مقدمه: پالایش نفت تهران به عنوان یکی از پالایشگاه های کیفی کشور با سرمایه ۲۴۰۰ میلیارد تومان فعالیت میکند این شرکت به عنوان لیدر صنعت پالایش شناخته میشود این شرکت ۱۳ درصد از ظرفیت پالایشی کشور را در اختیار دارد

سود اوری شرکت طی سالهای اخیر:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۴	۱۶۴	۲۶۲۷
۱۳۹۵	۳۸۶	۹۲۷۸
۱۳۹۶	۵۵۶	۱۳۳۳۴

سود شرکت با رشد قیمت نفت و رشد قیمت ارز با روند صعودی و رو به احیا همراه شده است

سوداوری شتران در ۳ماهه۹۷

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۷،۳،۳۱	۹۶،۳،۳۰
فروش	۶۰،۱۸۷،۸۴۰	۳۴،۳۸۸،۴۷۱
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۵۵،۰۷۱،۳۹۱)	(۳۱،۳۱۱،۹۳۵)
سود و زیان ناخالص	۵،۱۱۶،۴۴۹	۳،۰۷۶،۵۳۶
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۵۵۳،۵۳۲)	(۵۵۵،۸۰۲)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۵۷،۷۱۲	۶۴،۷۶۸
سود و زیان عملیاتی	۴،۶۲۰،۶۲۹	۲،۶۹۵،۵۰۲
هزینه های مالی	(۳،۰۷۷)	(۲،۲۶۶)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۳۲۷،۴۶۳	۲۰۹،۵۱۹
درامدها(هزینه های) متفرقه	۷۴،۹۳۴	۴۱،۵۵۶
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۵،۰۱۹،۹۴۹	۲،۹۴۴،۳۱۱
مالیات	(۹۳۸،۴۹۷)	(۶۱۵،۳۲۸)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۴،۰۸۱،۴۵۲	۲،۳۲۸،۹۸۳
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱۷۰	۹۷
سرمایه	۲۴،۰۰۰،۰۰۰	۲۴،۰۰۰،۰۰۰

شرکت برای ۳ ماهه سال ۹۷ به سود ۱۷۰ ریالی دست یافته که ۷۵ درصد بیشتر از ۳ ماهه سال قبل می باشد

بررسی سرفصل فروش شرکت:

نوع محصول	مقدار فروش(مترمکعب) پیشبینی عملکرد ۹۷	قیمت فروش (هر مترمکعب /تومان) پیشبینی عملکرد ۹۷	مقدار فروش(مترمکعب) ۳ماهه	قیمت فروش (هر مترمکعب /تومان) ۳ماهه
گاز مایع	۵۷۴،۰۰۰	—-	۱۴۷،۰۰۰	۱،۱۱۸،۰۰۰
سوخت جت سبک JP4	۱۹،۰۰۰	—-	۵،۲۵۰	۲،۲۰۴،۰۰۰
سوخت جت سنگین ATK	۹۸۳،۰۰۰	—-	۲۵۰،۰۰۰	۲،۲۰۵،۰۰۰
حلال	۱۷،۰۰۰	—-	۶،۵۰۰	۲،۳۹۹،۰۰۰
بنزین معمولی	۲،۳۱۸،۰۰۰	—-	۶۶۳،۰۰۰	۲،۰۰۰،۰۰۰
نفتای سبک و سنگین	۳۸۳،۰۰۰	—-	۸۶،۰۰۰	۱،۶۴۴،۰۰۰
نفت سفید	۲۵۷،۰۰۰	—-	۳۱،۰۰۰	۲،۲۱۶،۰۰۰
نفت گاز	۵،۰۱۳،۰۰۰	—-	۱،۲۲۳،۰۰۰	۲،۲۰۳،۰۰۰
نفت کوره و مالچ	۲،۵۶۴،۰۰۰	—-	۲۳۲،۵۴۰	۱،۶۲۵،۰۰۰
روغن خام و آیزوریسایکل	۸۱۴،۰۰۰	—-	۱۹۴،۰۰۰	۱،۵۸۷،۰۰۰
وکیوم باتوم	۱،۰۵۷،۰۰۰	—-	۳۰۶،۰۰۰	۱،۱۵۴،۰۰۰
گوگرد	۲۱،۰۰۰	—-	۴،۶۶۰	۷۷۸،۰۰۰

