تحلیل بنیادی قند چهارمحال
مقدمه: قند چهارمحال یکی از بزرگترین شرکتهای تولید کننده شکر در کشور و یکی از سهام مورد توجه گروه قندی به دلیل موجودی شکر قابل توجه و پتانسیلهای بنیادی میباشد
روند سوداوری سهم:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | (۱۶۰) | (۲۲) |
| ۱۳۹۴ | (۲۳۱) | (۳۲) |
| ۱۳۹۵ | ۳۴۰ | ۴۸ |
| ۱۳۹۶ | ۹۲۱ | ۱۲۹ |
شرکت طی سالهای اخیر با روند زیاندهی همراه بوده است که رشد قیمت شکر در سال ۹۵ و ۹۶ و بهبود تولید و فروش انتظار را برای سوداور شدن شرکت به وجود اورده است
سود سازی ۳ ماهه:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۳،۳۱ | ۹۶،۳،۳۱ |
| فروش | ۳۵۴،۷۶۲ | ۱۵۴،۳۲۸ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۳۱۴،۰۱۷) | (۱۲۸،۷۱۸) |
| سود و زیان ناخالص | ۴۰،۷۴۵ | ۲۵،۶۱۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۷،۵۸۱) | (۶،۵۹۲) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۴،۱۵۱ | ۱،۵۵۵ |
| سود و زیان عملیاتی | ۳۷،۳۱۵ | ۲۰،۵۷۳ |
| هزینه های مالی | (۸،۲۴۱) | (۹،۴۶۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۸۸۵ | ۳۰۸ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۵۸۳ | ۱۸۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۳۰،۵۴۲ | ۱۱،۶۰۱ |
| مالیات | (۶،۶۷۳) | (۲۵۴۱) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲۳،۸۶۹ | ۹،۰۶۰ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱۷۰ | ۶۵ |
| سرمایه | ۱۴۰،۰۰۰ | ۱۴۰،۰۰۰ |
قند چهارمحال در ۳ ماهه به سود ۱۷۰ ریالی دست یافته که این سود ۱۶۲ درصدی بی شاز سه ماهه سال قبل است
لازم به ذکر است شرکتهای صنعت قند و شکر تولید و فروش فصلی دارند و معمولا کارخانه در ۳-۶ ماه از سال بیشتر فعال نیست و بنا بر منطقه فعالیت در ۶-۳ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به تولید و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شرکتها نیز اغلب به یکباره صورت میپذیرد
تولیدات و فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن تومان) سال ۹۷
| مقدار فروش(تن) ۴ماهه سال۹۷ | قیمت فروش (هر تن تومان) ۴ماهه سال۹۷ |
| شکر | ۳۱،۲۳۵ | —- | ۱۱،۲۶۳ | ۲،۶۵۷،۰۰۰ |
| تصفیه شکر خام | ۱۲،۰۰۰ | —- | ۰ | ۰ |
| تصفیه شکر کارمزدی | ۵۲،۰۰۰ | —- | ۳۰،۲۸۱ | ۱۱۴،۷۰۰ |
| تفاله خشک | ۱۴،۴۰۲ | —- | ۳،۴۵۸ | ۶۵۴،۰۰۰ |
| ملاس | ۶،۰۰۰ | —- | ۱،۳۳۹ | ۳۲۲،۰۰۰ |
| یارانه تولید | ۲۷،۷۲۴ | —- | ۷،۷۲۴ | ۱۷۸،۰۰۰ |
اخرین نرخ فروش شکر ۲۷۸۰ و نرخ فروش ۴۲۰ و ملاس ۳۲۵ تومان می باشد
درصد تاثیر هر یک از محصلات در سبد فروش قچار:
همانطور که مشاهده میشود حدود ۷۵ درصد سبد فروش شرکت را تولید و فروش انواع شکر تشکیل میدهد و شکر محصول اصلی و محصولات دیگر محصول فرعی این شرکت میباشد
بهای تمام شده در شرکت قند چهارمحال:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۸۳۲،۰۰۰ | ۸۷ |
| دستمزد مستقیم | ۲۸،۰۰۰ | ۳ |
| سربار | ۱۵۰،۰۰۰ | ۱۰ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده این شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد
مواد مستقیم:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۷ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۷ هر تن تومان
| مقدار خرید۳ماهه | مبلغ خرید ۳ماهه |
| چغندر قند | تن | —- | —- | ۳۸،۱۸۵ | ۳۱۷،۰۰۰ |
با افزایش نرخ اخیر قیمت چغندر به سطوح ۳۵۰ هزار تومان در هر تن رسیده است انتظار رشد ۱۰ درصدی قیمت مواد اولیه را داریم
