شرح	واقعی ۳ ماهه۹۷	واقعی۳ماهه۹۶
سال مالی منتهی به	۹۷،۳،۳۱	۹۶،۳،۳۱
فروش	۵،۲۹۸،۸۸۱	۲،۵۲۱،۱۶۷
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۳،۷۳۵،۱۱۱)	(۱،۸۸۱،۲۱۷)
سود و زیان ناخالص	۱،۵۶۳،۷۷۰	۶۳۹،۹۵۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۱۹۰،۴۷۶)	(۶۷،۳۵۲)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۲۶۴،۵۷۴	۰
سود و زیان عملیاتی	۱،۶۳۷،۸۶۷	۵۷۲،۵۹۸
هزینه های مالی	(۶۱۹،۱۵۵)	(۳۷۵،۰۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۰	۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	(۴۸۸،۰۴۸)	۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۵۳۰،۶۶۵	۱۹۷،۵۹۸
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۵۳۰،۶۶۵	۱۹۷،۵۹۸
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۷۶	۲۸
سرمایه	۷،۰۰۰،۰۰۰	۷،۰۰۰،۰۰۰

فولاد کاوه کیش با سرمایه ۷۰۰میلیارد تومانی خود در ۳ ماهه ۹۷ به سود ۷۶ ریالی دست یافته که ۱۷۱ درصد بیش از دوره مشابه سال قبل است

تولیدات و فروش شرکت:

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۷	قیمت فروش (هر تن/ تومان) سال ۹۷	مقدار فروش(تن) ۵ماهه سال۹۷	قیمت فروش (هر تن/ تومان) ۵ماهه سال۹۷
اهن اسفنجی داخلی	۸۸،۰۰۰	—-	۲۹،۷۱۸	۱،۳۹۱،۰۰۰
بیلت داخلی	۱۹۰،۱۰۰	—-	۸۰،۹۶۲	۲،۴۷۷،۰۰۰
آهن اسفنجی صادراتی	۱۳۲،۰۰۰	—-	۲۸،۱۲۶	۱،۴۲۴،۰۰۰
شمش بیلت صادراتی	۷۲۰،۰۰۰	—-	۳۲۵،۱۳۳	۲،۳۵۱،۰۰۰

اخرین قیمت بیلت داخلی ۲،۴۷۰،۰۰۰ و بیلت صادراتی بر مبنای اخرین نرخ صادرات بیلن ۴۶۰ دلاری و دلار ۸۰۰۰ تومانی در سطوح ۳،۶۸۰،۰۰۰ تومان می باشد

شرکت عمده تولیدات خود را صادر می کند

درصد تاثیر محصولات در بودجه:

بررسی بهای تمام شده در شرکت فولاد کاوه جنوب کیش:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۱۰،۰۰۰،۰۰۰	۶۳
دستمزد مستقیم	۱۷۰،۰۰۰	۱
سربار	۸،۰۰،۰۰۰	۳۷

همانطور که از جدول بالا مشاهده میشود دو سرفصل مواد اولیه و هزینه های سرباز بخش اعظمی از بهای تمام شده فولاد کاوه را تشکیل میدهند که در ادامه به بررسی این سرفصل ها میپردازیم.

مواد مستقیم:

شرح

واحد

پیشبینی مقداری خرید سال ۹۷

پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۷

تومان/هرتن)

مقدار خرید ۳ماهه

مبلغ خرید ۳ماهه هرتن/تومان

گندله

تن

—-

۴۳۴،۲۶۷

۴۹۱،۰۰۰

شرکت نرخ مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته و در حالی که در ۳ ماهه مصرف مواد اولیه ۲۰۰ میلیاردی داشته این میزان را برای کل سال در سطوح ۱۰۰۰ میلیارد تومان در نظر گرفته است

مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:

شرکت برای سال ۹۷ صادرات حدود ۸۰ درصدی محصولات خود را دارد

شرکت ارز صادراتی خود را در بازار ثانویه عرضه و با نرخ بازار ثانویه تسعیر میکند همین امر سبب جهش نرخ های فروش در مرداد ماه شده است

طرح های توسعه ای :

نام طرح	براورد سرمایه گذاری			درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
نام طرح	مبلغ میلیون ریال	نام ارز	مبلغ ارزی	درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
فولاد سازی فاز۲	۰	یورو	۲۱۹،۶۶۰،۰۰۰	۵۵	۹۸
تاسیسات جانبی	۰	یورو	۱۰۸،۸۵۷،۰۰۰	۶۴	۹۸
ابرسانی	۰	یورو	۸۴،۱۸۴،۰۰۰	۹۰	۹۷

شرکت دارای طرح های توسعه ای بسایر خوبی است که افتتاح این طرح ها در سال ۹۸ و ۹۹ سبب رشد سوداوری خوبی در این شرکت خواهد شد

طرح فولاد سازی شرکت ظرفیت تولید بیلت را از ۱،۲ میلیون تن به ۲،۴ میلیون تن افزایش و سبب جهش سود شرکت خواهد شد

