تحلیل بنیادی سرمایه گذاری ساختمان

مقدمه:سرمایه گذاری ساختمان یکی از بزرگترین هلدینگهای ساختمانی کشور و یکی از بزرگترین مالگان بانک خصوصی اقتصاد نوین میباشد این شرکت با سرمایه۱۰۹ میلیارد تومانی دربازار سرمایه فعالیت میکند

روند سوداوری سهم:

شرکت طی سالهای اخیر به ورطه زیاندهی رسیده و با زیان همراه شده است اما شرکت برای سال ۹۷ پیشبینی خروج از زیان و رسیدن به سود اندکی را دارد

پیشبینی سود سال ۹۷:

وساخت زیان هر سهم سال مالی ۹۷خود را به ازای هر سهم ۷۹ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۹ ماهه به سود ۲۰ ریالی دست یافته است

پرتفوی بورسی وساخت:

همانطور که مشاهده میشود عمده پرتفوی بورسی شرکت را بانک اقتصاد نوین تشکیل داده است لازم به ذکر است وساخت به طور غیر مستقیم مالک بیش  از ۳۳ درصد سهام بانک اقتصاد نوین میباشد

پرتفوی غیر بورسی وساخت:

سهامداران شرکت:

محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:

شرکت دارای ارزش ذاتی ۳۶۲ تومانی است شرکت در سطوح ۷۱ درصد از ان ای وی خود در حال معامله می باشد

بررسی سود شرکت:

شرکت در عملکرد ۹ ماهه ۹۲ درصد از درامدهای خود و ۵۸درصد از هزینه های اداری عمومی و مهمتر از همه عامل کاهنده اصلی سود شرکت یعنی هزینه های مالی را پوشش ۷۰ درصد پوشش داده است اگر در سرفصل هزینه های مالی شاهد کاهش باشیم زیان شرکت کمتر محقق می شود اما به سوددهی رسیدن شرکت بعید است

جمع بندی:

شرکت ۴۷،۷ میلیارد تومان هزینه مالی داشت که با صفر شدن هزینه مالی ناشی از تسویه حساب با لیزینگ اقتصاد نوین این هزینه های به ۴۰ میلیارد تومان کاهش یافته است

حدود ۳۶ میلیارد تومان از این هزینه ها هرینه پرداختی بابت تسهیلات مالی بانک اقتصاد نوین است که شرکت در تلاش است تا به نرخ این تسهیلات اعتراض و نرخ این تسهیلات را کاهش دهد ۴۰ میلیارد تومان هزینه معادل ۳۷ تومان به ازای هر سهم بوده و تاثیرات بالایی بر بودجه وساخت دارد به عبارتی تمامی سود عملیاتی شرکت با هزینه های مالی سر به سر می شود

شرکت به طور مستقیم مالک ۹،۵ درصد از سهام بانک اقتصاد نوین با بهای تمام شده ۸۸ میلیارد تومانی به ازای هر سهم ۷۰۶ ریال می باشد که فروش سهام این بانک علاوه بر شناسایی سود قابل توجه باعث ایجاد نقدینگی و تسویه هزینه های مالی و رسیدن بهسود عملیاتی خوبی در سالهای اتی در این شرکت خواهد شد

به طور کلی آینده سهم منوط به تحقق سود فروش سرمایه گذاری ها از یک سو و سود فروش پروزه ظفر می باشد همچنین راه برون رفت از بحران سود سازی شرکت فروش سهام بانک اقتصاد نوین یا فروش سهامش ایر شرکتها و پروژه های ساختمانی و تسویه تسهیلات مالیش از بانک اقتصاد نوین می باشد

بانک اقتصاد نوین ۴۵ درصد از ارزش پرتفوی وساخت را به خود اختصاص داده و ثنوسا بیش از ۱۰ درصد و سایر شرکت ها ۲۲ درصد از پرتفوی شرکت و حدود ۳۳ درصد مابقی به شرکت های دیگر اختصاص یافته است

به عبارتی وساخت پرتفوی بانکی ساختمانی داشته و تغییرات قیمتی سهام این دو صنعت شدیدا بر شرکت تاثیر دارد

گروه تحلیل گری بتا سهم…