شرکت کربن ایران (شکربن )

معرفی

شرکت کربن ایران در سال ۱۳۵۱ به منظور تامین کربن بلک مورد نیاز صعت تایر و لاستیک با مشارکت صاحب نام ترین تولید کننده کربن بلک جهان، شرکت کابوت آمریکا ( (Cabot Corporation با ظرفیت سالیانه ۱۶۰۰۰ تن آغاز به کارنمود و در سال ۱۳۷۳ با احداث واحد جدید ظرفیت اسمی خود را به ۳۶۰۰۰ تن افزایش داد. شرکت کربن ایران در سال ۱۳۷۴ به شرکت سهامی عام تبدیل و به گروه شرکت های سرمایه گذاری صنایع پتروشیمی پیوست و در حال حاضر یکی از شرکت های فعال در بازار بورس اوراق بهادار می باشد. این شرکت محصولات خود را به ۱۹ کشور در چهار قاره جهان صادر میکند . محصولات این شرکت در انواع مختلف تولید میشود که تاکنون به تکنولوژی تولید ۱۲ نوع کربن بلاک دست یافته است . این تولیدات خوراک بیش از ۲۰۰ تولید کننده داخلی در رشته های تولید لاستیک ، ترمیم تایر ،‌ کفش ، سیم و کابل ، قطعات اتومبیل ، لوله سازی ،‌ باطری سازی ، رنگ ،‌ مرکب ، ‌پلاستیک و … میباشد.

جایگاه شرکت در صنعت

شرکت کربن ایران به عنوان قدیمی ترین شرکت تولید کننده دوده صنعتی، با وجود برخی مشکلات در این صنعت همچون تعرفه پایین واردات دوده و واردات بی رویه تایر به کشور، همه ساله با داشتن بیشترین سهم سهم از تولید و فروش در بازار داخلی با اهمیت ترین شرکت تولیدکننده میباشد. لکن در سال های ۸۶ الی ۸۸ با افتتاح کارخانه تولید دوده صنعتی سیمرغ و بهره برداری از فاز دوم شرکت دوده صنعتی پارس از طرفی و کاهش ظرفیت تولید کارخانه های تایرسازی از سوی دیگر، میزان تولید و فروش شرکت کربن ایران به نسبت سال های گذشته کاهش چشمگیری داشته است. علیرغم این وضعیت در سال ۱۳۹۶ نیز شرکت کربن ایران دارای بیشترین سهم از تولید و فروش داخلی میباشد. بنابراین، شرکت کربن ایران در صنعت، در داخل کشور رتبه یک را از لحاظ تولید و فروش در اختیار دارد.

سهامداران

سرمایه شرکت ۲۵ میلیارد تومان و ارزش بازاری در حال حاضر حدود ۱۲۲ میلیارد تومان می باشد.

ظرفیت

ظرفیت اسمی تولید محصولات شرکت مقدار ۳۶ هزار تن میباشد که شامل ۱۶ هزار تن فاز یک ( سافت ) و ۲۰ هزار تن فاز ۲ ( هارد ) میباشد که در صورت تامین عوامل تولید، ظرفیت عملی نیز به همین میزان خواهد بود.

وضعیت فروش در سال ۹۶

محصول شرکت دوده صنعتی می باشد دوده صنعتی با نام تجاری کربن بلک(Carbon Black) ، ماده سیاه رنگی با ارزش از خانواده کربن‌ است که تحت شرایط کنترل شده و طی فرایند خاصی تولید می‌گردد .دوده صنعتی با خواص بی‌نظیری که از خود نشان داده است، جایگاه بالایی در صنایع تولید پیگمنت‌ها، مستر بچ‌ها، جوهر و رنگ‌سازی و به ویژه تایر و لاستیک (از بدو کاربرد در صنایع لاستیک‌سازی) دارد. این ماده که دارای ذرات نانومتری می‌باشد،عمدتاً از روش سوختن ناقص هیدروکربن‌های آروماتیک در کوره‌های مخصوص و تحت شرایط دما و فشار معین تولید می‌گردد و به دلیل داشتن خواصی نظیر ایجاد مقاومت خمشی، سختی و جلوگیری از پاره شدن،  مورد توجه ویژه تایرسازان می‌باشد.

