تحلیل بنیادی پتروشیمی خراسان
مقدمه: پتروشیمی خراسان یکی از تولید کنندگان بزرگ اوره و امونیاک در کشور با ظرفیت تولید سالانه ۵۶۰ هزار تن اوره میباشد همچنین این شرکت بیش از ۸۰ درصد از کریستال ملامین تولیدی در کشور را تولید میکند بدین ترتیب این شرکت علاوه بر تولید اوره امونیاک به تولید محصول کریستال ملامین نیز میپردازد
روند سوداوری پتروشیمی خراسان:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | ۱۴۹۵ | ۲۶۷۶ |
| ۱۳۹۵ | ۹۶۶ | ۱۷۲۹ |
| ۱۳۹۶ | ۱۴۴۱ | ۲۵۸۰ |
| ۱۳۹۷ | ۱۳۳۰ | ۲۳۸۰ |
روند سوداوری شرکت با رشد خوبی مواجه و در سطوح خوبی قرار گرفته است
سوداوری پتروشیمی خراسان در سال ۹۷:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۶،۰۳۸،۰۲۵ | ۵،۵۹۳،۲۴۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۳،۱۰۰،۰۷۸) | (۲،۶۶۱،۳۹۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۲،۹۳۷،۹۴۷ | ۲،۹۳۱،۸۵۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۶۷۸،۱۲۷) | (۶۰۸،۹۲۲) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ | ۴۳،۳۷۲ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲،۲۵۹،۸۲۰ | ۲،۳۶۶،۳۰۰ |
| هزینه های مالی | ۰ | ۰ |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۳۰۰،۰۰۰ | ۴۳۲،۸۵۲ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲،۵۵۹،۸۲۰ | ۲،۷۹۹،۱۵۲ |
| مالیات | (۱۷۹،۱۸۷) | (۲۱۹،۴۶۲) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲،۳۸۰،۶۳۳ | ۲،۵۷۹،۶۹۰ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۳۳۰ | ۱،۴۴۱ |
| سرمایه | ۱،۷۸۹،۹۱۲ | ۱،۷۸۹،۹۱۲ |
شرکت سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند سال ۹۷خود را به ازای هر سهم ۱۳۳۰ریال پیشبینی کرده است
بررسی سرفصل فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن /تومان) سال ۹۷
| مقدار فروش(تن) ۱ماهه | قیمت فروش (هر تن /تومان) ۱ماهه
|
| اوره | ۵۰۸،۵۰۰ | —- | ۳۳،۹۰۰ | ۱،۰۱۹،۰۰۰ |
| امونیاک | ۲۷،۵۰۰ | —- | ۱،۸۵۵ | ۹۴۵،۰۰۰ |
| کریستال ملامین | ۲۱،۱۰۰ | —- | ۱،۰۹۰ | ۷۰۵،۰۰۰ |
شرکت فروش داخلی و صادراتی را بر اساس ترکیب ۴۵ درصد فروشداخلی و ۵۵ درصد فروش صادراتی بسته است
هم اکنون نرخ اوره حدود ۲۴۰دلار میباشد که با دلار ۴۲۰۰تومانی متوسطبرای سال ۹۷نرخ فروش اوره صادراتی شرکت به سطوح ۱۰۰۸۰۰۰هزارتومان بالغ خواهد شد نرخ داخلی اوره نیز همچنان در سطوح ۶۱۲،۵۰۰ تومان قرار که برایند فروش با توجه به ترکیب صادرات و فروش داخلی شرکت به تنی ۸۳۰ هزار تومان خواهد رسید
قیمت فروش کریستال ملامین نیز در سطوح ۵۶۰۰ تومان قرار دارد
درصد تاثیر محصولات شرکت در سبد فروش:
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی خراسان:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۱،۰۶۴،۰۰۰ | ۳۴ |
| دستمزد مستقیم | ۱۴۲،۰۰۰ | ۵ |
| سربار | ۱،۸۹۴،۰۰۰ | ۶۱ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت را هزینه های سربار تشکیل میدهد
مواد مستقیم:
مواد اولیه شرکت شامل گاز که از طبیعی که از شبکه سراسری خط گاز خانگیران تامین میشود
شرکت بهای تمام شده و خرید گاز خوراک را بر اساس نرخ گاز ۱۰ سنتی و نرخ تسعیر ارز ۴۲۰۰ تومانی بسته است
صادرات و واردات شرکت و میزان تاثیر نرخ ارز بر سود خراسان:
این شرکت ۵۵ درصد از اوره تولیدی و ۵۱ درصد از کریستال ملامین خود را صادر می کند
ترکیب سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| نفت و گاز پتروشیمی تامین | ۴۱،۶ |
| پترو فرهنگ
| ۱۹ |
| نفت و گاز پارسیان | ۱۳،۲ |
| سرمایه گذاری اتیه صبا | ۱۲،۲ |
نتیجه گیری:
هم اکنون نرخ اوره حدود ۲۴۰دلار میباشد که با دلار ۴۲۰۰تومانی متوسطبرای سال ۹۷نرخ فروش اوره صادراتی شرکت به سطوح ۱۰۰۸۰۰۰هزارتومان بالغ خواهد شد نرخ داخلی اوره نیز همچنان در سطوح ۶۱۲،۵۰۰ تومان قرار که برایند فروش با توجه به ترکیب صادرات و فروش داخلی شرکت به تنی ۸۳۰ هزار تومان خواهد رسید
قیمت فروش کریستال ملامین نیز در سطوح ۵۶۰۰ تومان قرار دارد
پیشبینی کارشناسی:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن)۱۱ ماهه سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن /تومان)۱۱ ماهه پایانی سال ۹۷
|
| اوره | ۴۷۴،۶۰۰ | ۸۳۰،۰۰۰ |
| امونیاک | ۲۵،۶۴۵ | ۸۰۰،۰۰۰ |
| کریستال ملامین | ۲۰،۰۱۰ | ۵،۶۰۰،۰۰۰ |
| فروش ۱ ماهه میلیون ریال | ۴۳۹،۳۴۶ |
| فروش ۱۱ ماهه سال میلیون ریال | ۵،۲۶۰،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۵،۶۹۹،۳۴۶ |
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۵،۶۹۹،۳۴۶ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲،۹۶۳،۳۴۶) |
| سود و زیان ناخالص | ۲،۷۳۶،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۶۷۸،۱۲۷) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲،۰۵۷،۸۷۳ |
| هزینه های مالی | ۰ |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۳۰۰،۰۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲،۳۵۷،۸۷۳ |
| مالیات | (۱۶۵،۰۵۱) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲،۱۹۲،۸۲۲ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۲۲۵ |
| سرمایه | ۱،۷۸۹،۹۱۲ |
با قیمت های فعلی اوره و دلار ۴۲۰۰ تومانی شرکت برای سال ۹۷ به سود ۱۲۲ تومانی خواهد رسید و بودجه و سود ۱۳۳ تومانی را دست بالا گرفته است
جمع بندی:
تلاش هایی در خصوص عرضه اوره داخلی با قیمت مصوب پایین در بورس کالا و ازاد سازی این محصول در داخل شنیده میشود در صورت صحت این امر میتواند ۶۰ تومان به ازای هر سهم تاثیر بر سود این شرکت پتروشیمی و سبب تحول در سوداوری شرکت شود
شرکت قصد اجرای طرح توسعه فاز ۲ به منظور افزایش دو برابری تولید اوره و کریستال ملامین را دارد که این طرح توسعه در انتظار تایید سهامدار عمده می باشد
شرکت به زودی مجمع خود را برگزاری و احتمالا از سود ۱۴۴ تومانی ۱۲۰ تومان سودرا تقسیم می کند که قیمت فعلی سهم پس از مجمع در سطوح ۵۳۰ تا ۵۴۰ تومان خواهد بود که با سود تحلیلی ۱۲۲ تومان پی بر ای سهم پس از مجمع سطوح ۴،۴ مرتبه ای خواهد بود
ریسک اصلی شرکت تحریم ها می باشد اما به دلیل ماهیت شرکت در تولید اوره و جامد بودن این محصول و صادرات به کشورهای همسایه به نظر میرسد تحریم اثر زیادی بر این شرکت نداشته و تنها در نقل و انتقال وجوه صادراتی مشکلاتی پیدا نماید
سهم در گروه خود گزینه مناسبی با دید میان مدت بوده و سهمی با توان سود سازی مناسب و ریسک های سیاسی و تحریمی کمتری می باشد
با توجه به صادرات بیش از ۵۰ درصد از محصولات شرکت هر گنونه تغییری در نرخ دلار شدیدا به نفع شرکت و میتواند سود شرکت را با رشد خوبی همراه سازد
گروه تحلیل گری بتا سهم…
