تحلیل بنیادی سیمان سپاهان
مقدمه: سیمان سپاهان هلدینگ سیمانی در مرکز کشور یکی از بزرگترین تولید کننده های سیمان که هم زمان مالک چند شرکت سیمانی نیز می باشد
روند سوداوری سپاهان
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۵ | (۱۱۸) | (۲۴۸) |
| ۱۳۹۶ | ۹ | ۱۹ |
| ۱۳۹۷ | ۶۲ | ۱۵۳ |
همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری شرکت از زیان سال ۹۵ خارج شده و به سوددهی رسیده است
پیشبینی سود سال ۹۷:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۶،۳۱ | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۲،۶۷۳،۲۱۹ | ۹۷۹،۵۰۵ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۵۸۹،۹۷۴) | (۶۱۷،۴۹۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۱،۰۸۳،۲۴۵ | ۳۶۲،۰۱۵ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۴۶۵،۶۴۵) | (۱۵۷،۹۰۳) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۱۵۲،۷۲۹) | (۱۴۵،۹۹۹) |
| سود و زیان عملیاتی | ۴۶۴،۸۷۱ | ۵۸،۱۱۳ |
| هزینه های مالی | (۲۶۸،۱۳۹) | (۱۵۸،۹۵۷) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲۷،۴۸۶ | ۷،۵۱۹ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۵۲،۳۰۵) | (۴،۴۳۹) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۷۱،۹۱۳ | (۹۷،۷۶۴) |
| مالیات | (۱۸،۸۴۷) | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۵۳،۰۶۶ | (۹۷،۷۶۴) |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۶۲ | (۴۰) |
| سرمایه | ۲،۴۵۰،۰۰۰ | ۲،۴۵۰،۰۰۰ |
سیمان سپاهان سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان شهریور ماه ۹۷ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۶۲ ریال اعلام نموده است
این شرکت در عملکرد ۶ ماهه با زیان ۴۰ ریالی به ازای هر سهم مواجه شده است در حالی که در ۳ ماهه اول سال مالی خود به زیان ۱۴ ریالی و در ۳ ماهه دوم به زیان ۲۶ ریالی رسیده است
تولید و فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۷ | قیمت فروش (هر تن) سال ۹۷(تومان) | مقدار فروش(تن) ۶ماهه | قیمت فروش (هر تن) ۶ماهه (تومان) |
| سیمان | ۲،۰۴۰،۰۰۰ | ۱۰۱،۰۰۰ | ۹۰۴،۰۰۰ | ۹۷،۳۰۰ |
| کلینکر صادراتی | ۷۰۰،۰۰۰ | ۸۸،۳۰۰ | ۱۱۲،۴۷۶ | ۹۲،۱۰۰ |
شرکت در عملکرد ۶ ماهه تنها ۳۷ درصد از بودجه خود را پوشش داده است
شرکت در فروش داخلی خوب عمل کرده اما در فروش صادراتی عقب ماندگی بالایی دارد
بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان سپاهان:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۱۰۱،۴۵۰ | ۶ |
| دستمزد مستقیم | ۱۵۳،۰۰۰ | ۹ |
| سربار | ۱،۳۵۸،۰۰۰ | ۸۵ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به هزینه های سربار میباشد که در ادامه به برسی این هزینه میپردازیم
مصارف انرژی و اثار اجرای طرح تحول:
شرکت مصرف بالایی در انرژی برق و گاز دارد این شرکت برای سال ۹۶ پیشبینی مصرف انرژی به میزان ۴۴ میلیارد تومان و برای سال ۹۷ مصرف به میزان ۴۵میلیارد تومانی را دارد
اثرات نرخ ارز بر سوداوری سیمان سپاهان
صادرات شرکت به صورت ریالی و درب کارخانه می باشد
سهامداران عمده شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| توسعه صنعت و سرمایه غدیر | ۳۲ |
| سرمایه گذاری اذر | ۲۰،۱ |
