تحلیل بنیادی ریشمک
مقدمه: ریشمک یکی از برندهای معروف تولید کننده داروهای گیاهی اختصاصا تولید کننده محصولات شیرین بیان می باشد
روند سوداوری صنعتی ریشمک:
| سال | سود هر سهم(ریال) | سود خالص(میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۵ | ۱۴۶۹ | ۱۶۹ |
| ۱۳۹۶ | ۱۳۳۳ | ۱۵۳ |
| ۱۳۹۷ | ۱۴۴۸ | ۱۶۶ |
همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری ریشمک طی سه سال اخیر نوسان خاصی نداشته است
پیشبینی سود سال ۹۷:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده۹۷،۹،۳۰ | واقعی حسابرسی نشده۹۷،۳،۳۱ |
| فروش | ۵۰۴،۶۳۰ | ۱۷۶،۸۳۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲۹۹،۱۱۵) | (۷۹،۹۰۱) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۰۵،۵۱۵ | ۹۶،۹۲۹ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۸،۱۵۰) | (۱۳،۹۵۸) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۱۹،۸۶۶) | ۱۶۸،۰۷۷ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۵۷،۴۹۹ | ۲۵۱،۰۴۸ |
| هزینه های مالی | (۸،۶۱۹) | (۳،۴۵۹) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۸،۳۱۸ | ۸،۴۰۹ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۳۱۸) | ۵۵ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۶۶،۸۸۰ | ۲۵۶،۰۵۳ |
| مالیات | (۵۱۸) | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۶۶،۳۶۲ | ۲۵۶،۰۵۳ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۴۴۸ | ۲،۲۲۸ |
| سرمایه | ۱۱۴،۹۲۸ | ۱۱۴،۹۲۸ |
ریشمک سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اذرماه ۹۷خود را به ازای هر سهم مبلغ ۱۴۴۸ ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه ۱۵۴ درصد از سود خود را پوشش داده است
تولیدات و فروش شرکت:
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۷ | قیمت فروش هر تن سال ۹۷(واحد/تومان) | مقدار فروش ۶ماهه | قیمت فروش ۶ماهه(واحد/ تومان) |
| پودر شیرین بیان | کیلوگرم | ۱،۸۵۰،۰۰۰ | ۲۲،۶۸۰ | ۴۰۰،۰۰۰ | ۲۹،۲۶۰ |
| عصاره شیرین بیان | کیلوگرم | ۴۵۰،۰۰۰ | ۱۸،۹۰۰ | ۲۵۰،۰۰۰ | ۲۳،۹۰۰ |
شرکت نرخ های فروش خود را در سطوح پایینی در نظر گرفته است
اخرین نرخ فروش پودر شیرین بیان ۳۸هزار تومان و عصاره شیرین بیان نیز ۳۲ هزار تومان می باشد
همانطور که مشاهده میشود عمده سبد فروش شرکت به پودر شیرین بیان اختصاص یافته است
بررسی بهای تمام شده در شرکت ریشمک:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۲۳۵،۱۰۰ | ۷۴ |
| دستمزد مستقیم | ۳۳،۱۰۰ | ۱۱ |
| سربار | ۴۸،۴۰۰ | ۱۵ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده ریشمک را مواد اولیه تشکیل میدهد و سایر پارامترها تاثیر چندانی در بهای تمام شده این شرکت ندارد
مواد اولیه:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۷ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۷هر واحدتومان
| پیشبینی مقداری خرید ۶ماهه | پیشبینی مبلغی خرید ۶ماهههر واحدتومان
|
| ریشه شیرین بیان داخلی | کیلوگرم | ۵،۲۱۵،۰۰۰ | ۳،۱۳۹ | ۱،۴۹۱،۰۰۰ | ۲،۸۷۷ |
| ریشه شیرین بیان وارداتی | کیلوگرم | ۲،۰۰۰،۰۰۰ | ۳،۵۷۰ | ۷۸۲،۰۰۰ | ۳،۳۵۰ |
شرکت نرخ خرید در راستای قیمت دلار انتظار رشد ۲۰ درصدی قمت مواد اولیه معادل ۴،۶ میلیارد تومان را داریم
هزینه های سربار(تاثیر هدفمند کردن یارانه ها بر این شرکت):
شرکت مصرف انرژی بسیار پایین داشته و افزایش نرخ حاملهای انرژی تاثیری بر سود شرکت ندارد
مصارف ارزی:
ریشمک برای سال مالی ۹۷پیشبیینی صادرات ۱۲میلیون دلاری با دلار ۴۲۰۰ تومانی و واردات ۱،۷ میلیون دلار مواد اولیه با نرخ دلار ۴۲۰۰ تومانی را در دستور کار دارد
شرکت در عملکرد ۶ ماهه صادرات خود را با دلار ازاد انجام داده و الزامی به ارائه ارز به سامانه نیما ندارد
