تحلیل بنیادی سیمان کردستان

مقدمه: سیمان کردستان با سرمایه ۲۲۰ میلیارد تومانی یکی از بزرگترین صادر کنندگان سیمان در غرب کشور به عراق است اما طی سالهای اخیر به دلیل هزینه های مالی بالا و کاهش فروش با روند زیاندهی همراه شده است

روند سوداوری سکرد:

روند سود اوری سیمان غرب از سال ۹۳ به بعد با مشکلات صادراتی به کشور عراق با روند کاهشی همره شده و سیمان کردستان وارد زیاندهی شده است

پیشبینی سود سال ۹۷ سیمان کردستان:

سیمان کردستان زیان سال ۹۷ خود را با سرمایه جدید ۲۲۰ میلیاردی در سطوح۷ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه ۹۲ ریال از این زیان را پوشش داده است

تولیدات شرکت و قیمت فروش محصولات سیمان کردستان:

شرکت در عملکرد ۸ ماهه تنها ۴۵ درصد از بودجه فروش خود را پوشش و برای ۴ ماهه باقی مانده از سال مالی خود باید ۵۵ درصد از بودجه یعنی دو برابر ماه های گذشته را پوشش دهد که کار سختی می باشد

بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان کردستان:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به هزینه های سربار میباشد که در ادامه به برسی این هزینه میپردازیم

مصارف انرژی و اثار افزایش قیمت حاملهای انرژی:

شرکت برای سال ۹۷ افزایش قیمت حاملهای انرژی را در بودجه خود لحاظ کرده است

سهامداران عمده شرکت:

مدیریت شرکت در اختیار مجموعه غدیر می باشد

نتیجه گیری:

شرکت دارای دو مشکل عمده می باشد:

ابتدا مشکل فروش که شرکت به دلیل افت فروش و قیمت های پایین تنها ۴۵ درصد از بودجه پیشبینی شده را در عملکرد ۸ ماهه پوشش داده است

مشکل بزرگ و عدیده دیگر که بزرگترین مشکل شرکت می باشد هزینه های مالی سنگین این شرکت است که بار مالی حدود۱۹ تومانی به ازای هر سهم را بر شرکت تحمیل می کند

انتظار کاهش ۲۰ درصدی فروش و تحقق فروش ۹۳،۹ میلیاردی از شرکت می رود

بودجه کارشناسی:

با وضعیت فعلی انتظار افزایش زیان پیشبینی شده از شرکت می رود

جمع بندی:

شرکت طبق اخرین صورت های مالی به دلیل افزایش سرمایه اخیر زیان انباشته اش کاهش و به سطوح ۱۴ میلیارد تومان رسیده است

شرکت دارای تسهیلات مالی سنگینی از بانک های خاورمیانه و اقتصاد نوین و اوراق مشارکت با بهره ۲۳ درصدی می باشد که در حال رایزنی برای کاهش نرخ سود این تسهیلات به ۱۸ درصد می باشد که در صورت موفقیت شرکت میتواند با کاهش خوبی در هزینه های مالی همراه و زیانش کاهش یابد

شرکت دارای فروش بسیار پایینی به نسبت سرمایه و سودعملیاتی اندکی بوده که اگر با رشد فروش همراه نشود بعید است از زیاندهی خارج شود

شرکت اخیرا افزایش سرمایه ۱۰۰ میلیاردی را اجرایی و سرمایه شرکت از ۱۲۰ به ۲۲۰ میلیارد تومان افزایش داشته این افزایش سرمایه اگر صرف اصلاح ساختار مالی شرکت شود میتوان امید به کاهش هزینه های مالی و خروج شرکت از زیاندهی را داشت

در نهایت شرکت برای خروج از زیان یا باید فروش خود را با رشد بالایی همراه سازد که فعلا ممکن نمیباشد یا باید هزینه های مالی خود را کاهش دهد که در صورت موفقیت در ماهش هزینه های مالی و با توجه به قیمتهای نازل محدوده ۷۲ تومانی این سهم میتوان به رشد قیمتیش خوشبین بود به عبارت دیگه ایجاد امید در صورت رشد فروش و یا کاهش هزینه های مالی محرک های رشد قیمتی سهم هستند در غیر این صورت سهم جایی برای رشد قیمتی نخواهد داشت

گروه تحلیل گری بتا سهم…