تحلیل بنیادی پتروشیمی کرمانشاه
مقدمه: پتروشیمی کرمانشاه در زمینه تولید اوره امونیاک در غرب کشور تاسیس شد این شرکت با ظرفیت اسمی ۳۹۶ هزار تن امونیاک و ۶۶۰ هزار تن اوره به فعالیت میپردازد
سود اوری شرکت طی سالهای اخیر:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۱۶۳۸ | ۲۸۸۹ |
| ۱۳۹۴ | ۶۰۸ | ۲۱۴۴ |
| ۱۳۹۵ | ۴۳۵ | ۱۵۳۵ |
| ۱۳۹۶ | ۵۱۰ | ۱۸۰۱ |
سود شرکت طی سالهای اخیر با روند رو به رشد خوبی همراه شده است
| شرح | واقعی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۵،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۵،۷۰۲،۹۸۴ | ۴،۸۵۲،۴۰۶ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲،۷۷۸،۰۷۱) | (۲،۴۸۱،۷۰۵) |
| سود و زیان ناخالص | ۲،۹۲۴،۹۱۳ | ۲،۳۷۰،۷۰۱ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۷۱۲،۲۳۱) | (۴۸۹،۴۶۳) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۱۷،۳۱۲) | (۳،۴۰۲) |
| سود و زیان عملیاتی | ۲،۱۹۵،۳۷۰ | ۱،۸۷۷،۸۳۶ |
| هزینه های مالی | (۳۸۶،۲۵۰) | (۴۱۵،۴۲۵) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | (۷،۹۲۱) | ۷۳،۱۲۲ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۰ | ۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱،۸۰۱،۱۹۹ | ۱،۵۳۵،۵۳۳ |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱،۸۰۱،۱۹۹ | ۱،۵۳۵،۵۳۳ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵۱۰ | ۴۳۵ |
| سرمایه | ۳،۵۲۹،۲۰۰ | ۳،۵۲۹،۲۰۰ |
شرکت سودی برای سال ۹۷ اعلام ننموده اما برای سال ۹۶ به سود ۵۱ تومانی دست یافته که با رشد ۱۷ درصدی به نسبت سال ۹۵ همراه شده است
بررسی سرفصل فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن /تومان) سال ۹۷
| مقدار فروش(تن)۱ماهه سال۹۷ | قیمت فروش (هر تن /تومان) ۱ ماهه سال۹۷
|
| امونیاک | ۳،۵۰۰ | —- | ۵۸ | ۱،۰۹۰،۰۰۰ |
| اوره کشاورزی | ۲۴۹،۰۸۴ | —- | ۲۶،۱۹۱ | ۶۱۲،۵۰۰ |
| اوره صادراتی | ۴۲۴،۱۱۶ | —- | ۵۲،۹۹۵ | ۱،۰۸۱،۰۰۰ |
هم اکنون نرخ اوره حدود ۲۴۰دلار میباشد که با دلار ۴۲۰۰تومانی متوسط برای سال به نرخ فروش ۱۰۰۸۰۰۰ تومان برای اوره صادراتی خواهیم رسید
شرکت حدود۶۳ درصد از فروشش صادراتی و ۳۷ درصد از فروشش داخلی می باشد
شرکت در سال ۹۶ تولید و فروش ۷۰۲ هزار تن اوره اما برای سال ۹۷ تولید و فروش ۶۷۳ هزار تن اوره را مد نظر دارد که انتظار داریم فروش شرکت در سال ۹۷ به مانند سال ۹۶ در سطح ۷۰۰ هزار تن و با رشد ۴درصدی مواجه شود
تاثیر محصولات شرکت در سبد فروش:
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی کرمانشاه:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۱،۰۹۰،۰۰۰ | ۴۰ |
| دستمزد مستقیم | ۱۲۰،۰۰۰ | ۳ |
| سربار | ۱،۸۲۰،۰۰۰ | ۵۷ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه و هزینه های سربار تشکیل میدهد
مواد مستقیم:
مواد اولیه شرکت شامل گاز که از طبیعی که از پتروشیمی مبین تامین میشود
برای سال ۹۷ قیمت خوراک بر اساس گاز ۱۰ سنتی و دلار ۴۲۰۰ تومانی در نظر گرفته شده است
صادرات و واردات شرکت و میزان تاثیر نرخ ارز بر سود کرمانشاه:
این شرکت برای سال ۹۷ قصد صادرات بیش از ۶۰ دصد از اوره تولیدی خود را دارد که نرخ تسعیر ارز را ۴۲۰۰ دلار در نظر گرفته است
ترکیب سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| گسترش نفت و گاز پارسیان | ۴۲،۲ |
