اولیه:
هزینه خرید مواد اولیه شرکت ضریبی از نرخ مس جهانی میباشد که برای شش ماهه دوم سال در سناریو اول برابر با ۶۳۰۰ و در سناریو دوم برابر با ۶۵۰۰ درنظر گرفته شده است.
- سود تحلیلی هر سهم شرکت:
با توجه به مفروضات در نظر گرفته شده، سود هر سهم شرکت در سناریو اول که محتاطانهتر میباشد برابر با ۱۰۱۳ ریال برآورد شده است. در زیر جدول تحلیل حساسیت سناریو اول نسبت به نرخ دلار و نرخ جهانی مس به نمایش گذاشته شد است.
همانطور که مشاهده می کنید در صورت افزایش و یا کاهش ۲۰۰ دلاری در در نرخ جهانی مس سود هر سهم در سناریو اول ۲۴ ریال تغییر خواهد کرد. درصورتیکه نرخ جهانی مس در حوالی۶۰۰۰ تا ۶۲۰۰ دلار باشد و توان افزایش نرخ نداشته باشد با احتساب دلار ۸۵۰۰ سود هر سهم شرکت میتواند در سناریو اول بین ۹۸۰ ریال تا ۱۰۰۰ ریال نوسان داشته باشد.که با توجه به شرایط موجود محتملتر به نظر میرسد.
در سناریو دوم که به نظر خوشبینانه تر میرسد، سود برآوردی هر سهم ۱۱۴۷ ریال میباشد. که تحلیل حساسیت آن نسبت به نرخ دلار و نرخ جهانی مس در ذیل به نمایش گذاشته شده است.
گروه تحلیل گری بتا سهم…
