تحلیل بنیادی ملی سرب و روی

مقدمه: ملی سرب و روی یکی از شرکتهای زیر مجموعه توسعه معادن روی با سرمایه ۳۲ میلیارد تومان میباشد فعالیت شرکت تولید و فروش انواع شمش سرب و روی میباشد که بر خلاف سایر شرکتهای این گروه این شرکت عمدتا به تولید و شمش سرب میپردازد  اما در سال ۹۲ به دلیل زیست محیطی کارخانه سرب شرکت با توقف همراه شده و کارخانه روی شرکت در اواخر سال ۹۲ مجددا بازگشایی شدو کارخانه سرب شرکت نیز اواخر وارد مدار تولید شد

روند سوداوری فسرب:

با توجه به مشکلات شرکت و توقف تولید و فروش درسال ۹۲ و ادامه داشتن بخشی از این مشکلات برای سال ۹۴ ادامه داشته و برای سال ۹۵ با افتتاح واحد سرب شرکت و افزایش قیمتهای جهانی روی شاهد سوداوری مجدد این شرکت هستیم

سوداوری سال ۹۶:

این شرکت برای سال مالی ۹۶ به سود ۳۰۴ ریالی دست یافته اما این سود صرف کاهش زیان انباشته شرکت شده و همچنان شرکت دارای زیان انباشته ۱۲ تومانی به ازای هر سهم می باشد

تولیدات و فروش شرکت:

تولیدات اصلی شرکت عمدتا شمش سرب میباشد و بخش اصلی فروش شرکت را نیز شمش سرب تشکیل داده است

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۷:

شرکت فروش شمش سرب خود را بر اساس شمش ۲۳۰۰ دلاری و دلار ۴۲۰۰ تومانی

و فروش شمش روی خود را بر اساس روی ۲۹۰۰ دلاری و دلار ۴۲۰۰ تومانی در نظر گرفته است

مصارف ارزی:

فسرب برای سال ۹۷ پیشبینی صادرات و وارداتی ندارد

بررسی بهای تمام شده در شرکت ملی سرب و روی:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت موادمستقیم میباشد

مواد مسقیم

شرکت انتظار دارد مواد اولیه هم سو با قیمت فروش محصولات و ۵۷ درصد از بهای تمام شده را به خود اختصاص دهد

مصارف انرژی:

این شرکت سالانه حدود۵،۷ میلیارد تومان مصرف انرژی داشته که هزینه بالایی می باشد

ترکیب سهامداران شرکت:

در ترکیب سهامداری شرکت حضور توسعه معادن روی به عنوان حامی و سهامدار عمده فعال بر این نماد را شاهد میباشیم

همچنین مجموعه صندوق نفت به واسطه شرکت های زیر مجموعه خود حضور جدی در ترکیب سهامداری شرکت یافته و با خرید سهام شرکت ارس صبا و شرکت های زیر مجموعه جای این شرکت را در ترکیب سهامداری فسرب گرفته اند

نتیجه گیری:

با مفروضات خود شرکت به فروش ۱۳۵،۸ میلیاردی می رسد

شرکت فروش شمش سرب خود را بر اساس شمش ۲۳۰۰ دلاری و دلار ۴۲۰۰ تومانی

و فروش شمش روی خود را بر اساس روی ۲۹۰۰ دلاری و دلار ۴۲۰۰ تومانی در نظر گرفته است

با بهای تمام شده پیشبینی شده ۱۲۳ میلیاردی شرکت به سود ناخالص ۱۲،۸ میلیاردی می رسد با افزایش ۱۰ درصدی هزینه های اداری و شناسایی سود ۸ میلیاردی سایر درامدهای عملیاتی به سود عملیاتی۱۶ میلیاردی دست پیدا خواهد کرد که در نهایت با سر به سر شدن هزینه های مالی و سود سرمایه گذاری ها شرکت به سود ۱۶ میلیارد تومانی خالص به ازای هر سهم ۵۰ تومانی به ازای هر سهم برای سال مالی ۹۶ دست خواهد یافت

بودجه کارشناسی:

جمع بندی:

شرکت بودجه خودرا بر اساس شمش روی ۲۹۰۰ دلاری و سرب ۲۳۰۰ دلاری و دلار ۴۲۰۰ تومانی بسته است که هم اکنون قیمت شمش روی بالاتر از بودجه شرکت می باشد

با فرض سود۵۰تومانی قیمت فعلی سهم با پی بر ای ۵،۶ همراه می باشد

کف قیمتی سهم سطوح ۲۶۰ تومان و سقف قیمتی سهم سطوح ۳۴۰ الی ۳۶۰ تومان طی ماه های اخیر بوده

نیمی از سود شرکت ناشی از سایر درامدهای عملیاتی می باشد که عمده این درامدها مربوط به فروش سرباره های سرب و روی سایر محصولات حاشیه ای می باشد

فروش اصلی شرکت شمش روی بوده که ۶۷ درصد از فروش شرکت را به خود اختصاص داده شرکت برای سال ۹۷ پیشبینی رشد ۴۷ درصدی فروش شمش روی و کاهش ۳۵ درصدی فروش شمش سرب به دلیل برنامه اورهال واحد سرب را دارد

شرکت ریسک های زیادی دارد از تغییرات قیمت های جهانی تا اورهال و افزایش تولید شمش روی به همین دلیل در گروه خود دارای پتانسیل چشمگیری نمی باشد اما اصلاح قیمتی و رسیدن سهم به سطوح ۲۴۰ تومان میتواند گزینه خوبی باشد به خصوص اینکه شرکت دارای زیان انباشته ۱۲ تومانی بوده و بخشی از سود سال ۹۷ صرف مستهلک شدن زیان انباشته شرکت خواهد شد خرید سهم در صورت رسیدن به محدوده قیمتی ۲۴۰ الی۲۶۰ در صورت عدم افت قیمتهای جهانی روی از سطوح ۲۹۰۰ دلار  فروشش در سطوح ۲۸۰ الی ۳۰۰ تومان مناسب است

اگر تک نرخی شدن ارز و فروش دلار صادراتی به نرخ ۴۲۰۰ تومان برداشته شود شرکت دارای پتانسیل جهش سود و قیمت بالایی می باشد

از دیگر پتانسیل های شرکت روند حمایتی و خرید سهام شرکت توسط شرکت های زیر مجموعه صندوق نفت بوده که اجازه افت قیمتی بالا به سهم را نمیدهد

گروه تحلیل گری بتا سهم….