تحلیل بنیادی صنعتی بهشهر
مقدمه: صنعتی بهشهر یکی از بزرگترین تولید کنندگان روغن خوراکی در کشور میباشد که حدود ۳۰ درصد بازار روغن خوراکی را در دست دارد که در ادامه به بررسی پتانسیل های و نقاط قوت و ضعف این شرکت خواهیم پرداخت
روند سوداوری صنعتی بهشهر:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۵ | ۳۷۲ | ۱۱۱۴ |
| ۱۳۹۶ | ۳۸۴ | ۱۱۵۳ |
| ۱۳۹۷ | ۲۷۵ | ۸۲۵ |
همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری غبشهر طی سال ۹۷ با روند کاهشی همراه شده است
پیشبینی سود سال ۹۷:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده ۹۷،۹،۳۰ | واقعی حسابرسی نشده ۹۷،۳،۳۱ |
| فروش | ۲۷،۱۵۵،۷۹۲ | ۱۱،۹۴۰،۹۶۴ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲۵،۰۶۰،۹۳۶) | (۱۱،۲۶۵،۳۴۱) |
| سود و زیان ناخالص | ۲،۰۹۴،۸۵۶ | ۶۷۵،۶۲۳ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۸۴۲،۸۲۰) | (۴۴۶،۸۱۷) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۵۵،۰۰۰ | ۶۰،۹۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱،۳۰۷،۰۳۵ | ۲۸۹،۷۰۶ |
| هزینه های مالی | (۲۱۲،۰۰۰) | (۱۰۵،۷۷۵) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲۴،۰۰۰ | ۸۷،۴۶۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۷،۰۰۰ | (۱،۵۳۴) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱،۱۲۶،۰۳۵ | ۲۶۹،۸۵۷ |
| مالیات | (۳۰۰،۸۷۸) | (۹۶،۶۶۶) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۸۲۵،۱۵۶ | ۱۷۳،۱۹۱ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۲۷۵ | ۵۸ |
| سرمایه | ۳،۰۰۰،۰۰۰ | ۳،۰۰۰،۰۰۰ |
صنعتی بهشهر سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اذرماه ۹۷خود را به ازای هر سهم مبلغ ۲۷۵ ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه تنها ۲۱ درصد از سود خود را پوشش داده است
تولیدات و فروش شرکت:
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۷ | قیمت فروش هر تن سال ۹۷(واحد/تومان) | مقدار فروش۶ماهه سال۹۷ | قیمت فروش۶ماهه سال۹۷(واحد/ تومان) |
| روغن نباتی ازاد | تن | ۵۰۸،۸۲۸ | ۵،۱۱۸،۰۰۰ | ۲۴۰،۴۴۸ | ۴،۷۴۸،۰۰۰ |
| دانه های روغنی | تن | ۳۰،۰۰۰ | ۴،۰۷۷،۰۰۰ | ۳۹۷ | ۴،۰۲۶،۰۰۰ |
| روغن نباتی صادراتی | تن | ۱۵،۵۷۲ | ۱،۶۰۰،۰۰۰ | ۱۰،۵۱۹ | ۳،۶۰۰،۰۰۰ |
شرکت در ۶ ماهه ۴۴ درصد از فروش خود را پوشش داده که با توجه به افزایش نرخ فروش محصولات پوشش بودجه فروش قابل دسترس می باشد
همانطور که مشاهده میشود تمامی فروش شرکت را انواع روغن ازاد تشکیل میدهد
بررسی بهای تمام شده در شرکت صنعتی بهشهر:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۲۴،۴۰۷،۰۰۰ | ۹۶ |
| دستمزد مستقیم | ۳۲۳،۰۰۰ | ۱ |
| سربار | ۷۱۹،۰۰۰ | ۳ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده صنعتی بهشهر را مواد اولیه تشکیل میدهد و سایر پارامترها تاثیر چندانی در بهای تمام شده این شرکت ندارد
مواد اولیه:
شرکت نرخ خرید روغن خام هم در سطوح مناسبی در نظر گرفته است و با دلار۳۸۰۰ تومانی مد نظر قرارداده است
هزینه های سربار(تاثیر هدفمند کردن یارانه ها بر این شرکت):
شرکت مصرف انرژی بسیار پایین داشته و افزایش نرخ حاملهای انرژی تاثیری بر سود شرکت ندارد
مصارف ارزی:
غبشهر برای سال مالی ۹۷پیشبیینی صادرات ۳ درصدی محصولات اما واردات عمده مواد اولیه خود را دارد به همین دلیل با توجه به روند رو به رشد دلار دولتی و عدم افزایش نرخ محصولات در راستای رشد بهای تمام شده شرکت بسیار از این جهت اسیب پذیر می باشد
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| صافولا بهشهر | ۷۹،۹ |
| سرمایه گذاری سپه | ۲،۶ |
| پارس توشه | ۱،۷ |
| مدبران اقتصاد | ۱،۹ |
عمده سهام و کنترل شرکت بر عهده صافولای بهشهر میباشد که صافولای بهشهر نیز تحت کنترل سهامدار عربستانی میباشد
نتیجه گیری:
شرکت از بودجه فروش خود عقب مانده است و در عملکرد ۶ ماهه۴۴ درصد از فروش خود را پوشش داده اما شرکت با توجه به افزایش نرخ های فروش انتظار تحقق بودجه را دارد
فروش هر تن روغن در فروردین ماه ۴۵۳۲ تومان و در اردیبهشت ماه ۴۷۳۷ تومان و در اردیبهشت ماه این نرخ به ۵۴۲۵ تومان بالغ شده است که احتمال رسیدن به بودجه فروش بالا می باشد
شرکت در حالت خوشبینانه موفق به پوشش بودجه فعلی شده و در صورت خللی در فروش شرکت با کاهش سود و تعدیل منفی مواجه می شود
جمع بندی:
شرکت با روند رو به رشد قیمت بهای تمام شده و عدم رشد متناسب قیمت فروش محصولات شرکت به دلیل رقابت بالا در صنعت روغن خوراکی همراه و شرکت با روند کاهنده سوداوری همراه شده است
شرکت با فرض تحقق سود فعلی اعلامی ۲۷۵ ریالی دارای پی بر ای ۸ بوده که معمولا پی بر ای شرکت در محدوده ۵ بوده است به همین دلیل شرکت با صف فروش و روند اصلاحی همراه شده است
شرکت درخواست افزایش نرخ بیشتر محصولات خود را دارد اما به نظر میرسد رشد بیشتر قیمت های فروش بعید باشد
به طور کلی وضعیت بنیادی سهم چندان مستعد رشد قیمتی ارزیابی نشده و شرکت در معرض تعدیل منفی و اصلاح قیمتی بیشتری قرار دارد
گروه تحلیل گری بتا سهم…
