تحلیل بنیادی سیمان خزر
مقدمه: سیمان خزر یکی از بزرگترین شرکت های تولید کننده سیمان در شمال کشور با سرمایه ۲۳ میلیارد تومان فعالیت می کند
روند سوداوری سخزر:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۵ | ۲۹۴ | ۶۸ |
| ۱۳۹۶ | ۳۲۱ | ۷۴ |
| ۱۳۹۷ | ۴۲۹ | ۹۹ |
روند سود اوری سیمان خزر با روند صعودی خوبی همراه شده است
سوداوری سیمان خزر در سال۹۷:
| شرح | واقعی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ | ۹۷،۳،۳۱ |
| فروش | ۸۵۵،۲۳۸ | ۱۶۷،۲۹۷ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۶۰۰،۱۸۱) | (۱۱۵،۳۷۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۵۵،۰۵۷ | ۵۱،۹۲۷ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۶۲،۷۴۵) | (۱۷،۷۵۲) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۲۸،۹۹۷) | (۳،۴۹۷) |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۶۳،۳۱۵ | ۳۰،۶۷۸ |
| هزینه های مالی | (۴۲،۳۵۵) | (۱۰،۰۷۹) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۵،۶۱۸ | ۱،۰۷۳ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۲۶،۵۷۸ | ۲۱،۶۷۲ |
| مالیات | (۲۷،۸۳۸) | (۴،۶۸۳) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۹۸،۷۴۰ | ۱۶،۹۸۹ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۲۹ | ۷۴ |
| سرمایه | ۲۳۰،۰۰۰ | ۲۳۰،۰۰۰ |
سیمان خزرسود۴۲۹ ریالی را برای سال ۹۷ پیشبینی که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۱۵ درصدی بودجه خود شده است
تولیدات شرکت و قیمت فروش محصولات سیمان خزر:
تولیدات شرکت سیمان خزر اغلب سیمان تیپ ۲ میباشد
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن/تومان) سال ۹۷ | مقدار فروش(تن)۴ماهه سال۹۷ | قیمت فروش (هر تن/تومان) ۴ماهه سال۹۷ |
| سیمان تیپ۲ کیسه | ۲۸۹،۰۰۰ | —- | ۹۴،۶۶۰ | ۱۲۰،۰۰۰ |
| سیمان تیپ۲ فله | ۱۲۹،۰۰۰ | —- | ۹۸،۵۱۴ | ۱۰۷،۰۰۰ |
| سیمان پاکتی پوزولانی | ۲۸۷،۰۰۰ | —- | ۰ | ۰ |
| کلینکر صادراتی | ۱۴،۹۱۱ | —- | ۷،۲۵۰ | ۸۷،۴۰۰ |
| سیمان جامبوبگ صادراتی | ۲۷،۶۱۰ | —- | ۲۵،۰۱۸ | ۱۲۱،۰۰۰ |
شرکت فروش ۸۵،۵ میلیاردی را برای سال ۹۷ در نظر گرفته که در عملکرد ۴ ماهه ۲۹ درصد از فروش خود را پوشش داده است
بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان خزر:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۶۳،۰۰۰ | ۱۴ |
| دستمزد مستقیم | ۴۰،۰۰۰ | ۴ |
| سربار | ۴۷۵،۰۰۰ | ۸۲ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به هزینه های سربار میباشد که در ادامه به برسی این هزینه میپردازیم
مصارف انرژی و اثار اجرای طرح تحول:
شرکت در اخرین پیشبینی خود و در بودجه جدید افزایشنرخ حاملهای انرژی را لحاظ کرده است
سهامداران عمده شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سیمان فارس و خوزستان | ۵۸،۳ |
| سرمایه گذاری ملی | ۱۶،۴ |
| سیمان سپاهان | ۴،۵ |
سهام عمده شرکت در دست سیمان فارس و خوزستان می باشد
نتیجه گیری:
شرکت فروش ۸۵،۵ میلیاردی را برای سال ۹۷ در نظر گرفته که در عملکرد ۴ ماهه ۲۹ درصد از فروش خود را پوشش داده است
حتی با فرض افزایش نرخ شرکت بعید است به بودجه فروش رسیده و احتمالا با کاهش ۱۰ درصدی فروش همراه می شود
بودجه کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۷۷۵،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۵۴۲،۵۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۳۲،۵۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۶۲،۷۴۵) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۲۸،۹۹۷) |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۴۰،۷۵۸ |
| هزینه های مالی | (۴۲،۳۵۵) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۵،۶۱۸ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۰۴،۰۲۱ |
| مالیات | (۲۲،۷۸۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۸۱،۲۴۱ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۳۵۳ |
| سرمایه | ۲۳۰،۰۰۰ |
شرکت توانایی رسیدن به سود ۳۵تومانی را به ازای هر سهم داراست
جمع بندی:
با فرض سود ۳۵ تومانی و پی بر ای ۶ ارزش ذاتی سهم در سطوح ۲۱۰ تومان قرار می گیرد
شرکت هزینه های مالی بالایی به نسبت سود خالص خود دارد به طوری که سالانه ۱۸ تومان به ازای هر سهم هزینه پرداخت میکند
شرکت در ۴ ماهه امسال فروش ۲۵،۵ میلیاردی و در ۴ ماهه سال ۹۶ فروش ۲۳،۷ میلیاردی داشته که رشد چندانی در فروش نداشته است
شرکت اعلام نموده یک دستگاه اسیاب گلوله ای خط قدیم خود را واگذار کرده است که به ازای هر سهم ۸۴ ریال بر سود شرکت از این محل افزوده می شود که میتواند سود شرکت را با احتساب این سود غیر علیاتی به سطوح ۴۳ الی ۴۴ تومان به ازای هر سهم برساند
به عبارتی فروش این دارایی اثرات تعدیل منفی را خنثی و سود غیر عملیاتی جایگزین سود عملیاتی شرکت خواهد شد
با توجه به وضعیت شرکت و عدم رشد فروش انتظار بالایی از سهم نرفته و سهم در صورت رسیدن به قیمت های ۲۰۰ تومان خریدش میتواند بازدهی ۱۰ تا ۲۰ درصدی داشته باشد.
گروه تحلیل گری بتا سهم…
