تحلیل بنیادی سینا کاشی
مقدمه: سینا کاشی در زمره یکی از واحدهای صاحب نام در صنعت کاشی و سرامیک جز برترین واحدهای این صنعت میباشد این شرکت با توجه به دارا بودن ماشین الات روز دنیا با توجه به قدمت نه چندان طولانی تاسیس این شرکت توانسته است در این صنعت به جایگاه ویژه ای دست یابد. هم اکنون سینا کاشی توانسته است با بهره برداری مناسب و حرفه ای از تکنولوژی پیشرفته در دو گروه کاشی دیوار و گرانیت با متوسط سالیانه حدود ۲۰۰ طرح و انواع محصولات چینی بهداشتی به بازارهای داخلی و خارجی عرضه نمایند
روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۱۶۴۶ | ۳۴۶ |
| ۱۳۹۴ | ۳۶۸ | ۱۹۵ |
| ۱۳۹۵ | ۲۹۵ | ۱۵۶ |
| ۱۳۹۶ | ۱۶۱ | ۸۵ |
روند سوداوری شرکت طی سالیان اخیر به دلیل کاهش صادرات و کاهش فروش داخلی و تخفیف فروش با روند کاهشی همراه شده است که شرکت انتظار احیا سود خود برای سال جاری را دارد
سود ۳ ماهه۹۷
| شرح | واقعی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۳،۳۱ | ۹۶،۳،۳۱ |
| فروش | ۲۲۵،۷۷۰ | ۲۲۴،۴۰۸ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۸۴،۱۱۵) | (۱۸۴،۰۴۱) |
| سود و زیان ناخالص | ۴۱،۶۵۵ | ۴۰،۳۶۷ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۷،۴۱۴) | (۱۹،۷۶۹) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۱،۶۲۷) | (۴،۳۰۸) |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۲،۶۱۴ | ۱۶،۲۹۰ |
| هزینه های مالی | (۹،۶۸۴) | (۷،۷۴۶) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۳۰،۵۳۹ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۲۴۲ | (۸۱۶) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۳،۱۷۲ | ۳۸،۲۶۷ |
| مالیات | (۲،۹۶۵) | (۱،۷۳۹) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۰،۲۰۷ | ۳۶،۵۲۸ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱۹ | ۶۹ |
| سرمایه | ۵۲۹،۵۵۰ | ۵۲۹،۵۵۰ |
این شرکت در ۳ ماهه به سود ۱۹ ریالی رسیده که ۷۲ درصد کمتر از سال گذشته می باشد
تولیدات و فروش شرکت:
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۷ | قیمت فروش هر تن سال ۹۷(واحد/تومان) | مقدار فروش ۵ماهه۹۷ | قیمت فروش ۵ماهه۹۷(واحد/ تومان) |
| چینی بهداشتی | کیلوگرم | ۳،۲۵۰،۰۰۰ | —- | ۱،۳۰۶،۰۰۰ | ۴،۱۱۲ |
| کاشی دیوار و کف | مترمربع | ۶،۸۵۰،۰۰۰ | —- | ۲،۳۷۵،۰۰۰ | ۱۸،۹۰۵ |
شرکت در فروردین ماه فروش ۷۴۰ میلیونی و در اردیبهشت ماه فروش ۸،۵ میلیاردی و در خرداد ماه فروش ۹،۲ میلیاردی و در تیر ماه فروش ۱۰،۹ میلیاردی و در مرداد ماه نیز فروش ۱۷ میلیاردی داشته است
اخرین نرخ فروش چینی بهداشتی ۴۳۰۰ و کاشی کف و دیوار ۲۱،۵ هزار تومان می باشد
تاثیر هر یک از محصولات در فروش شرکت:
همانطور که در جدول پایین مشخص میباشد بخش عمده ای از فروش شرکت را محصولات کاشی و سرامیک تشکیل میدهد
بررسی بهای تمام شده در شرکت کاشی سینا:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۴۰۰،۰۰۰ | ۴۱ |
| دستمزد مستقیم | ۱۶۰،۰۰۰ | ۱۶ |
| سربار | ۴۲۰،۰۰۰ | ۴۳ |
همانطور که مشاهده میشود عمده عوامل تشکیل دهنده بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه و هزینه سربار تشکیل میدهد که در ادامه به بررسی هر یک از این دو سرفصل میپردازیم.
بررسی مواد اولیه در بهای تمام شده کساوه:
بیشترین حجم مصرف مواد اولیه در شرکت کاشی سینا مربوط به انواع لعاب و خاک وکارتنهای بسته بندی میباشد.
