تحلیل بنیادی سیمان شاهرود
مقدمه :سیمان شاهرود با ظریف تولید بیش از ۱،۸ میلیون تن سیمان خاکستری جز یکی از واحد های بزرگ شرق کشور میباشد این شرکت حدود ۲ درصد تولید سیمان کشور را در اختیار دارد
روند سوداوری ۴ ساله سهم:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | ۲۲ | ۱۰ |
| ۱۳۹۵ | ۹۹ | ۴۵ |
| ۱۳۹۶ | ۲۱۱ | ۱۷۱ |
| ۱۳۹۷ | ۱۵۹ | ۱۵۲ |
همانطور که مشاهده میشود سیمان شاهرود طی دو سال اخیر با روند بهبود سوداوری همراه شده است
پیشبینی سود سال ۹۷سیمان شاهرود:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱،۲۷۹،۰۷۰ | ۱،۱۲۲،۳۶۳ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۹۴۳،۹۰۱) | (۷۶۱،۹۰۵) |
| سود و زیان ناخالص | ۳۳۵،۱۶۹ | ۳۶۰،۴۵۸ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۸۱،۶۵۷) | (۶۸،۴۸۶) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۵۳،۵۱۲ | ۲۹۱،۹۷۲ |
| هزینه های مالی | (۱۱۹،۷۰۰) | (۱۳۳،۹۲۵) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۳۷،۲۴۷ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۸،۵۰۰ | ۵،۲۶۵ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۵۲،۳۱۲ | ۲۰۰،۵۵۹ |
| مالیات | (۲۳،۱۲۹) | (۳۰،۰۳۳) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۲۹،۱۸۳ | ۱۷۰،۵۲۶ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱۵۹ | ۲۱۱ |
| سرمایه | ۸۱۰،۰۰۰ | ۸۱۰،۰۰۰ |
سیمان شاهرود سود هر سهم سال مالی ۹۷خود را باسرمایه جدید ۸۱ میلیارد تومانی به ازای هر سهم رقم ۱۵۹ریال اعلام نموده است
شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود ۹۲ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود ۴۴ ریالی و در ۳ ماهه سوم سال به سود تنها ۸ ریالی دست یافته است
تولیدات شرکت و قیمت فروش محصولات سیمان شاهرود:
تولیدات شرکت سیمان شاهرود اغلب سیمان تیپ ۲ میباشد
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن/تومان) سال ۹۷ | مقدار فروش(تن) ۱ماهه۹۷
| قیمت فروش (هر تن/تومان) ۱ماهه۹۷
|
| کلینکر | ۹،۰۰۰ | ۵۰،۰۰۰ | ۴،۵۲۰ | ۴۹،۴۰۰ |
| سیمان داخلی | ۱،۱۱۰،۰۰۰ | ۹۹،۶۰۰ | ۶۳،۹۷۰ | ۹۷،۵۰۰ |
| سیمان صادراتی | ۱۶۸،۱۰۰ | ۷۶،۰۰۰ | ۱۲،۴۲۰ | ۷۵،۵۰۰ |
شرکت نرخ های فروش خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است شرکت در عملکرد ۱ ماهه ۶ درصد از بودجه خود را پوشش داده است
بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان شاهرود:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۴۵،۰۰۰ | ۵ |
| دستمزد مستقیم | ۴۰،۰۰۰ | ۶ |
| سربار | ۸۶۷،۰۰۰ | ۸۹ |
همانطور که مشاهده میشود هزینه های سربار بخش عمده ای از بهای تمام شده شرکت را تشکیل میدهد و بهای تمام شده در این شرکت بخش بسیار ناچیزی میباشد
شرکت هزینه سربار در سال ۹۷ به نسبت سال ۹۶ با رشد ۲۳ درصدی در نظر گرفته که رقم بالایی می باشد
هزینه های سربار:
| شرح | سال۹۶ | سال۹۷ |
| هزینه حقوق و دستمزد | ۲۲۴،۳۲۵ | ۲۳۵،۹۱۹ |
| هزینه استهلاک | ۶۲،۲۳۷ | ۵۸،۳۵۹ |
| هزینه انرژی | ۱۳۷،۲۷۱ | ۱۹۰،۴۹۰ |
| هزینه مواد مصرفی | ۴۵،۶۸۶ | ۵۱،۷۴۰ |
| سایر هزینه ها | ۲۳۵،۸۴۲ | ۳۳۱،۳۰۸ |
| جمع | ۷۰۵،۳۶۱ | ۸۶۷،۸۱۶ |
مصارف انرژی و اثار اجرای طرح تحول:
شرکت سالانه حدود۱۴ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد از طرفی در حالی شرکت برای سال ۹۷ هزینه سربار ۱۹میلیارد تومانی را در نظر گرفته است
سهامداران عمده شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سرمایه گذاری سیمان تامین | ۵۲،۱ |
| سرمایه گذاری تدبیر | ۳،۵ |
| بیمه ایران | ۲،۷ |
| بیمه مرکزی ایران | ۲،۵ |
| سیمان داراب | ۱،۹ |
نتیجه گیری:
شرکت نرخ های فروش خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است و به نظر به بودجه میرسد اما شرکت هزینه های سربار خود را دست بالا گرفته است
شرکت هزینه سربار در سال ۹۷ به نسبت سال ۹۶ با رشد ۲۳ درصدی در نظر گرفته که رقم بالایی می باشد
انتظار رشد۱۵ درصدی این هزینه ها به نسبت سال ۹۶ را در سال ۹۷ و رسیدن این هزینه ها به سطوح ۸۱،۱ میلیاردی و کاهش ۵،۷ میلیاردی را داریم
بدین ترتیب به بودجه ذیل خواهیم رسید:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱،۲۷۹،۰۷۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۸۸۷،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۳۹۲،۰۷۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۸۱،۶۵۷) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۳۱۰،۴۱۳ |
| هزینه های مالی | (۱۱۹،۷۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۸،۵۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲۰۹،۲۱۳ |
| مالیات | (۳۱،۵۹۱) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۷۷،۶۲۲ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۲۱۹ |
| سرمایه | ۸۱۰،۰۰۰ |
در صورتی که سیمان شاهرود به بودجه فروش برسد توانایی تعدیل مثبت و رساندن سود خود تا استانه سطوح ۲۲ تومان را داراست
جمع بندی:
شرکت دارای هزینه مالی بالا به نسبت سود خود میباشد به طوری که سالانه ۱۵ تومان به ازای هر سهم هزینه مالی پرداخت می کند
شرکت برای سال مالی ۹۷ تولید و فروش نزدیک به ۱،۳ میلیون تنی را دیده است که این فروش حدود۱۰ درصدی بیشتر از سال گذشته می باشد
شرکت برای سال مالی ۹۶ به سود ۲۱ تومانی رسیده که به زودی مجمع خود را برگزار و احتمالا تقسیم سود حداکثری خواهد داشت سهم با سود سال ۹۶ دارای پی بر ای ۵ و پس از مجمع با فرض سود تقسیمی حداکثری و سود کارشناسی با پی بر ای کمتر از ۴ همراه خواهد شد پس این سهم در قیمت های ۱۰۰ تومان با دید شرکت در مجمع گزینه مناسبی محسوب می شود
شرکت بدهی ارزی نداشته و از این نظر دارای ریسک بدهی ارزی نمی باشد
همچنین بازگشایی سهم در محدوده ۸۰ الی ۸۵ تومان پس از مجمع نیز می تواند گزینه خرید خوبی تلقی شود
گروه تحلیل گری بتا سهم…