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
صنایع معدنی کاوه پارس	۵۱
بنیاد مستضعقان	۱۹،۴
سرمایه گذاری سینا	۱۰،۱
کوثر بهمن	۸،۷

سهامداران عمده شرکت بنیاد مستضعفان و شرکت های وابسته می باشند

نتیجه گیری:

با فرض عدم ازاد سازی قیمت فولاد در بورس کالا:

شرکت عمده تولیدات خود را صادر می کند

نوع محصول	مقدار فروش(تن)۷ ماهه باقی مانده سال ۹۷	قیمت فروش (هر تن/ تومان)۷ماهه باقی مانده سال ۹۷
اهن اسفنجی داخلی	۵۸،۲۸۲	۱،۴۱۰،۰۰۰
بیلت داخلی	۱۰۹،۱۳۸	۲،۴۷۰،۰۰۰
آهن اسفنجی صادراتی	۱۰۳،۸۷۴	۲،۹۰۰،۰۰۰
شمش بیلت صادراتی	۳۹۴،۸۶۷	۳،۶۸۰،۰۰۰

فروش۵ماهه میلیون ریال	۱۰،۵۹۳،۰۰۰
فروش ۷ماهه میلیون ریال	۲۱،۰۶۰،۰۰۰
جمع فروش میلیون ریال	۳۱،۶۵۳،۰۰۰

بودجه کارشناسی:

شرح	پیشبینی ۱۲ ماهه
سال مالی منتهی به	۹۷،۱۲،۲۹
فروش	۳۱،۶۵۳،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱۸،۱۷۰،۰۰۰)
سود و زیان ناخالص	۱۳،۴۸۳،۰۰۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۸۰۰،۰۰۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۲۰۰،۰۰۰
سود و زیان عملیاتی	۱۲،۸۸۳،۰۰۰
هزینه های مالی	(۲،۵۰۰،۰۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	(۱،۶۰۰،۰۰۰)
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۸،۷۸۳،۰۰۰
مالیات	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۸،۷۸۳،۰۰۰
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱،۲۵۴
سرمایه	۷،۰۰۰،۰۰۰

با فرض عدم ازاد سازی قمت داخلی فولاد و عدم تاثیر پذیری از تحریم ها و افت تولید و عدم کاهش صادرات و رسیدن به بودجه در حالت خوشبینانه شرکت توانایی دست یابی به سود ۱۲۵ تومانی را داراست

حالت دوم

طبق ابلاغیه وزارت صنعت شرکت تعهد عرضه ماهانه ۲۵ هزار تنی را در بورس کالا دارد اگر این تعهد اجرایی شود فروش داخلی شرکت از ۱۹۰ هزار تن پیشبینی شده به سطوح ۲۵۶ هزار تن افزایش و فروش صادراتی شرکت از ۷۲۰ هزار تن به ۶۵۴ هزار تن تقلیل پیدا خواهد کرد در این حالت به بودجه ذیل خواهیم رسید:

نوع محصول	مقدار فروش(تن)۷ ماهه باقی مانده سال ۹۷	قیمت فروش (هر تن/ تومان)۷ماهه باقی مانده سال ۹۷
اهن اسفنجی داخلی	۵۸،۲۸۲	۱،۴۱۰،۰۰۰
بیلت داخلی	۱۷۵،۱۳۸	۲،۴۷۰،۰۰۰
آهن اسفنجی صادراتی	۱۰۳،۸۷۴	۲،۹۰۰،۰۰۰
شمش بیلت صادراتی	۳۲۸،۸۶۷	۳،۶۸۰،۰۰۰

فروش۵ماهه میلیون ریال	۱۰،۵۹۳،۰۰۰
فروش ۷ماهه میلیون ریال	۲۰،۲۶۱،۰۰۰
جمع فروش میلیون ریال	۳۰،۸۵۴،۰۰۰

بودجه کارشناسی:

شرح	پیشبینی ۱۲ ماهه
سال مالی منتهی به	۹۷،۱۲،۲۹
فروش	۳۰،۸۵۴،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱۸،۱۷۰،۰۰۰)
سود و زیان ناخالص	۱۲،۶۸۴،۰۰۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۸۰۰،۰۰۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۲۰۰،۰۰۰
سود و زیان عملیاتی	۱۲،۰۸۴،۰۰۰
هزینه های مالی	(۲،۵۰۰،۰۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	(۱،۶۰۰،۰۰۰)
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۷،۹۸۴،۰۰۰
مالیات	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۷،۹۸۴،۰۰۰
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱،۱۴۰
سرمایه	۷،۰۰۰،۰۰۰

در صورت اجرایی شدن دستور العمل وزارت صنعت و عرضه ماهانه ۲۵ هزار تن بیلت در بورس کالا سود شرکت در سطوح ۱۱۴ تومان قابل تحقق می باشد

اما حالت سوم در صورت ازاد شدن قیمت فولاد:

ازاد شدن قیمت فولاد سبب رشد و ازاد سازی قیمت محصولات داخلی اما ازاد شدن قیمت مواد اولیه خواهد شد این میزان سبب رشد ۵۰ درصدی قیمت مواد اولیه شرکتخواهد شد