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۷ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۷ تومان
| مقدار خرید۳ماهه | مبلغ خرید ۳ماهه تومان |
| لعاب | کیلوگرم | —- | —- | ۸۵۳،۰۰۰ | ۳،۵۱۷ |
| سایر | — | —- | —- | ۱۰،۰۰۰ | ۱،۴۰۵ |
همانطور که مشاهده میشود قیمت مصرف مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است شرکت در ۳ماهه ۲۰ درصدی از مواد اولیه خود را پوشش داده است
هزینه های سربار:
شرکت در سال حدود ۵،۸ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد
مصارف ارزی:
صادرات:
شرکت حجم صادرات ارزی خوبی دارد به طوری که در ۳ ماهه۳،۲ میلیون دلار صادرات و در مقابل ۳۳۸ هزار دلار واردات داشته است
صادرات۳ ماهه
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۳،۲۲۴،۰۰۰ | ۴۱،۱۶۰ | ۱۳۳،۰۰۰ |
واردات۳ماهه:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| یورو | ۳۳۸،۰۰۰ | ۴۲،۰۰۰ | ۱۴،۱۹۶ |
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| گسترش پایا صنعت سینا | ۵۸،۸ |
| چینی ایران | ۱۷،۶ |
| بنیاد مستضعقان | ۷،۶ |
| سرمایه گذاری ملی | ۴،۱ |
همانطور که مشاهده میشود در ترکیب سهامداران شرکت میزان سهام شناور سهم چندان بالا نمیباشد و این امر نشان دهنده میزان سهام کم شرکت دربازار میباشد
نتیجه گیری:
شرکت در فروردین ماه فروش ۷۴۰ میلیونی و در اردیبهشت ماه فروش ۸،۵ میلیاردی و در خرداد ماه فروش ۹،۲ میلیاردی و در تیر ماه فروش ۱۰،۹ میلیاردی و در مرداد ماه نیز فروش ۱۷ میلیاردی داشته است
اخرین نرخ فروش چینی بهداشتی ۴۳۰۰ و کاشی کف و دیوار ۲۱،۵ هزار تومان می باشد
شرکت فروش مقداری خود را دست بالا گرفته است به وری که در عملکرد ۵ ماهه تنها پوشش ۳۵ درصدی پوشش بودجه مقداری را داشته و انتظار کاهش ۱۰ درصدی فروش مقداری را داریم
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش ۷ ماهه سال ۹۷ | قیمت فروش هر تن ۷ ماهه سال ۹۷(واحد/تومان) |
| چینی بهداشتی | کیلوگرم | ۱،۶۱۹،۰۰۰ | ۴،۳۰۰ |
| کاشی دیوار و کف | مترمربع | ۳،۷۹۰،۰۰۰ | ۲۱،۵۰۰ |
| فروش ۵ ماهه میلیون ریال | ۵۰۲،۶۰۷ |
| فروش ۷ ماهه سال میلیون ریال | ۹۰۴،۵۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۱،۴۰۷،۱۰۷ |
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱،۴۰۷،۱۰۷ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۹۸۰،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۴۲۷،۱۰۷ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۸۰،۰۰۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۶،۰۰۰) |
| سود و زیان عملیاتی | ۳۴۱،۱۰۷ |
| هزینه های مالی | (۴۰،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۳۰،۰۰۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۳۳۱،۱۰۷ |
| مالیات | (۶۹،۵۱۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲۶۱،۵۹۷ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۹۴ |
| سرمایه | ۵۲۹،۵۵۰ |
در صورتی که شرکت پتواند به بودجه فروش مقداری دست یابد میتواند به سود ۴۹ تا۵۰ تومانی به ازای هر سهم برسد
جمع بندی:
| ماه | متوسط نرخ فروش(تومان) |
| فروردین | ۱۵،۰۰۰ |
| اردیبهشت | ۱۷،۲۰۰ |
| خرداد | ۱۹،۳۰۰ |
| تیر | ۱۹،۴۰۰ |
| مرداد | ۲۱،۵۰۰ |
همانطور که مشاهده می شود نرخ های فروش شرکت از ابتدای سال رشد خوب ۴۳ درصدی داشته در حالی که قیمت مواد اولیه رشد کمتر و سایر هزینه ها نیز رشد کمتری داشت همین امر سبب می شود با توجه به فروش عالی مرداد ماه شرکت توانایی جهش سود در ۳ ماهه دوم سال را داشته باشد
شرکت در ۳ ماهه اول سال به فروش ۲۲،۵ میلیاردی و در ۲ ماهه بعد به فروش ۲۷،۹ میلیاردی رسیده که نشان از جهش فروش دارد به طوری که با فروش شهریور ماه به نظر میرسد فروش سه ماهه دوم سال در سطح بالایی به نسبت سه ماهه اول سال قرار بگیرد
شرکت وضعیت بنیادی خوبی داشته و با فرض سود ۵۰ تومانی و پی بر ای ۵ تا ۶ ارزش ذاتی ۲۵۰ تا ۳۰۰ تومانی در بازه میان مدت داشته و اصلاح قیمتی سهم می تواند خریدش را به خصوص در محدوده ۲۲۰ الی ۲۲۵ تومان جذاب نماید
عدم تاثیر پذیری از تجریم ها و تاثیرات مثبت از رشد قیمت دلار در کنار بهبهود بازار صادراتی عراق از مزیت های شرکت محسوب می شود.
گروه تحلیل گری بتا سهم…
