تحلیل بنیادی چادرملو
شرکت چادر ملو با ظرفیت تولید سالانه بیش از نهمیلیون تن انواع کنسانتره سنگ اهن و۱ میلیون تن انواع سنگ اهن دانه بندی و ۳٫۴ میلیون تن گندله بیش از ۵۰ درصد از نیاز کنسانتره سنگ اهن کشور و عمده مواد اولیه دو شرکت فولاد مبارکه اصفهان و فولاد خوزستان را تامین مینماید
روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۱۳۰۸ | ۱۵۶۹۱ |
| ۱۳۹۴ | ۲۱۲ | ۵۹۷۳ |
| ۱۳۹۵ | ۲۲۸ | ۷۶۵۴ |
| ۱۳۹۶ | ۳۷۶ | ۱۲۵۸۴ |
طی سال ۹۶ شاهد روند رو به رشد سوداوری شرکت و احیا روند سوداوری شرکت هستیم که این روند برای سال ۹۷ هم ادامه دارد
سودسازی ۳ ماهه۹۷
| شرح | واقعی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۳،۳۱ | ۹۶،۳،۳۱ |
| فروش | ۱۲،۸۴۵،۵۸۰ | ۵،۹۹۸،۹۵۸ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۸،۸۳۴،۴۴۱) | (۳،۹۶۱،۸۰۳) |
| سود و زیان ناخالص | ۴،۰۱۱،۱۳۹ | ۲،۰۳۷،۱۵۵ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۹۱،۳۷۶) | (۵۰،۱۵۴) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۹۳،۳۲۶ | ۴۳،۲۰۱ |
| سود و زیان عملیاتی | ۴،۰۱۳،۰۸۹ | ۲،۰۳۰،۲۰۲ |
| هزینه های مالی | ۰ | ۰ |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۷۱۷،۹۸۵ | ۱۰۵،۸۱۴ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۲،۶۷۸ | ۹،۱۲۲ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۴،۷۴۳،۷۵۲ | ۲،۱۴۵،۱۳۸ |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۴،۷۴۳،۷۵۲ | ۲،۱۴۵،۱۳۸ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱۴۲ | ۶۴ |
| سرمایه | ۳۳،۵۰۰،۰۰۰ | ۳۳،۵۰۰،۰۰۰ |
چادرملو با سرمایه ۳۳۵۰ میلیارد تومان در ۳ ماهه سال ۹۷ به سود ۳۷۶ ریالی دست یافته که بیش از ۶۴ درصد به نسبت دوره مشابه سال قبل رشد داشته است
تولیدات و فروش شرکت:
شرکت یکی از بزرگترین تولید کنندگان کنسانتره سنگ اهن در ایران میباشد
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۷ | قیمت فروش (هر تن/ تومان) ۹۷
| مقدار فروش(تن) ۶ماهه
| قیمت فروش (هر تن/تومان) ۶ماهه
|
| کنسانتره سنگ اهن | ۴،۹۷۷،۰۰۰ | —- | ۲،۸۰۱،۰۰۰ | ۳۰۶،۰۰۰ |
| سنگ اهن دانه بندی | ۵۴۰،۰۰۰ | —- | ۳۸۹،۰۰۰ | ۱۰۷،۰۰۰ |
| گندله | ۲،۶۰۰،۰۰۰ | —- | ۱،۵۶۰،۰۰۰ | ۴۵۳،۰۰۰ |
| فولاد | ۸۰۰،۰۰۰ | —- | ۴۲۸،۵۰۰ | ۲،۶۳۰،۰۰۰ |
| اهن اسفنجی | ۲۰۰،۰۰۰ | —- | ۰ | ۰ |
در سال ۱۳۹۷ شرکت برنامه تولید ۹ میلیون تن کنسانتره تر (دلیل کاهش آن نسبت به سال ۱۳۹۶ به میزان ۳۰۰هزارتن ناشی از توقف خط تولید ۱ به مدت ۳ ماه و برای تعویض آسیاب AG می باشد) تولید ۳/۷ میلیون تن گندله ، تولید ۸۰۰ هزار تن شمش فولاد و ۸۰۰ هزار تن آهن اسفنجی (محصول جدید) را پیش بینی نموده است. همچنین شرکت در سال ۱۳۹۷ فروش ۵/۵ میلیون تن کنسانتره تر (معادل ۴/۹۸ میلیون تن کنسانتره خشک) فروش ۷۲۰ هزار تن سنگ آهن دانه بندی ، فروش ۸۰۰ هزار تن شمش فولاد و ۲۰۰ هزار تن آهن اسفنجی را هدف گذاری نموده است. از مجموع تولید کنسانتره تر تولیدی در سال ۱۳۹۷ ، مقدار ۳/۵ میلیون تن ، جهت تولید گندله به کارخانه گندله و از مجموع ۸۰۰ هزار تن گندله تولیدی برای تولید آهن اسفنجی به کارخانه آهن اسفنجی منتقل می گردد. از کل تولید آهن اسفنجی در سال ۱۳۹۷ ، با توجه به راه اندازی کارخانه فوق در نیمه اول سال ۱۳۹۷ ، مقدار ۲۰۰هزار تن آن فروخته و مابقی برای تولید شمش فولاد به کارخانه فولاد منتقل می گرد
