مقدمه: ذوب و ریختگری و نورد فلزات آهنی و فولادهای آلیاژی جهت تولید انواع مقاطع هندسی استاندارد شرکت فولاد خوزستان، نخستین کارخانه فولادسازی کشور به روش احیاء مستقیم، و دومین قطب تولید فولاد دربزرگترین کشورفولادساز خاورمیانه، جمهوری اسلامی ایران، میباشد. شرکت فولادخوزستان طراح ومبتکر نخستین کوره احیاء مستقیم گندله سنگ آهن بدست متخصصین توانای داخلی و برمبنای روش جهانی میدرکس ، ونیز سازنده اولین کوره پاتیلی با فن آوری کاملا ایرانی درواحد فولادسازی است.

روند سوداوری فخوز:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۴	۲۶۵	۲۱۱۹
۱۳۹۵	۴۴۷	۶۴۶۷
۱۳۹۶	۱۱۲۵	۱۶۲۷۵
پشبینی سال۹۷	۸۵۹	۱۲۴۳

در سال ۹۵ شاهد رشد تولید و فروش و بهبود قیمت های فروش و در نتیحه افزایش سوداوری شرکت هستیم که این روند برای سال ۹۶ هم با شیب بالایی ادامه دارد سودی که به نظر میرسد برای سال ۹۷ توانایی رشد خوبی داشته باشد

پیشبینی سود سال ۹۷شرکت:

شرح	پیشبینی ۱۲ ماهه	واقعی۱۲ ماهه
سال مالی منتهی به	۹۷،۱۲،۲۹	۹۶،۱۲،۲۹
فروش	۷۷،۳۳۲،۰۱۶	۷۱،۷۹۲،۰۶۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۵۹،۳۷۱،۱۶۳)	(۵۰،۰۷۸،۹۳۶)
سود و زیان ناخالص	۱۷،۹۶۰،۸۵۳	۲۱،۷۱۳،۱۲۴
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۴،۷۸۴،۰۶۴)	(۴،۵۷۱،۷۱۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۹۰۰،۰۰۰	۱،۳۵۲،۰۴۹
سود و زیان عملیاتی	۱۴،۰۷۶،۷۸۹	(۲۴۰،۴۹۱)
هزینه های مالی	(۱،۸۰۰،۰۰۰)	(۱،۸۹۲،۳۵۶)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۷۰۰،۰۰۰	۶۰۰،۱۷۱
درامدها(هزینه های) متفرقه	۹۰،۰۰۰	۱۴۵،۱۹۷
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۳،۰۶۶،۷۸۹	۱۷،۱۰۵،۹۸۴
مالیات	(۶۴۰،۲۷۲)	(۸۳۰،۷۹۵)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۲،۴۲۶،۵۱۷	۱۶،۲۷۵،۱۸۹
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۸۵۹	۱،۱۲۵
سرمایه	۱۴،۴۷۰،۰۰۰	۱۴،۴۷۰،۰۰۰

فولاد خوزستان با سرمایه ۱۴۴۷میلیارد تومانی خود سود هر سهم سال مالی ۹۷خود را به صورت تقریبی در محدوده ۸۵۹ ریال پیشبینی کرده است

شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود ۲۶۷ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود ۱۸۴ ریالی و در ۳ ماهه سوم با رشد خوبی به سود ۲۸۴ ریالی و در۳ماهه اخر سال ۹۶ به سود ۳۹۰ ریالی دست یافته است

تولیدات و فروش شرکت:

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۷	قیمت فروش (هر تن/ تومان) سال ۹۷	مقدار فروش(تن) ۲ماهه سال۹۷	قیمت فروش (هر تن/ تومان) ۲ماهه سال۹۷
گندله	—-	—-	۵۵،۹۳۷	۴۴۰،۰۰۰
اسلب داخلی	۹۰۰،۰۰۰	—-	۶۳،۴۸۶	۲،۳۱۶،۰۰۰
بلوم و بیلت داخلی	۹۰۰،۰۰۰	—-	۶۷،۳۸۰	۲،۱۹۳،۰۰۰
اسلب صادراتی	۶۰۰،۰۰۰	—-	۲۰۹،۷۷۴	۲،۰۲۵،۰۰۰
بلوم بیلت صادراتی	۱،۴۰۰،۰۰۰	—-	۲۸۱،۵۰۸	۲،۲۲۳،۰۰۰