اطلاعات جدول فوق بر مبنای عملکرد واقعی شرکت در سال ۹۶ می باشد که در ادامه به بررسی جزئیات ان خواهیم پرداخت.

 مبلغ فروش

در نمودار فوق روند فروش شرکت در طی دوره ۹۲ تا ۹۶ نشان داده شده است. روند فروش در این سال ها به دلیل کاهش نرخ ها و مشکلات نقدینگی در شرکت نزولی بوده به طوری که از مبلغ فروش حدود ۱۳۵ میلیارد تومانی در سال ۹۲ به حدود ۸۳ میلیارد تومان در سال ۹۴ کاهش یافت. اما آنچه قابل توجه است، بهبود فروش در سال ۹۵ و افزایش چشمگیر فروش در سال ۹۶ میباشد. فروش در سال ۹۶ با افزایش ۱۴ درصدی نسبت به آخرین پیش بینی شرکت برای این سال و افزایش ۵۹ درصدی نسبت به سال ۹۵  همراه بوده است.

لازم به ذکر است، ۷۷ درصد فروش ۹۶ در داخل و مابق صادراتی بوده است.

مقدار فروش

علی رغم اینکه در نمودار مبلغ فروش شرکت شاهد روند نزولی در سال های ۹۴ و ۹۵ بودیم، مقدار فروش در این سال ها افزایشی بوده که نشان میدهد کاهش مبلغ فروش در اثر کاهش نرخ ها بوده است

شکربن در عملکرد سال ۹۶، توانسته حدود ۳۸ هزار تن دوده صنعتی را با افزایش ۱۰ درصدی نسبت به سال ۹۵ به فروش برساند که در مقایسه با سنوات گذشته بیشترین آمار تولید شرکت بوده است.

نرخ فروش

همانطور که در نمودار فوق مشاهده می شود، کاهش نرخ عامل اصلی کاهش مبلغ فروش شرکت بوده است. نرخ فروش در سال ۹۶ حدود ۴۵ درصد بالاتر از نرخ های سال ۹۵ بوده است.

لازم به توضیح است، شرکت در تعیین نرخ فروش محصولات خود تابع شرایط و ضوابط نهاد یا سازمان خاصی نمیباشد و لیکن کشش بازار و بهای تمام شده محصولات تعیین کننده بهای فروش خواهد بود.

نرخ ماهانه فروش دوده

همانطور که در نمودار نیز مشاهده میشود، نرخ فروش از نیمه دوم سال گذشته روند صعودی به خود گرفته و تا کنون نیز ادامه داشته است. نرخ فروش در اردیبهشت ماه سال جاری حدود ۴۸،۸۷۰ ریال در هر کیلو بوده است.

روند سودآوری

 سودآوری شرکت در سال های اخیر در پی کاهش فروش، روند نزولی داشته و در سال ۹۴ به پایین حد خود رسیده است. شرکت در سال ۹۵ سود حدود ۴٫۶ میلیارد تومانی داشته و برای سال ۹۶ سود ۲۳٫۱ میلیارد تومانی را  با افزایش ۴۵ درصدی نسبت به آخرین پیش بینی برای این سال و افزایش ۴۰۰ درصدی نسبت به سال ۹۵، محقق کرده است ، افزایش سود به مبلغ حدود ۹٫۴ میلیارد تومان برآورد شده است.

حاشیه سود ناخالص

حاشیه سود ناخالص شرکت در سال ۹۶، حدود ۲۷ درصد بوده است که در مقایسه با سال ها گذشته قابل توجه است.

بهای تمام شده فروش

عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد مستقیم مصرفی ( انواع روغن ) می باشد.