| شرکت گروه پتروشیمی سرمایه گذاری ایرانیان | ۲۱،۷ |
| شرکت توسعه صنایع پتروشیمی | ۳،۵ |
| مدبران اقتصاد | ۱،۷ |
طرح های توسعه ای:
این شرکت تا ۳ سال اینده قصد افزایش ظرفیت را به میزان دو برابر ظرفیت فعلی در دستور کار دارد که طرح افزایش ظرفیت فعلا۱۷درصد پیشرفت فیزیکی داشته است
و پیشبینی شده تا در سال۹۹ به بهره برداری برسد تا پایان سال ۹۶ این طرح با پیشرفت فیزیکی ۲۷ درصدی همراه شده است
نتیجه گیری:
هم اکنون نرخ اوره حدود ۲۴۰دلار میباشد که با دلار ۴۲۰۰تومانی متوسط برای سال به نرخ فروش ۱۰۰۸۰۰۰ تومان برای اوره صادراتی خواهیم رسید
شرکت حدود۶۳ درصد از فروشش صادراتی و ۳۷ درصد از فروشش داخلی می باشد
شرکت در سال ۹۶ تولید و فروش ۷۰۲ هزار تن اوره اما برای سال ۹۷ تولید و فروش ۶۷۳ هزار تن اوره را مد نظر دارد که انتظار داریم فروش شرکت در سال ۹۷ به مانند سال ۹۶ در سطح ۷۰۰ هزار تن و با رشد ۴درصدی مواجه شود
پیشبینی کارشناسی:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن)۱۱ ماهه سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن /تومان)۱۱ ماهه سال ۹۷
|
| امونیاک | ۳،۴۴۲ | ۸۲۰،۰۰۰ |
| اوره کشاورزی | ۲۲۲،۸۹۳ | ۶۱۲،۵۰۰ |
| اوره صادراتی | ۳۹۸،۱۲۱ | ۱،۰۰۸،۰۰۰ |
| فروش ۱ ماهه میلیون ریال | ۷۳۴،۱۱۲ |
| فروش ۱۱ ماهه سال میلیون ریال | ۵،۴۰۶،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۶،۱۴۰،۱۱۲ |
بودجه کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۶،۱۴۰،۱۱۲ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۳،۰۳۰،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۳،۱۱۰،۱۱۲ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۷۲۷،۹۴۱) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۲۲،۰۰۰) |
| سود و زیان عملیاتی | ۲،۳۶۰،۱۷۱ |
| هزینه های مالی | (۳۵۰،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | (۱۲،۰۰۰) |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱،۹۹۸،۱۷۱ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱،۹۹۸،۱۷۱ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵۶۶ |
| سرمایه | ۳،۵۲۹،۲۰۰ |
شرکت پتانسیل رساندن سود خود به سطوح ۵۶تومان را دارد
جمع بندی:
تلاش هایی در خصوص عرضه اوره داخلی با قیمت مصوب پایین در بورس کالا و ازاد سازی این محصول در داخل شنیده میشود در صورت صحت این امر میتواند ۲۸ تومان به ازای هر سهم تاثیر بر سود این شرکت پتروشیمی در یک سال مالی کامل داشته باشد
شرکت قصد اجرای طرح توسعه فاز ۲ به منظور افزایش دو برابری تولید اوره را دارد که این طرح به دلیل مشکلات نقدینگی به کندی پیش می رود
شرکت مجمع خود را به تازگی و با تقسیم سود ۳۵ تومانی از ۵۱ تومان سود حاصله برگزار و بدین ترتیب مجمعی در پیش ندارد
ریسک اصلی شرکت تحریم ها می باشد اما به دلیل ماهیت شرکت در تولید اوره و جامد بودن این محصول و صادرات به کشورهای همسایه به نظر میرسد تحریم اثر زیادی بر این شرکت نداشته و تنها در نقل و انتقال وجوه صادراتی مشکلاتی پیدا نماید
سهم در قیمت های فعلی با فرض سود تحلیلی۵۶ تومانی دارای پی بر ای ۵،۳ مرتبه ای بوده سهم حمایت قوی در قیمت های ۲۸۰ تومان و مقاومتی در قیمت های ۳۲۰ تومانی دارد
ریسک تحریم ها ریسک اصلی سهم و احتمال تغییرات دلار ۴۲۰۰ تومانی و افزایش قیمت فروش داخلی اوره از پتانسیل های شرکت محسوب می شود
گروه تحلیل گری بتا سهم…