هم اکنون متوسط نرخ فروش بلوم بیلت داخلی۲۲۰۰ و اسلب داخلی ۲۳۰۰ و بلوم و بیلت صادراتی ۲۲۰۰ و اسلب صادراتی ۲،۰۵۰ می باشد

شرکت در عملکرد ۲ ماهه پوشش بیسیار مناسب ۱۸ درصدی فروش را داشته است

بررسی بهای تمام شده در شرکت فولاد خوزستان:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۳۱،۱۹۹،۶۸۲	۵۳
دستمزد مستقیم	۱،۴۹۰،۰۰۰	۳
سربار	۲۶،۶۸۱،۴۸۱	۴۴

همانطور که از جدول بالا مشاهده میشود دو سرفصل مواد اولیه و هزینه های سرباز بخش اعظمی از بهای تمام شده فخوز را تشکیل میدهند که در ادامه به بررسی این سرفصل ها میپردازیم.

مواد اولیه:

شرکت درسال ۹۶ به تولید و فروش حدود۴ میلیون تن شمش را داشته اما برای سال ۹۷ این میزان را در سطوح ۴،۱ میلیون تن دیده است

شرکت مصرف مواد اولیه ۲۷۵۸ میلیاردی را داشته اما این رقم را برای سال ۹۷ با رشد بالایی در سطوح ۳۱۲۰ میلیارد تومان دیده است

مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:

شرکت برای سال ۹۷ پیشبینی صادرات حدود نیمی از محصولات خود را دارد

با تک نرخی شدن ارز قیمت فروش صادراتی در سطوح نزدیک فروش داخلی قرار و مزیت بالای صادرات از بین رفته است

طرح های توسعه ای :

نام طرح	براورد سرمایه گذاری			درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
نام طرح	مبلغ میلیون ریال	نام ارز	مبلغ ارزی	درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
طرح افزایش ظرفیت	۳۸۳،۰۰۰	یورو	۷،۶۸۰،۰۰۰	۷۲	۹۷
طرح بهینه سازی	۷۹،۰۰۰	یورو	۸،۶۰۰،۰۰۰	۶۷	۹۷
پایداری تولید	۷،۶۸۰،۰۰۰	یورو	۱۱۰،۹۴۰،۰۰۰	۶	۹۹
پشتیبانی صنعتی	۲،۰۱۴،۰۰۰	یورو	۴۲۰،۰۰۰	۷۵	۹۸

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
سرمایه گذاری پایندگان	۴۱،۴
کارگزاری سهام عدالت	۳۰
سازمان تامین اجتماعی	۲،۸
سازمان بازنشستگی کشوری	۳،۴

نتیجه گیری:

نوع محصول	مقدار فروش(تن)۱۰ماهه باقی مانده سال ۹۷	قیمت فروش (هر تن/ تومان)۱۰ماهه سال ۹۷
اسلب داخلی	۸۳۶،۵۱۴	۲،۳۰۰،۰۰۰
بلوم و بیلت داخلی	۸۳۲،۶۲۰	۲،۲۰۰،۰۰۰
اسلب صادراتی	۳۹۰،۲۲۶	۲،۰۵۰،۰۰۰
بلوم بیلت صادراتی	۱،۱۱۸،۴۹۲	۲،۲۰۰،۰۰۰

فروش ۲ماهه میلیون ریال	۱۳،۷۰۰،۵۷۹
فروش ۱۰ ماهه باقی مانده میلیون ریال	۷۰،۱۶۴،۰۰۰
جمع فروش میلیون ریال	۸۳،۸۶۴،۵۷۹

هم راستای رشد ۱۵۰ هزار تنی فروش اسلب انتظار رش۱۴۰ میلیارد تومانی بهای تمام شده را داریم

