تحلیل بنیادی فولاد ارفع
مقدمه: فولاد ارفع با ظرفیت تولید سالانه ۸۵۰ هزار تن شمش فولادی با سرمایه ۴۰۰میلیارد تومان فعالیت میکند
روند سوداوری ارفع:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | (۵۲۶) | (۱۰۴۹) |
| ۱۳۹۵ | ۲۷۲ | ۱۰۸۹ |
| ۱۳۹۶ | ۶۶۹ | ۲۶۷۵ |
کاهش قیمت محصولات شرکت و رکود بازار باعث شده تا شاهد زیاندهی شرکت در سال ۹۴ باشیم اما برای سال ۹۵ و ۹۶ با رشد قیمت محصولات شرکت شاهد خروج شرکت از زیاندهی می باشیم شرکت در سال ۹۶ و ۹۷ به سود بالایی دست یافته است
سود۳ ماهه سال ۹۷شرکت:
| شرح | واقعی ۳ ماهه | واقعی ۳ ماهه |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۳،۳۱ | ۹۶،۳،۳۱ |
| فروش | ۴،۴۹۹،۰۲۷ | ۲،۵۹۶،۷۵۶ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۳،۲۰۵،۴۱۳) | (۲،۱۷۲،۷۵۵) |
| سود و زیان ناخالص | ۱،۲۹۳،۶۱۴ | ۴۲۴،۰۰۱ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۴۳،۶۷۷) | (۳۷،۴۷۴) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۶۷،۲۳۸ | ۱۶،۵۰۹ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱،۳۱۷،۱۷۵ | ۴۰۳،۰۳۶ |
| هزینه های مالی | (۵۶،۷۷۴) | (۴۲،۶۷۲) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۴،۵۹۵ | ۴۴،۷۱۲ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۳۲،۰۱۱) | (۲۸۹،۹۳۲) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱،۲۴۲،۹۸۵ | ۱۱۵،۱۴۴ |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱،۲۴۲،۹۸۵ | ۱۱۵،۱۴۴ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۳۱۱ | ۲۹ |
| سرمایه | ۴،۰۰۰،۰۰۰ | ۴،۰۰۰،۰۰۰ |
فولاد ارفع با سرمایه ۴۰۰میلیارد تومانی خود در عملکرد ۳ ماهه به سود۳۱۱ ریالی رسیده است که ۹۸۰ درصد بیشتر از دوره مشابه سال قبل است
تولیدات و فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن/ تومان) سال۹۷
| مقدار فروش(تن) ۳ماهه
| قیمت فروش (هر تن/ تومان) ۳ماهه
|
| شمش فولادی داخلی | ۵۹۵،۰۰۰ | —- | ۱۱۱،۱۹۸ | ۲،۲۸۹،۰۰۰ |
| شمش فولادی صادراتی | ۲۵۵،۰۰۰ | —- | ۹۳،۸۱۴ | ۲،۰۸۲،۰۰۰ |
هم اکنون متوسط نرخ فروش داخلی محصولات شرکت در سطوح ۲۶۰۰تومان قرار دارد
قیمت صادراتی این محصول در سطوح ۲۲۰۰ تومان قرارداد
بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۹،۴۰۰،۰۰۰ | ۶۲ |
| دستمزد مستقیم | ۳۰۰،۰۰۰ | ۲ |
| سربار | ۵،۴۹۲،۰۰۰ | ۳۶ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده به مواد اولیه اختصاص دارد
مواد اولیه:
شرکت مصرف مواد اولیه برای سال ۹۶ حدود۶۸۷ میلیارد داشته که در ۳ ماهه سال ۹۷ مصرف ۲۳۵ میلیاردی و برای کل سال با توجه به رشد قیمت سنگ اهن ۹۴۰ میلیارد تومان در نظر گرفته شده است
مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:
شرکت برای سال ۹۷ پیشبینی صادرات ۳۰ درصدی محصولات خود را دارد که دلار صادراتی شرا در سامانه نیما عرضه و قیمت صادراتی پایینتر از فروش داخلی می باشد
مصرف انرژی:
شرکت سالانه حدود۹۹میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که این رقم را با توجه به افزاش قیمت حاملهای انرژی برای سال ۹۷ با رشد خوبی۱۱۸ میلیارد تومان در نظر گرفته است
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| چادرملو | ۴۳،۵ |
| معادن و فلزات | ۲۰،۵ |
| نورد لوله یاران | ۱۷ |
| سرمایه گذاری ملی | ۳،۸ |
| سرمایه گذاری امید | ۳ |
| زرین شهر | ۲،۲ |
زرین شهر و معادن و فلزات به عنوان حامیان سهم شناخته می شوند
نتیجه گیری:
هم اکنون متوسط نرخ فروش داخلی محصولات شرکت در سطوح ۲۶۰۰تومان قرار دارد
قیمت صادراتی این محصول در سطوح ۲۲۰۰ تومان قرارداد
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) فروش ۹ ماهه سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن/ تومان) فروش ۹ ماهه سال۹۷
|
| شمش فولادی داخلی | ۴۸۳،۸۰۲ | ۲،۶۰۰،۰۰۰ |
| شمش فولادی صادراتی | ۱۶۱،۱۸۶ | ۲،۲۰۰،۰۰۰ |
| فروش ۳ ماهه میلیون ریال | ۴،۴۹۹،۰۲۷ |
| فروش ۹ ماهه پایان سال میلیون ریال | ۱۶،۱۲۵،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۲۰،۶۲۴،۰۲۷ |
بودجه کارشناسی:
| شرح | پیشبینی ۱۲ ماهه |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۲۰،۶۲۴،۰۲۷ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۵،۱۹۲،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۵،۴۳۲،۰۲۷ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۲۲،۰۰۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱۷۰،۰۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۵،۳۸۰،۰۲۷ |
| هزینه های مالی | (۳۲۰،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۵،۰۰۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۱۲۰،۰۰۰) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۴،۶۳۵،۰۲۷ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۴،۶۳۵،۰۲۷ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۱۶۰ |
| سرمایه | ۴،۰۰۰،۰۰۰ |
شرکت توانایی اعلام سود ۱۱۶ تومانی را دارد که با روند رو به رشد قیمت های فروش این سود میتواند به سود ۱۲۵ تومانی نیز برسد
جمع بندی:
ریسک شرکت صادرات ۳۰ درصدی محصولات شرکت است که شرکت برای پوشش این ریسک قصد دارد تا پایان نیمه اول کل صادرات خود را انجام دهد
شرکت برای تسویه بدهی های مالی ناشی از تبدیل بدهی ارزی خود برنامه افزایش سرمایه از ۴۰۰ به ۶۰۰ میلیاردتومان را برای سال جاری در دستور کار دارد
شرکت با روند رو به رشد قیمتی بسیار خوبی در بازارهای داخلی همراه شده که میتواند سود شرکت را با جهش بهتری همراه سازد
شرکت فروش ۸۵۰ هزار تنی را برای سال جاری دیده که در عملکرد ۳ ماهه ۲۴ درصد از این بودجه را پوشش داده است
با فرض سود ۱۱۶ الی ۱۲۵ تومانی و پی بر ای ۵ تا ۵،۵ ارزش ذاتی سهم سطوح ۵۸۰ الی ۶۰۰ تومان می باشد
هر چه قیمت های داخلی شمش و قیمت ارز بالاتر برود پتانسیل سود سازی شرکت رشد بیشتری نموده و ارزش ذاتی شرکت به سمت سطوح بالاتری میل خواهد کرد
گروه تحلیل گری بتا سهم…