با توجه به رشد قیمت ارز برای ۹ ماهه باقی مانده سال انتظار رشد ۱۰ درصدی فروش به نسبت ۳ ماهه را داریم و بدین ترتیب شرکت به فروش ۲۵۸۰۰ میلیاردی برسد

تاثیر محصولات شرکت در سبد فروش:

بیش از ۶۰ درصد فروش شرکت مربوط به فروش بنزین و گازوییل می باشد

بررسی بهای تمام شده در شرکت پالایش تهران:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۲۰۵،۰۰۰،۰۰۰	۹۷
دستمزد مستقیم	۳۰۰،۰۰۰	۰
سربار	۵،۶۶۵،۰۰۰	۳

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد

مواد مستقیم:

مواد اولیه شرکت شامل نفت خام می باشد

شرح

واحد

پیشبینی مقداری خرید سال ۹۷

پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۷

هرواحد /تومان

مقدار خرید ۳ماهه

مبلغ خرید۳ماهه هر واحد/تومان

نفت خام

متر مکعب

—-

۳،۵۷۴،۰۰۰

۱،۷۰۵،۰۰۰

در راستای افزایش ۱۰ درصدی فروش انتظار افزایش ۱۰ درصدی قیمت مواد اولیه معادل ۲۲۰۰ میلیارد تومان را داریم

صادرات و واردات شرکت و میزان تاثیر نرخ ارز بر سود شتران:

شرکت صادرات و وارداتی ندارد

هزینه های سربار:

شرکت هزینه سربار ۵۶۶ میلیاردی برای سال ۹۷ در نظر گرفته در حالی که در عملکرد ۳ ماهه شاهد پوشش ۱۴۴ میلیارد تومان این هزینه ها هستیم

ترکیب سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
سهام عدالت	۶۸،۶
ملی و پخش فراورده های نفتی	۲۰

نتیجه گیری:

در راستای افزایش ۱۰ درصدی فروش انتظار افزایش ۱۰ درصدی قیمت مواد اولیه معادل ۲۲۰۰ میلیارد تومان را داریم

بودجه کارشناسی:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۷،۱۲،۲۹
فروش	۲۵۸،۰۰۰،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۲۳۲،۹۶۵،۰۰۰)
سود و زیان ناخالص	۲۵،۰۳۵،۰۰۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۲،۱۷۲،۰۰۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۲۵۰،۰۰۰
سود و زیان عملیاتی	۲۳،۱۱۳،۰۰۰
هزینه های مالی	(۱۵،۰۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۱،۳۰۰،۰۰۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۲۹۰،۰۰۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۲۴،۶۸۸،۰۰۰
مالیات	(۳،۷۲۷،۹۰۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۲۰،۹۶۰،۱۰۰
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۸۷۳
سرمایه	۲۴،۰۰۰،۰۰۰

شرکت جای تعدیل مثبت بیشتر و رسیدن به سود استانه ۸۷ تومانی را داراست

جمع بندی:

شرکت با احتساب سود ۸۷تومانی و اعمال پی بر ای متسطو ۵،۵ مرتبه ای دارای ارزش ذاتی ۴۸۰ را داراست

قیمت دلار دولتی صعودی بوده و به نفع شرکت می باشد اما افت قیمت نفت به سطوح زیر ۶۰ دلار به ضرر شرکت می باشد

سهام شناوراندک از نقاط قوت سهم محسوب شده و سبب نوسانات بالایی در سهم می شود مضافا این که حمایتهای خوبی نیز در صورت افت قیمتی از سهم به عمل خواهد امد

پالایشگاه نفت تهران دارای تولیدات کیفی با استاندارد یورو ۴ بوده و می تواند از قانون افزایش قیمت گذاری محصولات کیفی نفع ببرد

با توجه به روند صعودی قیمت ارز در صورتی که قیمت های جهانی نفت برای سال ۹۷ کاهشی نشود و از سطوح ۶۰ دلار کمتر نشود شرکت قابلیت رشد سود سال ۹۷ را داشته و این امر سبب رشد قیمتی سهم نیز خواهد شد

از نکات مثبت دیگر این شرکت عدم اسیب پذیری از تهدیدات سیاسی بوده که باعث می شود شرکت با حاشیه امنیت خوبی از این طریق مواجه باشد

گروه تحلیل گری بتا سهم…

تحلیل بنیادی پالایش نفت تهران

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی پالایش نفت تهران

روش‌های جایگزین پرداخت