تحلیل بنیادی سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی

تیر ۲۵, ۱۳۹۷

تحلیل بنیادی سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی

 

مقدمه: سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی یکی از شرکتهای بزرگ بورسی با سرمایه ۲۷۰۰میلیارد تومان یکی از بزرگترین هلدینگهای تخصصی بازار میباشد این شرکت در بازار سرمایه به عنوان هلدینگ تخصصی پتروشیمی شناخته میشود

روند سوداوری سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی:

سالسود هر سهم(ریال)سود خالص(میلیارد ریال)
۱۳۹۴۷۳۷۱۰۶۱۳
۱۳۹۵۲۹۹۸۰۷۸
۱۳۹۶۳۰۸۸۳۲۲
۱۳۹۷۳۲۴۸۷۴۴

 

روند صندوق بازنشستگی طی سالهای اخیر با روند رو به رشد سوداوری همراه و سود شرکت در حال رشد خوب و ارامی می باشد

پیشبینی سود وصندوق در سال۹۷:

شرحپیشبینی حسابرسی نشده۹۷،۱۲،۲۹واقعی حسابرسی نشده۹۶،۱۲،۲۹
سود حاصل از سرمایه گذاری۸،۶۵۵،۰۲۸۸،۰۲۰،۰۳۲
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری۰۷۹،۳۴۳
سود حاصل از سایر فعالیتها۲۱۰،۰۰۰۳۷۹،۰۸۲
جمع درامدها۸،۸۶۵،۰۲۸۸،۴۶۸،۴۶۰
هزینه های عمومی و اداری(۱۷۵،۵۹۹)(۱۴۷،۹۹۶)
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی)۰۰
سود و زیان عملیاتی۸،۶۸۷،۴۲۹۸،۳۲۰،۴۶۴
هزینه مالی(۲۵)(۱۵)
درامدها(هزینه های) متفرقه۵۷،۰۰۰۹،۰۸۷
سود(زیان)قبل از کسر مالیات۸،۷۴۴،۴۰۴۸،۳۲۹،۵۳۶
مالیات۰(۷،۴۹۹)
سود و زیان پس از کسر مالیات۸،۷۴۴،۴۰۴۸،۳۲۲،۰۳۷
سود هر سهم پس از کسر مالیات۳۲۴۳۰۸
سرمایه۲۷،۰۰۰،۰۰۰۲۷،۰۰۰،۰۰۰

 

صندوق بازنشستگی سود هر سهم خود را برای سال مالی ۹۷با سرمایه ۲۷۰۰۰ میلیارد تومانی رقم ۳۲۴ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است

 

سهامداران عمده:

نام سهامداردرصد سهام
صندوق بازنشستگی کشوری۵۰،۸
بانک رفاه۱،۷
نواوران مدیریت سبا۱،۳
زرین شهر۱،۳

 

بررسی پرتفوی بورسی وصندوق:

نام شرکتدرصد مالکیتبهای تمام شده(هر سهم ریال)ارزش بازار(هر سهم ریال)افزایش (کاهش) ارزش
پتروشیمی جم۲۳،۷۳،۰۳۹۱۲،۱۷۰۲۰،۴۲۰،۰۰۰
پالایش نفت اصفهان۴،۴۱،۵۱۶۴،۲۸۰۲،۴۲۰،۰۰۰
نفت ایرانول۳۹،۳۱،۵۶۶۴،۸۰۰۲،۴۹۰،۰۰۰
توسعه صنایع بهشهر۸،۹۱،۱۸۳۱،۴۹۰۲۵۰،۰۰۰
گل گهر۱،۵۱،۵۰۶۴،۴۰۰۱،۵۰۰،۰۰۰
ایران خودرو۳۱،۱۹۸۲،۳۸۰۵۵۵،۰۰۰
چادرملو۱،۵۱،۰۸۹۲،۸۵۰۸۹۰،۰۰۰
نفت سپاهان۲،۳۱۸،۵۳۸۱۲،۷۰۰(۱۲۰،۰۰۰)
سرمایه گذاری رنا۸،۴۸۹۰۷۴۷(۷۳،۰۰۰)
پتروشیمی فن اوران۱۶،۳۲،۸۸۲۳۸،۴۰۰۵،۶۰۰،۰۰۰
پتروشیمی خارک۷،۳۱،۸۰۸۳،۰۰۰۴،۱۳۰،۰۰۰
جمع—-—-—-۳۸،۹۶۲،۰۰۰

 

۱

 

 

بررسی پرتفوی غیر بورسی وصندوق:

نام شرکتدرصد مالکیتبهای تمام شده(میلیون ریال)ارزش کارشناسی(میلیون ریال)
لوله سازی اهواز۴۰،۵۱،۰۲۳،۱۹۳۱،۰۲۳،۱۹۳
صنایع شیر ایران۱۵۶۱۸،۶۸۸۷۰۰،۰۰۰
فولاد اکسین خوزستان۳۰۱،۷۰۰،۰۰۰۱،۷۰۰،۰۰۰
پتروشیمی برزویه۶،۵۳۵۸،۸۹۴۲،۵۰۰،۰۰۰
سیمان ساوه۲۴۲۷۱،۵۰۷۳۰۰،۰۰۰
پتروشیمی ایلام۱۷۲،۷۲۲،۰۰۰۳،۲۰۰،۰۰۰
پتروشیمی باختر۴،۵۶۸۲،۰۰۰۶۸۲،۰۰۰
صبا فولاد خلیج فارس۷۵۴،۱۲۸،۰۰۰۵،۴۰۰،۰۰۰
مدیریت ارزش سرمایه صندوق۱۷،۲۱۷،۱۷۰۱،۱۰۰،۰۰۰
گسترش تجارت پارس سبا۹۹،۹۲۹۹،۸۰۰۴۰۰،۰۰۰
پتروشیمی امیرکبیر۱۰،۸۱،۵۲۹،۰۰۰۳،۷۸۰،۰۰۰
پتروشمیران۱۷،۵۱،۷۰۵،۰۰۰۲،۴۰۰،۰۰۰
پتروشیمی مسجد سلیمان۵۱۲،۴۰۳،۰۰۰۲،۸۰۰،۰۰۰
سایر—-۱،۰۴۷،۰۰۰۱،۲۰۰،۰۰۰
جمع—-۱۸،۵۰۷،۳۵۶۲۷،۱۸۵،۰۰۰