نوع محصول	مقدار فروش(تن)۷ ماهه باقی مانده سال ۹۷	قیمت فروش (هر تن/ تومان)۷ماهه باقی مانده سال ۹۷
اهن اسفنجی داخلی	۵۸،۲۸۲	۲،۹۰۰،۰۰۰
بیلت داخلی	۱۰۹،۱۳۸	۳،۶۸۰،۰۰۰
آهن اسفنجی صادراتی	۱۰۳،۸۷۴	۲،۹۰۰،۰۰۰
شمش بیلت صادراتی	۳۹۴،۸۶۷	۳،۶۸۰،۰۰۰

فروش۵ماهه میلیون ریال	۱۰،۵۹۳،۰۰۰
فروش ۷ماهه میلیون ریال	۲۳،۲۴۹،۰۰۰
جمع فروش میلیون ریال	۳۳،۸۴۲،۰۰۰

شرح	پیشبینی ۱۲ ماهه
سال مالی منتهی به	۹۷،۱۲،۲۹
فروش	۳۳،۸۴۲،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۲۳،۶۷۰،۰۰۰)
سود و زیان ناخالص	۱۰،۱۷۲،۰۰۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۸۰۰،۰۰۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۲۰۰،۰۰۰
سود و زیان عملیاتی	۹،۵۷۲،۰۰۰
هزینه های مالی	(۲،۵۰۰،۰۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	(۱،۶۰۰،۰۰۰)
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۵،۴۷۲،۰۰۰
مالیات	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۵،۴۷۲،۰۰۰
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۷۸۱
سرمایه	۷،۰۰۰،۰۰۰

با ازاد سازی فولاد و سنگ اهن سود شرکت به سطوح ۷۸ تومان خواهد رسید البته این تنها ازاد سازی سنگ اهن بوده و در صورت ازاد سازی سایر عوامل تولید مانند انرژی ۱۰ تومان دیگر از سود قابل تحقق شرکت در اینحالت کاسته می شود

همانطور که مشاهده میشود ازاد سازی کاملا به ضرر شرکت و سبب افت شدید سوداوری شرکت می شود

جمع بندی:

شرکت با فرض حالت اول عدم ازاد سازی قیمت فولاد و عدم عرضه ماهانه ۲۵ هزار تن بیلت در بورس کالا و سود ۱۲۵ تومانی در بهترین حالت و پی بر ای ۵ ارزش ذاتی ۶۲۵ تومانی دارد

شرکت با فرض حالت دوم عدم ازاد سازی قیمت فولاد و عرضه ماهانه ۲۵ هزار تن بیلت در بورس کالا و سود ۱۱۴ تومانی در بهترین حالت و پی بر ای ۵ ارزش ذاتی ۵۷۰تومانی دارد

شرکت با فرض حالت سوم ازاد سازی قیمت فولاد سود ۷۸ تومانی در بهترین حالت و پی بر ای ۵ ارزش ذاتی ۳۹۰ تومانی دارد

شرکت دارای هزینه های مالی نسبتا سنگین ۳۶ تومانی به ازای هر سهم می باشد که این هزینه ها در حال افزایش است

این شرکت در سال ۹۷ قصد افزایش سرمایه از ۷۰۰ میلیارد به ۱۰۰۰ میلیار تومان را به منظور اصلاح ساختار مالی و اجرای طرح های توسعه ای خود در دستور کار دارد

شرکت نزدیک به ۷۱ میلیون یورو تسهیلات از صندوق توسعه ملی دریافت و بدهی ارزی و ابهامات در این خصوص از ریسک های شرکت تلقی می شود

پتانسیل ها	ریسک ها
حجم صادرات سنگین و پتانسیل جهش سود در صورت عدم ازاد سازی قیمت فولاد	تحریم ها و اثرات کاهنده احتمالی بر صادرات
داشتن طرح توسعه با افزایش ظرفیت دو برابری	ضربه پذیری شدید از ازاد سازی احتمالی قیمت فولاد در بورس کالا
افزایش سرمایه و احتمال کاهش هزینه های مالی	هزینه های مالی نسبتا بالا
—	ابهامات بدهی ارزی

به طور کلی فعلا روند سهم نوسانی و قیمتهای ۴۸۰ الی ۵۲۰ تومان سقف قیمتی سهم و سطوح ۴۴۰ الی ۴۲۰ تومان حمایت سهم محسوب میشود سهم تا مشخص شدن وضعیت ازاد سازی و یا عدم ازاد سازی قیمت فولاد در بورس کالادر همین سطوح نوسان دارد عدم ازاد سازی قیمت فولاد سهم را به سمت اهداف قیمتی ۵۸۰ الی ۶۰۰ تومانی و ازاد سازی فولاد سهم را با روند اصلاحی همراه ولی اصلاح قیمتی بالایی برای سهم انتظار نمی رود.

گروه تحلیل گری بتا سهم…

تحلیل بنیادی شرکت فولاد کاوه جنوب کیش

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی شرکت فولاد کاوه جنوب کیش

روش‌های جایگزین پرداخت