تحلیل بنیادی سرمایه گذاری توسعه صنعتی (وتوصا)
مقدمه: سرمایه گذاری توسعه صنعتی با خرید سهام چند شرکت سرمایه گذاری به عنوان هلدینگ سرمایه گذاری در بازار شناخته می شود
روند سوداوری وتوصا:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | ۱۸۰ | ۳۴۳ |
| ۱۳۹۵ | ۲۱۵ | ۴۰۸ |
| ۱۳۹۶ | ۱۰۶ | ۲۰۱ |
روند سوداوری شرکت به دلیل تغییرات سود فروش سرمایه گذاری ها طی سال های اخیر با روند نوسانی همراه شده است
سوداوری وتوصا:
| شرح | واقعی حسابرسی نشده ۹۷،۳،۳۱ | واقعی حسابرسی نشده ۹۶،۳،۳۱ |
| سود حاصل از سرمایه گذاری | ۳۵،۴۲۸ | ۱۶ |
| سود حاصل از فروش سرمایه گذاری | ۸۹۸،۶۵۸ | ۱۱۰،۶۱۱ |
| سود حاصل از سایر فعالیتها | ۲۹،۲۹۳ | ۶۸،۸۹۴ |
| جمع درامدها | ۹۶۳،۳۷۹ | ۱۷۹،۲۵۱ |
| هزینه های عمومی و اداری | (۶۱،۶۲۳) | (۵۵،۲۲۳) |
| خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) | ۰ | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۹۰۱،۷۵۶ | ۱۲۴،۲۹۸ |
| هزینه مالی | (۱۳۹،۴۱۴) | (۲۸،۰۲۱) |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۵۳،۷۶۲ | ۵۸،۳۶۹ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۸۱۶،۱۰۴ | ۱۵۴،۶۴۶ |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسر مالیات | ۸۱۶،۱۰۴ | ۱۵۴،۶۴۶ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۳۰ | ۸۱ |
| سرمایه | ۲،۷۵۰،۰۰۰ | ۲،۷۵۰،۰۰۰ |
شرکت برای ۹ ماهه سال مالی ۹۷ به سود ۴۳۰ ریالی رسیده که ۴۳۱ درصد بیش از دوه مشابه سال قبل می باشد
سهامداران عمده توسعه صنعتی:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| پارس پلیکان | ۲۱،۵ |
| Fin partners | ۳،۴ |
| Fin turquoise | ۳،۲ |
| سهام عدالت | ۱۳،۱ |
سهام شرکت در اختیار سرمایه گذاران خارج از کشور و عمدتا حقیقی های در قالب شرکت های حقوقی می باشد
بررسی پرتفوی بورسی وتوصا
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده (هر سهم ریال) | ارزش بازار (هر سهم ریال) | افزایش (کاهش) ارزش |
| سرمایه گذاری صنعت و معدن | ۵۱ | ۱،۶۹۹ | ۱،۱۳۰ | (۱،۳۱۱،۰۰۰) |
| سرمایه گذاری اعتبار ایران | ۶۳،۹ | ۱،۳۷۱ | ۲،۳۰۰ | ۵۰۰،۰۰۰ |
| سرمایه گذاری سبحان | ۹ | ۲،۳۸۰ | ۲،۰۵۰ | (۳۹،۰۰۰) |
| بانک خاورمیانه | ۱،۲ | ۱،۱۵۶ | ۱،۷۰۰ | ۴۱،۰۰۰ |
| سرمایه گذاری جامی | ۵۰ | ۱،۳۰۲ | ۱،۶۸۰ | ۲۵،۰۰۰ |
| جمع | —- | —- | —- | (۷۷۰،۰۰۰) |
عمده پرتفوی بورسی شرکت متعلق به شرکت های سرمایه گذاری بوده و وتوصا تبدیل به هلدینگ سرمایه گذاری شده است
پرتفوی غیر بورسی وتوصا
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده (میلیون ریال) | ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
| توسعه صنایع معدنی امید | ۱۰۰ | ۱،۴۱۲،۲۰۹ | ۲،۴۰۰،۰۰۰ |
| آوا پارس | ۱۶،۳ | ۸۴،۸۱۶ | ۲۰۰،۰۰۰ |
| سایر | —- | ۱۳۵،۳۰۶ | ۱۳۵،۳۰۶ |
| جمع | —- | ۱،۶۳۲،۳۳۱ | ۲،۷۳۵،۳۰۶ |
شرکتهای فوق با پی بر ای متوسط۶ ارزش گذاری شده اند
محاسبه ان ای وی و ارزش ذاتی هر سهم:
| جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده | (۷۷۰،۰۰۰) |
| جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۱،۱۰۳،۰۰۰ |
| جمع حقوق صاحبان سهام | ۳،۲۸۲،۰۰۰ |
| ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها | ۳۴،۰۰۰ |
| تعداد سهام شرکت | ۱،۹۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
| NAV | ۱۹۲ |
| ضریب NAV | ۷۰% |
| ارزش ذاتی | ۱۳۵ |
ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی ۱۳۵ تومان قرار داشته و قیمت فعلی سهم در سطوح ۹۲ درصد از ان ای وی قرار داشته وبه عبارتی سهم در صقف قیمتی قرار دارد
رشد قیمت سهام خودرویی ها می تواند باعث رشد قیمتی و رشد ارزش ان ای وی و ذاتی شرکت شود
ارکان بودجه:
شرکت در عملکرد ۱۱ ماهه موفق به تحقق ۵۵،۳ میلیارد تومان سود سرمایه گذاریها و ۸۳،۴ میلیارد تومان سود فروش سرمایه گذاری ها شده است با کسر هزینه ها در عملکرد ۱۱ ماهه شرکت حدودا ۶۵ تا۶۶ تومان به ازای هر سهم سود محقق نموده که عملکرد مثبت و قابل توجهی می باشد
البته باید توجه داشت عمده این سود بابت فروش سرمایه گذاری ها و غیر قابل تکرار برای سال اینده می باشد
جمع بندی:
شرکت با مقاومت ۱۸۰ تومانی و حمایت ۱۴۰ تومانی مواجه و مدتی است در این سطوح در نوسان است
با توجه به سود بالایی که شرکت برای سال جاری دست خواهد یافت پتانسیل سودسازی خوبی را داراست مضافا اینکه فروش سهام شرکتهای زیر مجموعه و خرید اوراق های مشارکت و منجربه شناسایی سود نقدی خوبی در شرکت خواهد شد اما عمده سود سال جاری ناشی ازفروش سرمایه گذاری ها می باشد
شرکت هم اکنون در سقف قیمتی قرار داشته و در صورت اصلاح و برگشت به سطوح قیمتی ۱۴۰ تومان برای خرید مناسب خواهد بود
گروه تحلیل گری بتا سهم…
