تحلیل بنیادی پتروشیمی پارس
مقدمه: پتروشیمی پارس یکی از بزرگترین شرکت های پتروشیمی کشور با سرمایه ۶۰۰ میلیارد تومان در زمینه تولید اتان و محصولات وابسته همچنین سهامدار عمده غول پتروشیمی اریا ساسول به زودی با عرضه اولیه سهامش در بورس مواجه خواهد شد
روند سوداوری در سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۵ | ۴۱۴۰ | ۲۴۸۴۲ |
| ۱۳۹۶ | ۵۰۸۳ | ۳۰۵۰۰ |
| ۱۳۹۷ | ۴۸۲۴ | ۲۸۹۴۵ |
سود پتروشیمی پارس طی سال های اخیر صعودی و پیشبینی می شود این روند کماکان ادامه یابد
روند سود سازی پتروشیمی پارس:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۷۵،۴۸۲،۰۰۸ | ۶۶،۵۹۶،۶۱۲ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۵۵،۵۵۸،۲۴۴) | (۴۵،۷۳۲،۸۴۶) |
| سود و زیان ناخالص | ۱۹،۹۲۳،۷۶۴ | ۲۰،۸۶۳،۷۶۶ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱،۷۵۸،۳۷۸) | (۱،۵۵۲،۹۰۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۴۸،۶۶۱ | ۲۱۳،۶۱۳ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۸،۱۸۷،۰۴۷ | ۱۹،۵۲۴،۴۷۹ |
| هزینه های مالی | ۰ | ۰ |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۱۰،۰۳۳،۰۲۶ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۰،۷۵۸،۱۰۹ | ۹۴۳،۳۵۴ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲۸،۹۴۵،۱۵۶ | ۳۰،۵۰۰،۹۵۹ |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲۸،۹۴۵،۱۵۶ | ۳۰،۵۰۰،۹۵۹ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴،۸۲۴ | ۵،۰۸۳ |
| سرمایه | ۶،۰۰۰،۰۰۰ | ۶،۰۰۰،۰۰۰ |
پارس برای سال ۹۷ پشبینی سود ۴۸۲۴ ریالی را دارد که به نسبت سال ۹۶ با کاهش ۴ درصدی پیشبینی شده است
تولیدات و فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود استایرن مونومر محصول اصلی تولیدی شرکت می باشد
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۷:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۷ | قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۷
| مقدار فروش(تن) ۳ماهه
| قیمت فروش (هرتن/تومان) ۳ماهه
|
| اتان | ۱،۴۳۵،۰۰۰ | ۱،۱۴۹،۰۰۰ | ۳۳۲،۹۹۵ | ۱،۰۶۴،۰۰۰ |
| پروپان | ۸۰۳،۰۰۰ | ۲،۱۶۸،۰۰۰ | ۱۷۷،۴۸۰ | ۲،۱۱۵،۰۰۰ |
| بوتان | ۴۹۳،۵۰۰ | ۲،۱۳۰،۰۰۰ | ۹۸،۸۰۵ | ۲،۱۰۰،۰۰۰ |
| پنتان | ۱۱۵،۰۰۰ | ۱،۴۸۸،۰۰۰ | ۲۶،۲۳۶ | ۲،۵۵۲،۰۰۰ |
| استایرن مونومر | ۵۲۵،۰۰۰ | ۵،۵۱۰،۰۰۰ | ۱۲۳،۶۷۷ | ۵،۹۵۳،۰۰۰ |
| تولوئن | ۱۶،۰۰۰ | ۲،۷۱۰،۰۰۰ | ۵،۱۵۴ | ۳،۰۴۳،۰۰۰ |
شرکت در عملکرد ۳ ماهه ۲۳ درصد از فروش خود را پوشش داده است
مصارف ارزی:
پتروشیمی پارس برای سال ۹۷ صادرات حدود۵۷ درصدی محصولات و فروش داخلی ۳۳درصدی را پیشبینی کرده است
شرکت هیچگونه وارداتی ندارد.