طرح های توسعه ای :
| نام طرح | براورد سرمایه گذاری | درصد پیشرفت طرح تاکنون | سال بهره برداری | ||
| مبلغ میلیون ریال | نام ارز | مبلغ ارزی | |||
| طرح افزایش ظرفیت از ۱۵۰۰ به ۳۰۰۰ تن | ۲۰۰،۰۰۰ | یورو | ۴،۲۵۰،۰۰۰ | ۳۵ | ۱۳۹۹ |
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| زیرن دانه سراشپز | ۵۹،۹ |
| اشخاص حقیقی | ۱۹،۷ |
بخش قابل توجهی از سهام این شرکت به صورت سهام شناور میباشد
نتیجه گیری:
اخرین نرخ فروش شکر ۲۷۸۰ و نرخ فروش تفاله خشک ۴۲۰ و ملاس ۳۲۵ تومان می باشد
پیشبینی کارشناسی:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن)۸ ماهه سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن تومان)۸ ماهه سال ۹۷
|
| شکر | ۱۹،۹۷۲ | ۲،۷۸۰،۰۰۰ |
| تصفیه شکر خام | ۱۲،۰۰۰ | ۲،۷۸۰،۰۰۰ |
| تصفیه شکر کارمزدی | ۲۱،۷۱۹ | ۱۱۴،۷۰۰ |
| تفاله خشک | ۱۰،۹۴۴ | ۴۲۰،۰۰۰ |
| ملاس | ۴،۶۶۱ | ۳۲۵،۰۰۰ |
| یارانه تولید | ۲۰،۰۰۰ | ۱۷۸،۰۰۰ |
| فروش ۴ ماهه میلیون ریال | ۳۷۴،۷۱۳ |
| فروش ۸ ماهه میلیون ریال | ۱،۰۱۰،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۱،۳۸۴،۷۱۳ |
با افزایش نرخ اخیر قیمت چغندر به سطوح ۳۵۰ هزار تومان در هر تن رسیده است انتظار رشد ۱۰ درصدی قیمت مواد اولیه را داریم
بودجه کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱،۳۸۴،۷۱۳ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۱۲۰،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۶۴،۷۱۳ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۴۱،۵۴۳) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱۶،۰۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۳۹،۱۷۰ |
| هزینه های مالی | (۳۳،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲،۰۰۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۳،۰۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲۱۱،۱۷۰ |
| مالیات | (۴۵،۴۰۱) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۶۵،۷۶۹ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۱۸۵ |
| سرمایه | ۱۴۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود همانطور که مشاهده میشود این شرکت توانایی رسیدن به سود ۱۱۸ تا ۱۲۰ تومانی را به ازای هر سهم داراست
جمع بندی:
شرکت توانایی رشد سود خوبی دارد البته این سود میتوانست با رشد بیشتری همراه شود اما افزایش اخیر نرخ چغنر قند و رشد بهای واردات شکر خام پتانسیل تعدیل مثبت شرکت را کمتر کرده است
شرکت طرح توسعه افزایش ۲ برابری ظرفیت را دارد که برخی ماشین الاتش خریداری و در سال ۹۹ میتواند سودش با جهش بسیار بالایی همراه شود
هزینه های شرکت با روند کاهشی همراه شده به طوری که هزینه های مالی در مسیر کاهشی قرار گرفته است وضعیت فروش و مطالبات شرکت مناسب و شرکت وضعیت مناسبی دارد
با فروش سود ۱۱۸ تا ۱۲۰ تومانی و پی بر ای ۶ سهم ارزش ذاتی ۷۲۰ تومانی دارد اما قیمت سهام شرکت در سطوح ۹۶۰ تومان و بالاتر از سطوح ارزش ذاتی وب ه عبارتی در سقف قیمتی قرار دارد و سهم از دید بنیادی نیازمند اصلاح میباشد
قچار طی چند ماهه اخیر رشد قیمتی خوبی داشته و به سطوح بالای ۱۰۰۰ تومان نیز رسیده بود و از نظر بنیادی در سقف قیمتی خود قرار دارد
ریسک عدم تاثیر گذاری تحریم ها و نوسانات قیمتی ارزی و داشتن طرح توسعه از پتانسیل های شرکت محسوب می شود
گروه تحلیل گری بتا سهم…
