تحلیل بنیادی سیمان بهبهان
مقدمه: سیمان بهبهان یکی از شرکتهای کوچک سیمانی از نظر سرمایه میباشد این شرکت با سرمایه ۵،۵ میلیارد تومان و ظرفیت تولید سالانه بیش از ۱ میلیون تن انواع سیمان تیپ ۲ و تیپ ۵ فعالیت میکند که در عین حال یکی از بزرگترین صادر کنندگان سیمان کشور نیز میباشد
روند سوداوری سبهان:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۸۱۱۲ | ۴۴۶ |
| ۱۳۹۴ | ۲۳۶۰ | ۱۳۰ |
| ۱۳۹۵ | ۲۴۴۰ | ۱۳۴ |
| ۱۳۹۶ | ۲۳۷۷ | ۱۳۱ |
شرکت طی سه سال اخیر با روند با ثبات سوداوری همراه شده است
پیشبینی سود سال ۹۷شرکت:
| شرح | واقعی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۵،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۸۳۴،۵۴۸ | ۸۶۳،۸۴۲ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۵۳۷،۵۲۹) | (۵۵۳،۶۹۸) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۹۷،۰۱۹ | ۳۱۰،۱۴۴ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۳۵،۳۶۳) | (۱۴۱،۵۹۷) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۱۱،۵۴۵) | (۲۷،۴۳۷) |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۵۰،۱۱۱ | ۱۴۱،۱۱۰ |
| هزینه های مالی | (۱۳،۷۸۸) | (۱۴،۴۱۳) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۸،۹۵۳ | ۲۸،۸۵۵ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۷،۹۴۴ | ۴،۶۹۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۶۳،۲۲۰ | ۱۶۰،۲۴۲ |
| مالیات | (۳۲،۴۶۰) | (۲۶،۰۵۴) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۳۰،۷۶۰ | ۱۳۴،۱۸۸ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۲،۳۷۷ | ۲،۴۴۰ |
| سرمایه | ۵۵،۰۰۰ | ۵۵،۰۰۰ |
سیمان بهبهان در سال ۹۶ به سود ۲۳۷۷ ریالی به ازای هر سهم دست یافته است
شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود۵۴۵ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود۶۴۷ ریالی و در ۳ ماهه سوم سال به سود رسیده است۳۹۹ ریالی و در سه ماهه اخر سال به سود ۷۸۶ ریالی دست یافته است
متوسط فروش محصولات درسال۹۷:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن) سال ۹۷(تومان) | مقدار فروش(تن) ۲ماهه سال۹۷ | قیمت فروش (هر تن) ۲ماهه سال۹۷(تومان) |
| سیمان تیپ ۲ کیسه | ۳۷،۰۰۰ | ۱۳۱،۰۰۰ | ۲،۲۸۲ | ۱۳۱،۰۰۰ |
| سیمان تیپ۵ پاکتی | ۲۴۶،۳۰۰ | ۱۴۰،۰۰۰ | ۳۰،۴۸۵ | ۱۳۳،۰۰۰ |
| فله ای تیپ ۲ | ۹۴،۴۰۰ | ۱۱۶،۰۰۰ | ۱۸،۸۴۷ | ۱۰۷،۳۰۰ |
| سیمان تیپ ۵ فله | ۱۷۲،۳۰۰ | ۱۱۸،۰۰۰ | ۲۴،۲۱۱ | ۱۰۹،۶۰۰ |
| سیمان تیپ ۵ صادراتی | ۵۰،۰۰۰ | ۱۳۲،۰۰۰ | ۰ | ۰ |
| کلینکر صادراتی | ۲۰۰،۰۰۰ | ۱۰۲،۰۰۰ | ۵۴،۶۵۰ | ۱۴۰،۷۰۰ |
نرخ های فروش شرکت در سطح بسیار عالی قرار گرفته است
شرکت فروش ۹۸،۴ میلیاردی را برای سال ۹۷ در نظر که در عملکرد ۲ ماهه موفق به پوشش ۱۷ درصدی را داشته است
فروش شرکت در سال ۹۷ با رشد ۱۲ درصدی به نسبت سال ۹۶ پیشبینی شده است
بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان بهبهان:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۶۲،۷۹۸ | ۱۰ |