با توجه به عملکرد ۶ ماهه انتظار رشد ۱۰ درصدی فروش در محصولات شرکت را داریم
بخشی از سنگ اهن دانه بندی شرکت صادر می شود و شرکت صادرات نیز دارد
اخرین نرخ فروش محصولات شرکت به شرح ذیل می باشد:
کنسانتره ۴۸۳ هزار تومان
سنگ اهن دانه بندی۱۰۷ هزار تومان
گندله ۷۵۲ هزار تومان
فولاد۳۵۰۰ تومان
اپاتایت ۳۱۰ تومان
.
نسبت بودجه فروش شرکت: بیش از ۴۰ درصد بودجه فروش شرکت را گندله تشکیل داده است
مصارف ارزی:
چادرملو هیچگونه واردات و یا صادرات محصول و یا مواد اولیه را ندارد و هیچگونه تاثیری از تغییرات نرخ ارز نمیپذیرد
بررسی بهای تمام شده در شرکت چادرملو:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۲۱،۰۰۰،۰۰۰ | ۵۴ |
| دستمزد مستقیم | ۴،۱۰۰،۰۰۰ | ۱۰ |
| سربار | ۱۳،۸۱۰،۰۰۰ | ۳۶ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه و هزینه های سربارمیباشد که در ادامه به بررسی هر یک از سرفصل های بهای تمام شده میپردازیم:
مواد مستقیم:
شرکت کلیه مواد اولیه مصرفی تولیدات مورد نیاز ، با توجه به تکمیل زنجیره معدن تا شمش فولاد ( به استثناء خرید آهن اسفنجی مورد نیاز و تا ۳ ماه اول سال ۱۳۹۷) را ، خود راسا تامین می نماید .نرخ تامین مواد اولیه مصرفی با توجه به توضیح ارائه شده ، تابعی از نوسان سطح عمومی قیمتها و تاثیر نوسان ارز در هزینــه های قطعات و لوازم یدکی تولید ، می باشد.
طرح های توسعه ای:
کچاد در داشتن طرح های توسعه زبانزد میباشد که در زیر به بررسی این طرح های مپیردازیم:
| نام طرح | براورد سرمایه گذاری | درصد پیشرفت طرح تاکنون | سال بهره برداری | ||
| مبلغ میلیون ریال | نام ارز | مبلغ ارزی | |||
| فاضلاب اردکان | ۱،۹۳۸،۰۰۰ | ۰ | ۰ | ۱۰۰ | اماده بهره برداری |
| طرح مگا مدول اهن اسفنجی با ظرفیت۱٫۵ میلیون تن | ۱۰،۶۳۳،۰۰۰ | یورو | ۹۳،۴۹۰،۰۰۰ | ۸۶ | ۳ماهه دوم سال۹۷ |
سرمایه گذاریهای شرکت:
| نام شرکت | درصد مالکیت | سهم سرمایه گذاری (میلیون ریال) |
| فولاد غدیر ایرانیان | ۲۹٫۸ | ۵۹۷،۰۰۰ |
| احداث صنایع و معادن پارس | ۲۰ | ۴۰،۰۰۰ |
| اهن و فولاد ارفع | ۳۸ | ۵۱،۰۰۰ |
| تامین سرمایه امید | ۱۶ | ۲۱۳،۰۰۰ |
در حالی سود سرمایه گذاری شرکت های زیر مجموعه ۹۴،۲ میلیارد تومان برای سال ۹۶ در نظر گرفته شده است که انتظار میرود این رقم با رشد ۳۰ درصدی برای سال ۹۷ در سطوح ۱۲۲،۴ میلیارد تومان قرار بگیرد
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سرمایه گذاری امید | ۳۹،۲ |
| سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات | ۱۶،۸ |
| فولاد مبارکه | ۱۰،۳ |
مالکیت شرکت در اختیار هلدینگ معدنی امید می باشد
نتیجه گیری:
اخرین نرخ فروش محصولات شرکت به شرح ذیل می باشد:
کنسانتره ۴۸۳ هزار تومان
سنگ اهن دانه بندی۱۰۷ هزار تومان
گندله ۷۵۲ هزار تومان
فولاد۳۵۰۰ تومان
اپاتایت ۳۱۰ تومان
پیشبینی کارشناسی:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) ۶ ماهه دوم سال۹۷ | قیمت فروش (هر تن/ تومان) ۶ ماهه دوم ۹۷
|
| کنسانتره سنگ اهن | ۲،۶۷۴،۰۰۰ | ۴۸۳،۰۰۰ |
| سنگ اهن دانه بندی | ۲۰۵،۰۰۰ | ۱۰۷،۰۰۰ |
| گندله | ۱،۳۰۰،۰۰۰ | ۷۵۲،۰۰۰ |
| فولاد | ۴۵۲،۰۰۰ | ۳،۵۰۰،۰۰۰ |
| اهن اسفنجی | ۲۰۰،۰۰۰ | ۱،۹۶۰،۰۰۰ |
| فروش ۶ ماهه میلیون ریال | ۲۷،۳۶۸،۰۰۰ |
| فروش ۶ ماهه دوم سال میلیون ریال | ۴۲،۶۵۰،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۷۰،۰۱۸،۰۰۰ |
در راستای افزایش ۱۰ درصدی فروش افزایش ۱۰ درصدی بهای تمام شده را انتظار داریم
بودجه کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۷۰،۰۱۸،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۴۲،۸۱۰،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۷،۲۰۸،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۷۷،۰۰۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۴۲۰،۰۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۷،۳۵۱،۰۰۰ |
| هزینه های مالی | ۰ |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۳،۱۵۰،۰۰۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۴۰۰،۰۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۳۰،۹۰۱،۰۰۰ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۳۰،۹۰۱،۰۰۰ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۹۲۲ |
| سرمایه | ۳۳،۵۰۰،۰۰۰ |
در صورت ثبات شرایط قعلی شرکت می تواند به سود ۹۲ تومانی به ازای هر سهم دست یابد
جمع بندی:
شرکت در سال ۹۷ با افتتاح طرح های توسعه ای و رشد تولید و فروش به خصوص رشد تولید فولاد با حاشیه سود بالا از یک سو و رشد قیمت های فروش و ثبات شرایط فعلی میتواند به سود بالایی دست یافته و با رشد ارزش ذاتی در بازه میان مدت و بلند مدت صعود خوبی داشته باشد
شرکت پتانسیل رشد قیمت فروش محصولات خود را دارا بوده و در صورت رشد قیمت شمش فولادی شرکت با رشد قیمت فروش محصولات همراه و توان رشد سوداوری خود حتی به طوح ۱۰۰ تومان را داراست
شرکت بخشی از سنگ اهن دانه بندی خود را صادر می کند شرکت دارای تراز ارزی مثبت حدود۴۳ میلیون یورویی می باشد که تسعیر ارز میتواند سود خوبی برای شرکت به ارمغان بیاورد
شرکت دارای طرح های توسعه ای خوبی بوده که افتتاح انها و افزایش ظرفیت میتواند باعث رشد خوبی در سوداوری شرکت شود
شرکت مالک ۶۵ درصدی سهام فولاد ابرکوه و مالک ۴۳ درصدی فولاد ارفع و مالک ۱۶ درصدی تامین سرمایه امید و ۳۰ درصدی فولاد غدیر ایرانیان و چندین شرکت دیگر میباشد که سود خوبی از شرکت های زیر مجموعه حاصل می نماید
شرکت با فرش سود ۹۲ تومانی ارزش ذاتی ۵۵۰ تومانی داشته که این ارزش ذاتی در صورت رشد قیمت شمش فولادی و رشد قیمت محصولات شرکت تا سطوح ۶۰۰ تومان هم جای رشد دارد
گروه تحلیل گری بتا سهم…