بودجه کارشناسی:

شرح	پیشبینی ۱۲ ماهه
سال مالی منتهی به	۹۷،۱۲،۲۹
فروش	۸۳،۸۶۴،۵۷۹
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۵۹،۳۷۱،۱۶۳)
سود و زیان ناخالص	۲۴،۴۹۳،۴۱۶
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۴،۷۸۴،۰۶۴)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۹۰۰،۰۰۰
سود و زیان عملیاتی	۲۰،۶۰۹،۳۵۲
هزینه های مالی	(۱،۸۰۰،۰۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۷۰۰،۰۰۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۹۰،۰۰۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۹،۵۹۹،۳۵۲
مالیات	(۹۶۰،۰۰۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۸،۶۳۹،۳۵۲
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱،۲۸۸
سرمایه	۱۴،۴۷۰،۰۰۰

شرکت در صورت ثبات قیمت فروش فعلی توان اعلام سود بالای ۱۲۸تومان را خواهد داشت

جمع بندی:

شرکت با فرض سود ۱۲۸ تومانی سال ۹۷ دارای پی بر ای ۴،۶ مرتبه ای خواهد بود که شرکتب ه زودی مجمع خود را با احتمال تقسیم سود ۸۰ تا ۹۰ تومانی برگزار و بدین ترتیب پی بر ای سهم پس از مجمع به سطوح ۴ تنزل پیدا خواهد کرد

شرکت در صورت ادامه روند صعودی قیمت دلار دولتی می تواند به سود محدوده ۱۴۰ تومان نیز برای سال جاری دست یابد

از ریسک های شرکت صادرات بیش از نیمی از تولیدات شرکت و احتمال تاثیر پذیری از تحریم ها می باشد

شرکت ۶۷ درصد از سهام صنعیت و معدنی گروه توسعه ملی را از طریق شرکت تابعه یعنی توسعه تجارت فراگیر فولاد خوزستان خریداری نموده که این شرکت با افتتاح طرح کنسانتره و گندله سازی خود به ظرفیت ۳ میلیون تن میتواند سود سرمایه گذاری خوبی برای فخوز به خصوص در سالهای اتی به ارمغان بیاورد

شرکت با دید میان مدت گزینه بنیادی بسیار مناسبی میباشد و هدف قیمتی سهم فعلا سطوح ۶۲۰ الی ۶۴۰ تومان ارزیابی می شود اما ترس بازار از اثر پذیری شرکت از تجریم ها و عدم توان صادرات و افت فروش با پی بر ای نازلی همراه می باشد

نوع محصول	متوسط قیمت فروش سال ۹۶ هر تن تومان	متوسط قیمت فروش اردیبهشت۹۷ هر تن تومان
اسلب داخلی	۱،۷۹۳،۰۰۰	۲،۲۸۶،۰۰۰
بلوم و بیلت داخلی	۱،۶۹۳،۰۰۰	۲،۲۲۵،۰۰۰
اسلب صادراتی	۱،۸۷۴،۰۰۰	۲،۰۲۴،۰۰۰
بلوم بیلت صادراتی	۱،۷۲۰،۰۰۰	۲،۱۲۷،۰۰۰

همانطور که مشاهده می شود حتی با دلار ۴۲۰۰ تومانی فروش اردیبهشت ماه اختلاف معنا دار ۲۰ تا ۳۰ درصدی با فروش متوسط سال ۹۶ داشته و همین امر سبب می شود سود سال ۹۷ بالاتر از سال ۹۶ قرار گرفته و تک نرخی شدن ارز اثر سویی بر شرکت نداشته باشد و تنها عامل پی بر ای پایین سهم ترس بازار از کاهش فروش به واسطه تحریم ها بوده که ان هم بر سود سال جاری اثرات چندانی نداشته و اگر اثرات کاهشی داشته باشد برای سال مالی ۹۸ خواهد بود.

گروه تحلیل گری بتا سهم…

تحلیل بنیادی فخوز

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی فخوز

روش‌های جایگزین پرداخت