| سرمایه گذاری سیمان تامین | ۶،۳ |
مالکیت عمده سهام شرکت در اختیار مجمعه سرمایه گذاری غدیر می باشد
هزینه های مالی شرکت:
شرکت درسال ۹۷ حدود ۲۶،۸میلیارد تومان پرداخت و در ۶ ماهه ۵۹ درصد از این هزینه را پوشش و انتظار داریم هزینه های مالی شرکت به سطوح ۳۱ میلیارد تومان بالغ شود
نتیجه گیری:
شرکت فروش خود را دست بالا گرفته و انتظار کاهش فروش شرکت را داریم همچنین هزینه های شرکت مانند هزینه های مالی دست پایین گرفته شده است
شرکت در عملکرد ۶ ماهه تنها ۳۷ درصد از بودجه خود را پوشش داده است
شرکت در فروش داخلی خوب عمل کرده اما در فروش صادراتی عقب ماندگی بالایی دارد
انتظار کاهش ۱۰ درصدی فروش می رود
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۶،۳۱ |
| فروش | ۲،۴۰۶،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۴۵۰،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۹۵۶،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۴۶۵،۶۴۵) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۱۵۲،۷۲۹) |
| سود و زیان عملیاتی | ۳۳۷،۶۲۶ |
| هزینه های مالی | (۳۱۰،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲۷،۴۸۶ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۵۲،۳۰۵) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲،۸۰۷ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲،۸۰۷ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱ |
| سرمایه | ۲،۴۵۰،۰۰۰ |
شرکت با شرایط فعلی به سود حداقلی و در صورت کاهش بیشتر فروش و رشد هزینه ها حتی رسیدن به زیان بعید نبوده و شرکت در صورتی که فروش شدر نیمه دوم سال مالیش جبران نشود قطعا زیانده خواهد شد
جمع بندی:
شرکت اوضاع بنیادی خوبی نداشته و ادامه شرایط فعلی و عدم رشد فروش باعث زیاندهیش خواهد شد
شرکت دارای هزینه های مالی سنگینی می باشد به طوری که سالانه حدود ۱۲ تومان به ازای هر سهم هزینه مالی پرداخت می کند
شرکت دارای بدهی ارزی ۱۴ میلیون یورویی از بانک ملی بوده که با نرخ ۴۳۰۰ تومان تسعیر کرده که اگر موفق به استفاده از قانون حمایت از تولید نشود زیان تسعیر ارزش فزونی و باعث رشد زیاندهی در شرکت می شود
شرکت در حالی ظرفیت صادراتی ۶۰۰ تا ۷۰۰ هزار تنی سیمان را دارد که برای سال ۹۷ تنها صادرات ۸۷ هزار تنی سیمان و ۱۷۰ هزار تنی کلینکر را دارد که ظرفیت پایینی می باشد
شرکت برای سال ۹۷ تولید و فروش ۲،۷۴۰،۰۰۰میلیون تنی سیمان و کلینکر را دارد در صورتی که ظرفیت عملی شرکت ۳،۷ میلیون تن بوده و شرکت قصد فعالیت با ظرفیت ۷۴ درصدی را دارد
شرکت برنامه صادرات ۷۰۰ هزار تن کلینکر را دارد که در زمینه فروش صادراتی موفق نبوده و مشکل بالایی دارد فروش داخلی نیز با افت همراه شده است
شرکت علی رغم رشد ۱۲ درصدی فرشو در ۶ ماهه سال جاری به دلیل رشد هزینه ها با کاهش سود همراه شده و زیان ۶ ماهه امسالش به نسبت سال گذشته افزایش یافته است
قیمت های فروش شرکت در سطوح کمتر از ۱۰۰ هزار تومان در هر تن سیمان قرار داشته و وضعیت شرکت به دلیل افت تولید و فروش و افت قیمتهای فروش مناسب نیست و فعلا برای خریدس هام شرکت تا گزارشات ماهانه و رشد تولید و فروش و یا رشد قیمت های فروش و ایجاد امیدواری باید صبر کرد.
گروه تحلیل گری بتا سهم…