صادرات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۱۲،۰۱۵،۰۰۰ | ۴۲،۰۰۰ | ۵۰۴،۶۳۰ |
واردات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۱،۷۰۰،۰۰۰ | ۴۲،۰۰۰ | ۷۱،۴۰۰ |
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سرمایه گذاری تدبیر | ۵۱،۷ |
| سرمایه گذاری پویا | ۱۹،۸ |
| سرمایه گذاری پردیس | ۷،۴ |
| صندوق تدبیرگران | ۱،۲ |
عمده سهام و کنترل شرکت بر عهده سرمایه گذاری تدبیر می باشد
نتیجه گیری:
شرکت نرخ های فروش خود را در سطوح پایینی در نظر گرفته است
اخرین نرخ فروش پودر شیرین بیان ۳۸هزار تومان و عصاره شیرین بیان نیز ۳۲ هزار تومان می باشد
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش۶ ماهه دوم سال ۹۷ | قیمت فروش هر تن ۶ماهه دوم سال ۹۷(واحد/تومان) |
| پودر شیرین بیان | کیلوگرم | ۱،۴۵۰،۰۰۰ | ۳۸،۰۰۰ |
| عصاره شیرین بیان | کیلوگرم | ۲۰۰،۰۰۰ | ۳۲،۰۰۰ |
| فروش ۶ ماهه میلیون ریال | ۱۷۶،۸۳۰ |
| فروش ۶ ماهه دوم میلیون ریال | ۶۱۵،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۷۹۱،۸۳۰ |
نرخ خرید در راستای قیمت دلار انتظار رشد ۲۰ درصدی قمت مواد اولیه معادل ۴،۶ میلیارد تومان را داریم
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده۹۷،۹،۳۰ |
| فروش | ۷۹۱،۸۳۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۳۴۵،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۴۴۶،۸۳۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۸،۱۵۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱۶۸،۰۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۵۸۶،۶۸۰ |
| هزینه های مالی | (۸،۶۱۹) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۸،۳۱۸ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۳۱۸) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۵۹۶،۰۶۱ |
| مالیات | (۲،۰۸۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۵۹۳،۹۸۱ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵،۱۶۸ |
| سرمایه | ۱۱۴،۹۲۸ |
شرکت توانایی تعدیل مثبت و رسیدن به سود ۵۱۶ تومانی را داراست
نکات مهم:
شرکت پیشبینی فروش ۲،۳۰۰،۰۰۰کیلو محصول را برای سال ۹۷ داشته که در ۶ ماهه تنها فروش ۶۵۰ هزار کیلیویی معادل ۲۸ درصدی را داشته و از بودجه تولید و فروش بسیار عقب است و سود ۵۱۶ تومانی تنها در صورت رسیدن به بودجه تولید و فروش محتمل می باشد
شرکت برای سال مالی قبل فروش ۱،۷۸۰،۰۰۰ تنی دست یافته بود که علت این رشد در تولید و فروش را افتتاح طرح توسعه عنوان نموده است
پس در نهایت سود ۲۲۲ تومانی ۶ ماهه تنها با فروش ۲۸ درصدی بودجه محقق شده است
جمع بندی:
کل فروش شرکت صادراتی و رشد قیمت دلار ازاد به دلیل بیلان ارزی مثبت شدیدا بر شرکت تاثیرات مثبت دارد
شرکت در حال انتقال کارخانه شیراز خود به خارج از شهر بوده و پتاسنیل فروش زمین و شناسایی سود غیر عملیاتی خوبی دارد
تامین مواد اولیه عمدتا از منابع داخلی و صادرات تمامی محصولات شرکت طبق قرارداد صادراتی با شرکت لیکو گامز گلوبال سبب شده تا شرکت به مانند شرکت های پتروشیمی صادرات محور بوده و با رشد قیمت ارز در بازار ازاد شدیدا با جو روانی مثبت همراه شود
شرکت برنامه افزایش سرمایه از رقم فعلی به رقم ۳۰ میلیارد تومان از محل سود انباشته را در دستور کار دارد
ریسک شرکت مطالبات بالایش در خصوص فروش صادراتی و ارز های حاصله می باشد که در مقابل این مطالبات اقدام به دریافت چک و سایر وثایق نموده است اما همچنان شاهد رشد مطاالبات و ریسک این مطالبات هستیم
عمده صادرات شرکت به امارات بوده و نقل و انتقال وجوه صادراتی از دیگر مشکلات شرکت است
در نهایت اگر طی ماه های اتی به خصوص تیرماه شاهد افزایش فروش به خصوص فروش مقداری باشیم شرکت پتانسیل رشد قیمتی خوبی در راستای پتانسیل سود سازیش دارد
گروه تحلیل گری بتا سهم…