مواد مستقیم

فورفورال اکستراکت و CFO بیشترین سهم را در مواد اولیه شرکت دارند. مواد اصلی خوراک تولید از پالایشگاه ها و پتروشیمی ها بر اساس قیمت های مصوب تامین میگردد.

هزینه مالی

 هزینه های مالی روند روند کاهشی داشته که نشان از کنترل این هزینه دارد، هزینه مای از نسبت ۳ درصد به فروش در سال ۹۲ به نسبت کمتر از ۱ درصد  به فروش در سال ۹۶ رسیده است که عملکرد شرکت را در این زمین نشان میدهد.

منابع و مصارف ارزی

منابع ارزی شرکت مربوط به فروش صادراتی میباشد. صادرات شرکت در سال ۹۵ حدود ۳٫۷ میلیون دلار و برای سال ۹۶ حدود ۸٫۶ میلیون دلار بوده است.

ریسک های عمده شرکت

با توجه به قرارگرفتن کارخانه شرکت کربن ایران در محدوده شهر اهواز و تاکید محیط زیست مبنی بر خروج صنایع از محدوده شهری، تصمیم گیری در ارتباط با جابجایی کارخانه ضروری به نظر می رسد. همچنین اثرات ناشناخته ناشی از نوسانات قیمت مشتقات نفتی، تغییرات نرخ ارز ، عدم ثبات در بازار ها به واسطه بحران های مالی، بر صنعت خودرو و تایر است.

برآورد ها برای سال ۹۷ و عملکرد شرکت در دو ماهه ابتدایی سال

• پیش بینی فروش ۳۸ هزار تنی که ۲۷ هزار تن ان در داخل و ۱۱ هزار تن آن صادراتی است.
• با توجه به افزایش نرخ مواد اولیه تولید دوده در ۳ ماهه چهارم سال ۱۳۹۶ و برآوردهای صورت گرفته از بازار دوده در داخل کشور و تغییرات نرخ ارز مقرر گردیده فی هر کیلو دوده برای فروش داخل ۴۶٫۲۰۰ ریال و فروش صادراتی۴۵٫۱۲۰ریال گردد .
• با توجه به افزایش نرخ مواد اولیه در ۳ ماهه چهارم سال ۱۳۹۶ نرخ مواد اولیه برای سال ۱۳۹۷ به مبلغ ۱۶۰۰۰ ریال برآورد گردیده است.
• افزایش ۱۵ درصدی در سربار و کاهش ۳۱ درصدی در هزینه های عمومی، اداری و فروش

عملکرد در دو ماهه: برآورد شرکت از مقدار فروش شرکت در سه ماهه ابتدایی سال ۹۷ ، مقدار ۹۵۰۰ تن می باشد که شرکت در دو ماهه ابتدایی ۶۰ درصد این مقدار را محقق کرده است و در مجموع ۵۶۶۰ تن فروخته است که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته، افزایش ۳۴ درصدی دارد.

در دو ماهه ابتدایی سال ۹۷، مبلغ فروش حدود ۲۸ میلیارد تومانی محقق شده که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته افزایش ۸۲ درصدی را نشان میدهد.

شرکت در حالی متوسط نرخ ۴۵،۸۸۷ ریالی را برای سال ۹۷ برآورد کرده است که نرخ فروش در فروردین ماه به بیش از ۵۰،۰۰۰ ریال در هر کیلو رسیده و در اردیبهشت نیز حدود ۴۸،۷۷۰ ریال در هر کیلو بوده است.

سود ۹۷ در سناریو اول: نرخ های فروش، مقدار فروش و هزینه های عمومی، اداری و فروش بر اساس برآورد های خود شرکت، هزینه مالی بر اساس نسبت فروش در سال ۹۶ و بهای تمام شده نیز بر اساس حاشیه سود ناخالص شرکت در سال ۹۶ در نظر گرفته شده است

در سناریو دوم: همان مفروضات سناریو ۱ با این تفاوت که نرخ های فروش بر اساس نرخ های اردیبهشت ماه برای کل سال برآورد شده است.

گروه تحلیل گری بتا سهم…