| دستمزد مستقیم | ۴۱،۰۰۰ | ۷ |
| سربار | ۵۲۲،۶۶۸ | ۸۳ |
همانطور که مشاهده میشود بیش از ۸۳درصد بهای تمام شده مربوط به هزینه های سربار و عمدتا انرژی میباشد
سیمان بهبهان سالانه حدود۱۸ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد
سهامداران عمده شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سیمان فارس و خوزستان | ۵۰،۷ |
| سیمان قائن | ۱۷،۱ |
| کانی نوید پارس | ۷،۹ |
| سایر سهامداران | ۳۴،۲ |
سهام مدیریتی شرکت در اختیار هلدینگ فارس و خوزستان است
نتیجه گیری:
بودجه شرکت را با اساس مفروضات ارائه شده در گزارش تفسیری تخمین میزنیم:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۹۸۳،۹۹۸ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۶۲۶،۴۶۶) |
| سود و زیان ناخالص | ۳۵۷،۵۳۲ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۷۹،۴۵۵) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۱۰،۰۰۰) |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۶۸،۰۷۷ |
| هزینه های مالی | (۲۱،۵۹۹) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲۱،۰۰۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۸،۰۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۷۵،۴۷۸ |
| مالیات | (۳۴،۷۴۴) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۴۰،۷۳۴ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۲،۵۵۸ |
| سرمایه | ۵۵،۰۰۰ |
شرکت پتانسیل رسیدن به سود ۲۵۵ الی ۲۵۶ تومان در شرایط فعلی را داراست کاهش تخفیفات فروش سیمان میتواند سبب رشد بیش از پیش سود شرکت به سطوح بالای ۲۸۰ تومان شود
جمع بندی:
شرکت به تازگی از مجمع با تقسیم سود ۱۵۰ تومانی برگشته و سهم در استانه بازگشایی می باشد
شرکت با مشکل فروش مقداری مواجه می باشد در حالی که فروش ریالی شرکت به دلیل قیمت های فروش در سطوح بالایی قرار دارد
ظرفیت واقعی و عملی شرکت ۹۶۰ هزار تن بوده اما شرکت با ظرفیت ۶۰ درصد فعالیت می کند که بخشی از این ظرفیت نیز صادرات ۲۰۰ هزار تنی کلینکر می باشد
همچنین بخش بزرگی از این تولید کلینکر صادراتی بوده که دارای حاشیه سود بسیار پایینی می باشد
پتانسیل اصلی شرکت کاهش تعرفه واردات سیمان از سال ۲۰۱۸ به عراق و ظرفیت بالای صادراتی این شرکت به خصوص صادرات سیمان با حاشیه سود بالاتر می باشد که با سرمایه اندک شرکت می تواند سبب تحول در سوداوری شرکت شود همین امر سبب توجه بازار به سبهان شده است
افزایش سرمایه دیگر پتانسیل شرکت بوده و شرکت حدودا به ۱۵۰ درصد افزایش سرمایه برای رسیدن به سرمایه حداقلی ۲۰ میلیارد تومانی نیاز دارد
خرید سهم با فرض سود ۲۵۶ الی ۲۸۰ تومانی در قیمت های ۱۱۰۰ الی۱۱۵۰ تومان در صورت بازگشایی و اعمال پی بر ای ۵ میتواند ارزش ذاتی ۱۲۸۰ الی ۱۴۰۰ تومانی را برای سهم به ارمغان بیاورد که حداقل ۱۰ الی ۲۵ درصد بازدهی در صورت بازگشایی سهم در قیمت های محدوده ۱۱۰۰ الی ۱۱۵۰تومان در سهم وجود خواهد داشت
گروه تحلیل گری بتا سهم…
