تحلیل بنیادی سیمان هگمتان

مقدمه: سیمان هگمتان یکی از بزرگترین شرکتهای تولید کننده سیمان با ظرفیت سالانه ۲ میلیون تن سیمان تیپ ۲ میباشد همچنین این شرکت با صادرات سالانه ۷۰۰ هزار تن سیمان یکی از بزرگترین صادر کنندگان سیمان به کشور عراق نیز میباشد

که طی سالهای اخیر هم فروش داخلی و هم صادراتی شرکت با افت قابل توجهی همراه شده است

روند سوداوری سهگمت:

همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری شرکت طی سالهای اخیر با شیب کاهشی همراه شده است اما در سال ۹۷ شرکت پیشبینی کاهش سود خود را دارد

پیشبینی سود سال ۹۷:

سیمان هگمتان سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان دی ماه ۹۷ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۲۴۶ ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه به سود ۵۵ ریالی دست یافته است

تولید و فروش شرکت:

شرکت در عملکرد۸  ماهه ۶۵درصد از فروش ریالی خود را نیز پوشش داده که عملکرد مناسبی است

نرخ های فروش شرکت رشد خوبی داشته و انتظار میرود فروش شرکت با رشد ۵ درصدی همراه شود

بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان هگمتان:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به هزینه های سربار میباشد که در ادامه به برسی این هزینه میپردازیم

مصارف انرژی :

شرکت مصرف بالایی در انرژی برق و گاز دارد این شرکت برای سال ۹۶ پیشبینی مصرف انرژی به میزان ۲۸،۴ میلیارد تومان و برای سال ۹۷ مصرف به میزان ۲۸،۷ میلیارد تومانی را دارد

سهامداران عمده شرکت:

مالکیت عمده سهام شرکت در اختیار سیمان تهران میباشد همچنین شرکت حدود ۲۰ درصد سهام شناورازاد دارد

هزینه های مالی شرکت:

شرکت درسال ۹۶ حدود ۱۸،۹ میلیارد تومان و برای سال ۹۷ پشبینی هزینه مالی۱۸،۵ میلیاردی هزینه مالی پرداخت و یکی از مشکلات شرکت پرداخت هزینه های مالی باالا می باشد

نتیجه گیری:

شرکت در عملکرد۸  ماهه ۶۵درصد از فروش ریالی خود را نیز پوشش داده که عملکرد مناسبی است

نرخ های فروش شرکت رشد خوبی داشته و انتظار میرود فروش شرکت با رشد ۵ همراه شود

در این حالت شرکت توانایی رسیدن به سود ۳۸تومانی را دارا می باشد

جمع بندی:

شرکت در عملکرد ۸ ماهه ۶۵ درصد از فروش خود را پوشش که با توجه به قرار داشتن در ماهای سرد سال پوشش بدی نبوده است با توجه به افزایش اندک پیشبینی فروش برای سال ۹۷ انتظار تحقق بودجه فروش می رود شرکت در عملکرد سال مالی ۹۶ به فروش ۱،۴۹۷،۰۰۰ تنی و برای سال ۹۷ پیشبینی فروش ۱،۵۳۳،۰۰۰ هزارتنی را دارد

از ریسک های شرکت داشتن بدهی ارزی می باشد این شرکت خود ۶،۳ میلیون یورو بدهی ارزی و ۲۶،۲ میلیون یورو بدهی ارزی گروه و شرکت های زیر مجموعه را دارد به که بدنبال استفاده از قانون رفع موانع تولید و تسعیر ارز با نرخ زمان بازگشایی می باششد

شرکت در حالی ظرفیت صادراتی ۶۰۰ تا ۷۰۰ هزار تنی سیمان را دارد که برای سال ۹۷ تنها صادرات ۸۷ هزار تنی سیمان و ۱۷۰ هزار تنی کلینکر را دارد که ظرفیت پایینی می باشد

شرکت برای سال ۹۷ تولید و فروش ۱،۵ میلیون تنی سیمان و کلینکر را دارد در صورتی که ظرفیت عملی شرکت ۲ میلیون تن بوده و شرکت قصد فعالیت با ظرفیت ۷۵ درصدی را دارد این ظرفیت با افزایش صادرات سیمان به عراق قابلیت پر شدن را دارد

شرکت هزینه های مالی سنگینی دارد به طوری که سالانه حدود ۳۶ تومان هزینه مالی پرداخت که هزینه قابل توجهی می باشد

شرکت هم اکنون با ۷۶ درصد از ظرفیت اسمی خود در حال فعالیت می باشد قیمت فروش شرکت به صورت متوسط ۱۰۰ تا ۱۱۰ در هر تن بوده و افزایش شرکت جای افزایش نرخ خوبی دارد

شرکت روزگاری صادرات ۵۰۰ تا ۷۰۰ هزارتنی به عراق داشته است که این صادرات به ۲۵۷ هزار تن کاهش و بیشتر این صادرات نیز کلینکر با حاشیه سود پایین می باشد

با فرض سود ۳۸ تومانی تعدیل و قیمت فعلی سهام شرکت دارای پی بر ای بالای۸ خواهد بود کهالبته سود سال اینده شرکت متحول و شرکت برای سال اینده سودی برابر با ۵۰ تا ۶۰ تومان خواهد داشت سهم در صورت اصلاح تا قیمتهای ۲۸۰ تومان برای خرید کم ریسک می باشد

همانطور که مشاهده می شود فروش ۸ ماهه امسال به نسبت دوره مشابه سال قبل با افت همراه شده این امر به این دلیل است که هنوز شرکت افزایش قیمت مناسبی را تجربه نکرده و صادرات بالایی نیز نداشته است

گروه تحلیل گری بتا سهم…