تحلیل بنیادی باما
مفروضات تحلیل:
۱- مقدار تولید و فروش:
مقدار فروش شرکت بر اساس پیش بینی خود شرکت برای کل سال برابر با ۱۳۸۲۰۰ تن در نظر گرفته شده است. که این میزان در مقایسه با سال گذشته با کاهش ۳۵ درصدی همراه بوده است. در عملکرد ۶ ماهه شرکت هم این کاهش در مقدار فروش خودنمایی میکند به گونه ای که مقدار فروش شرکت در محصولات اصلی آن بدون احتساب سایر تولیدات برابر با ۱۷٫۷۰۷ تن میباشد در صورتیکه این عدد در ۶ ماهه ۹۶ برابر با ۲۶٫۵۹۱ تن بوده است و افت ۳۳ درصدی را نشان میدهد. بر اساس همین تفاسیر مقدار فروش شرکت برابر با مقدار فروش پیش بینی شده خود شده در گزارش تفسیری سه ماهه آن مد نظر گرفته شده است.
۲-نرخ فروش محصولات:
نرخ فروش محصولات اصلی شرکت بر اساس دوروش محاسبه می شود:
۱-۱ بر اساس نسبتی از نرخ فروش شمش روی در نظر گرفته میشود. که بر اساس آن دو محصول اصلی شرکت، یعنی کنسانتره سولفور روی و کنسانتره شمش روی بر اساس نسبتهای سال گذشته به ترتیب برابر با ۳۶ و ۵۰ درصد قیمت شمش روی در نظر گرفته شده اند.
۲-۲ در روش دوم بر اساس فرمول احتسابی نرخ کنسانتره نرخ این دو محصول به دست می آید.
که در تحلیل پیش رو با توجه به اینکه نرخ های فروش سه ماهه و همچنین ۶ ماهه شرکت با روش اول همخوانی بیشتری دارد، از روش اول استفاده شده است.
۳-مواد اولیه:
میزان مصرف خاک : نکته حاءز اهمیت در میزان مصرف خاک، عیار آن میباشد که با توجه به اینکه شرکت در گزارشات سه ماهه خود اذعان داشته است که عیار خاک آن پایین آمده است نسبتهای استفاده نیز به طبع آن بالاتر از سال ۹۶ در نظر گرفته شده است. بر همین اساس در این تحلیل ۲ سناریو در نظر گرفته شده است، که در سناریو اول میزان مصرف مواد بر اساس نسبتهای ۳ ماهه ۹۷ در نظر گرفته شده است و در تحلیل دوم نسبتهای مصرف بر اساس سال ۹۶ در نظر گرفته شده است.
نرخ هر تن خاک مصرفی بر اساس نرخ فروش هر تن شمش روی محاسبه گردید.
نرخ هر تن شمش نیز بر اساس قیمت های جهانی ۲۵۰۰ دلار در نظر گرفته شده است. همچنین نرخ دلاردر سناریو اول که محتاطانه می باشد برابر با ۷۵۰۰ تومان و در سناریو دوم که خوشبینانه تر می باشد ۸۰۰۰ تومان در نظر گرفته شده است.
۴- سود تحلیل هر سهم:
بر اساس تحلیل پیش رو، سود هر سهم شرکت در حالت اول که محتاطانه می باشد برابر با ۱۵۶۳ ریال (با نرخ شمش ۲۵۰۰ و دلار ۷۵۰۰) به دست میآید. با مفروضات سناریو اگر شرکت مقدار فروش خود را به تواند به حد سال ۹۶ برساند (که البته خیلی بعیید به نظر می رسد) سود هر سهم شرکت می تواند تا عدد ۱۶۹۶ ریال نیز پیش روی کند. در حالت دوم که خوشبینانه تر میباشد سود هر سهم شرکت برابر با ۱۶۳۳ ریال به دست آمده است.
شایان ذکر است که هر ۱۰۰ دلار افزایش(کاهش ) در نرخ روی جهانی سود هر سهم شرکت را میتواند ۴۶ ریال تحت تاثیر قرار دهد. همچنین هر ۲۰۰ تومان تغییر در نرخ دلار نیز سود هر سهم شرکت را ۳۱ ریال تحت تاثیر قرار می دهد.
گروه تحلیل گری بتا سهم…