سود سرمایه گذاری ها:
| نام شرکت | درصد مالکیت | سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیارد ریال) |
| درامد اجاره زمین به اریا ساسول | —- | ۲۸۱،۰۰۰ |
| سود سپرده بانکی | —- | ۲۴۱،۰۰۰ |
| سود سهام | —- | ۱۰،۲۳۵،۰۰۰ |
شرکت مالکیت ۵۰ درصدی شرکت اریا ساسول را در اختیار دارد که از این شرکت برای سال مالی ۹۶ سود ۱۰۰۳ میلیاردی و برای سال ۹۷ سود ۱۰۲۳ میلیاری را پیشبینی کرده است
در حالی که پیشبینی می شود سود اریا ساسول با رشد ۱۰ درصدی به سطوح ۱۱۰۰ میلیارد تومان برسد
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی پارس:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۴۷،۷۴۹،۰۰۰ | ۸۶ |
| دستمزد مستقیم | ۲۳۴،۰۰۰ | ۰ |
| سربار | ۷،۵۷۴،۰۰۰ | ۱۴ |
همانطور که مشاهده می شود عمده بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه تشکیل داده است
مواد اولیه:
شرکت مصرف مواد اولیه را با توجه به عدم افزایش جدی نرخ تسعیر ارز و منظور نمودن دلار۳۸۰۰ تومانی برای خرید خوراک در سال ۹۷ درنظر گرفته است
| شرح | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۷ میلیون ریال
| مبلغ خریدسال۹۶ میلیون ریال |
| گاز غنی | ۲۵،۵۶۷،۰۰۰ | ۲۱،۹۷۹،۰۰۰ |
| بنزن | ۱۵،۴۵۷،۰۰۰ | ۱۱،۷۲۰،۰۰۰ |
| اتیلن | ۵،۶۹۹،۰۰۰ | ۴،۳۲۱،۰۰۰ |
| گاز مایع | ۱،۰۲۵،۰۰۰ | ۶۵۱،۰۰۰ |
شرکت بهای تمام شده خود را با رشد ۲۴ درصدی پیشبینی و در سطح بالایی در نظر گرفته است انتظار کاهش ۵ درصدی معادل ۲۴۰ میلیارد تومانی بهای تمام شده را داریم
ترکیب سهامداران شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| هلدینگ خلیج فارس | ۶۰ |
| نفت و گاز پارسیان | ۱۹،۷ |
| غدیر | ۱۹،۷ |
نتیجه گیری:
در این قسمت با توجه به واقعیات موجود به تخمین سود شرکت میپردازیم:
شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
شرکت بهای تمام شده خود را با رشد ۲۴ درصدی پیشبینی و در سطح بالایی در نظر گرفته است انتظار کاهش ۵ درصدی معادل ۲۴۰ میلیارد تومانی بهای تمام شده را داریم
شرکت مالکیت ۵۰ درصدی شرکت اریا ساسول را در اختیار دارد که از این شرکت برای سال مالی ۹۶ سود ۱۰۰۳ میلیاردی و برای سال ۹۷ سود ۱۰۲۳ میلیاری را پیشبینی کرده است
در حالی که پیشبینی می شود سود اریا ساسول با رشد ۱۰ درصدی به سطوح ۱۱۰۰ میلیارد تومان برسد
بودجه کارشناسی:
| شرح | بودجه پیشبینی |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۷۵،۴۸۲،۰۰۸ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۵۳،۱۵۸،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۲،۳۲۴،۰۰۸ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱،۷۵۸،۳۷۸) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۴۸،۶۶۱ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۰،۶۱۴،۲۹۱ |
| هزینه های مالی | ۰ |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۱،۵۲۳،۰۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۳۲،۱۳۷،۲۹۱ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۳۲،۱۳۷،۲۹۱ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵،۳۵۶ |
| سرمایه | ۶،۰۰۰،۰۰۰ |
شرکت توانایی رسیدن به سوداستانه ۵۳۵ تومانی به ازای هر سهم را دارا می باشد
جمع بندی:
شرکت به زودی مجمع خود را برگزار و احتمالا ۴۵۰ تومان از سود خود را تقسیم نماید پس بهای تمام شده خریداران سهم در روز عرضه اولیه ۱۹۵۰ تومان بوده و با توجه به سود ۵۳۵ تومانی پی بر ای سهم ۳،۶ مرتبه ای می باشد که نشان از پتانسیل رشد قیمتی بسیار خوب سهم با احتساب سود مجمع دارد
شرکت با رشد قیمت دلار با رشد سوداوری و رشد قیمت ارز به نفع شرکت می باشد
ریسک اصلی شرکت تحریم ها می باشد که پارس اعلام نموده سعی در کاهش اثرات تحریم ها را دارد
بیش از یک سوم سود شرکت از طریق سود اریا ساسول تامین که این شرکت همواره با روند رو به رشد سوداوری خوبی طی سالهای اخیر مواجه شده است
به طوری که سود سال ۹۴ این شرکت در سطوح ۱۵۶۰ میلیارد و سود سال ۹۶ در سطوح ۱۶۳۳ میلیارد و سود سال ۹۷ در سطوح ۲۰۴۲ میلیارد تومان پیشبینی شده است
شرکت دارای هزینه های پایین و عدم هزینه های مالی و معافیت مالیاتی میباشد و به همین ترتیب سود شرکت شدیدا جای تغییرات را داراست
قیمت محصولات شرکت عمدتا در راستای قیمت نفت بوده و با توجه به رشد قیمت نفت و دلار قیمت محصولات شرکت با رشد قیمتی خوبی مواجه شده است
در صورت عدم تاثیر گذاری تحریم ها و بهبهود قیمت های فروش و رشد قیمت دلار سود شرکت توانایی رشد تا سطوح بالای ۵۵۰ تومان هم دارا می باشد
در نهایت خرید سهم در عرضه اولیه گزینه بسیار مناسبی هم با دید کوتاه مدت و هم با دید میان مدت می باشد
گروه تحلیل گری بتا سهم…