 

شرکتها بر اساس اعمال پی بر ای متوسط ۶به سود شرکتهای خارج بورسی این شرکتها ارزش گذاری شده اند

 

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده۳۸،۹۶۲،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی  سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده۸،۶۷۸،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام۴۴،۳۸۱،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها۰
تعداد سهام شرکت۲۷،۰۰۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV۳۴۰
ضریب NAV۷۰%
ارزش ذاتی۲۳۸

 

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در سطوح ۲۳۸تومان قرار دارد که هم اکنون سهم نیز در سطوح زیر ارزش ذاتی خود در حال معامله میباشد

هم اکنون سهم با ضریب ۵۲ درصدی از ارزش ان ای وی خود در حال معامله بوده و با دید میان مدت جای رشد تا سطوح ۷۰ درصد از ارزش ان ای وی خود را داراست

 

پیشبینی سوداوری:

حدود۴۹ درصد سود این شرکت ناشی از تقسیم سود پتروشیمی جم میباشد

سود شرکت های زیر مجموعه برای سال ۹۷ حداقل جای رشد ۱۵ الی۲۰درصدی را داشته سود شرکت میتواند با تعدیل مثبت به سطوح ۳۸ الی ۴۲ تومان افزایش داشته باشد

جمع بندی:

شرکت سهامدار شرکت های مهمی نظیر پتروشیمی جم و خارک و نفت ایرانول و نفت پاسارگاد و پتروشیمی فن اوران و شرکت های سنگ اهنی می باشد که سود تمامی این شرکت ها برای سال اینده صعودی و انتظار رشد سوداوری  ارزش ان ای وی وصندوق در بازه یکساله می رود

شرکت جز شرکت های کم ریسک بازار بوده و با دید میان مدت توان بازدهی خوبی را دارا می باشد و جز سرمایه گذاریهای کم ریسک تلقی می شود

شرکت دارای پرتفوی غیر بورسی مستعدی بوده که شرکت های این پرتفو قابلیت خوبی برای عرضه در بازار سرمایه را دارند

از طرح های مهم شرکت میتوان به فولاد صبا خلیج فارس اشاره کرد که این طرح با ظرفیت تولید ۴٫۵ میلیون تن اهن اسفنجی در سال فاز اول ان با ظرفیت ۱٫۵ میلیون تن به بهره برداری رسیده که با توجه به صادرات محور بودن این شرکت سود خوبی در سال اینده نصیب وصندوق خواهد کرد

همچنین شرکت مشارکت ۵۱ درصدی در پروژه پتروشیمی مسجد سلیمان دارد که این پروژه با ظرفیت تولید سالانه بیش از ۱ میلیون تن اوره در سال ۹۸ به بهره برداری خواهد رسید

همچنین طرح عظیم تولید ای بی اس و رابر پتروشیمی جم در صورت افتتاح در سال اینده میتواند تاثیرات خوبی د ر سود سال ۹۸ وصندوق داشته باشد

برنامه توسعه ای شرکت در دو شرکت پتروشیمی جم و مسجد سلیمان متمرکز که افتتاح طرح های توسعه ای این دو شرکت برای سال ۹۸ سبب تحول سوداوری وصندوق خواهد شد

شرکت برنامه احداث یک نیروگاه ۱۰۰۰ مگاواتی در دو فاز را در دست دارد همچنین تاسیس یک واحد پترو پالایشگاهی و تاسیس یک واحد افین پتروشیمی با ظرفیت ۸۰۰ هزار تن و همچنین خرید سهام یک شرکت پالایشی از برنامه های مهم سال ۹۷ وصندوق می باشد

تنها ایراد سهم عدم وجود حقوقی حامی سهم بوده و همین امر نوسانات سهم را بسیار محدود ساخته است

شرکت مجمع خود را به زودی برگزار و به نظر میرسد ۲۵ تومان از سود خود را تقسیم نماید و بدین ترتیب خرید سهم با دید دریافت سود مجمع گزینه عالی و بنیادی می باشد

 

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…

روش‌های جایگزین پرداخت

درصورتی‌که امکان استفاده از درگاه پرداخت آنلاین برای شما وجود ندارد، می‌توانید مبلغ مورد نظر را به مشخصات بانکی زیر واریز کرده و اطلاعات پرداخت را برای ما ارسال کنید.

کارت بانک اقتصاد نوین به نام نوید خاندوزی

۶۲۷۴-۱۲۱۱-۶۵۳۰-۵۱۱۱

شماره حساب بانک اقتصاد نوین به نام نوید خاندوزی

۳۰۰۱-۸۰۰-۱۶۸۲۳۰-۲

اطلاعات پرداخت را از طریق تماس تلفنی و یا پیام تلگرامی به شماره ۰۹۳۳۳۶۷۹۱۹۰ ارسال کنید.

تلگرام پشتیبانی بتاسهم