تحلیل بنیادی سیمان هگمتان 

مقدمه: سیمان هگمتان یکی از بزرگترین شرکتهای تولید کننده سیمان با ظرفیت سالانه ۲ میلیون تن سیمان تیپ ۲ میباشد همچنین این شرکت با صادرات سالانه ۷۰۰ هزار تن سیمان یکی از بزرگترین صادر کنندگان سیمان به کشور عراق نیز میباشد

که طی سالهای اخیر هم فروش داخلی و هم صادراتی شرکت با افت قابل توجهی همراه شده است

روند سوداوری سهگمت:

همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری شرکت طی سالهای اخیر با شیب کاهشی همراه شده است اما در سال ۹۷ شرکت پیشبینی کاهش سود خود را دارد

پیشبینی سود سال ۹۷:

سیمان هگمتان سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان دی ماه ۹۷ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۲۴۶ ریال اعلام نموده است

تولید و فروش شرکت:

شرکت در عملکرد۲  ماهه ۱۳ درصد از فروش مقداری خود و ۱۳ درصد از فروش ریالی خود را نیز پوشش داده که عملکرد مناسبی نیست

بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان هگمتان:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به هزینه های سربار میباشد که در ادامه به برسی این هزینه میپردازیم

مصارف انرژی و اثار اجرای طرح تحول:

شرکت مصرف بالایی در انرژی برق و گاز دارد این شرکت برای سال ۹۶ پیشبینی مصرف انرژی به میزان ۲۸،۴ میلیارد تومان و برای سال ۹۷ مصرف به میزان ۲۸،۷ میلیارد تومانی را دارد

اثرات نرخ ارز بر سوداوری سهگمت:

صادرات شرکت به صورت ریالی و درب کارخانه می باشد

سهامداران عمده شرکت:

مالکیت عمده سهام شرکت در اختیار سیمان تهران میباشد همچنین شرکت حدود ۲۰ درصد سهام شناورازاد دارد

هزینه های مالی شرکت:

شرکت درسال ۹۶ حدود ۱۸،۹ میلیارد تومان و برای سال ۹۷ پشبینی هزینه مالی۱۸،۵ میلیاردی هزینه مالی پرداخت و یکی از مشکلات شرکت پرداخت هزینه های مالی باالا می باشد

نتیجه گیری:

شرکت بهای تمام شده خود را دست بالا و انتظار کاهش ۵ درصدی بهای تمام شده معادل ۵ میلیارد تومان را داریم

در این حالت شرکت توانایی رسیدن به سود ۳۶تومانی را دارا می باشد

جمع بندی:

شرکت در سال مالی ۹۶ به سود ۴۵ تومانی دستی یافته است که به زودی مجمع برگزار و احتمالا ۳۰ تا ۳۵ تومان سود حاصله را تقسیم خواهد کرد

شرکت در عملکرد ۲ ماهه ۱۳ درصد از فروش خود را پوشش که با توجه به قرار داشتن در ماهای سرد سال پوشش بدی نبوده است با توجه به افزایش اندک پیشبینی فروش برای سال ۹۷ انتظار تحقق بودجه فروش می رود شرکت در عملکرد سال مالی ۹۶ به فروش ۱،۴۹۷،۰۰۰ تنی و برای سال ۹۷ پیشبینی فروش ۱،۵۳۳،۰۰۰ هزارتنی را دارد

از ریسک های شرکت داشتن بدهی ارزی می باشد این شرکت خود ۶،۳ میلیون یورو بدهی ارزی و ۲۶،۲ میلیون یورو بدهی ارزی گروه و شرکت های زیر مجموعه را دارد به که بدنبال استفاده از قانون رفع موانع تولید و تسعیر ارز با نرخ زمان بازگشایی می باششد

شرکت در عملکرد ۱۱ ماهه سال ۹۶ نیز پوشش ۹۵ درصدی فروش داشته و توانایی رشد فروش در بودجه سال ۹۶ را هم داراست

اگر وضعیت فروش سیمان در سال مالی ۹۷ بهبود یابد یا شاهد ازاد سازی صادرات سیمان به عراق باشیم سود شرکت با تحول جدی همراه خواهد شد

شرکت در حالی ظرفیت صادراتی ۶۰۰ تا ۷۰۰ هزار تنی سیمان را دارد که برای سال ۹۷ تنها صادرات ۸۷ هزار تنی سیمان و ۱۷۰ هزار تنی کلینکر را دارد که ظرفیت پایینی می باشد

شرکت برای سال ۹۷ تولید و فروش ۱،۵ میلیون تنی سیمان و کلینکر را دارد در صورتی که ظرفیت عملی شرکت ۲ میلیون تن بوده و شرکت قصد فعالیت با ظرفیت ۷۵ درصدی را دارد این ظرفیت با ازاد سازی صادرات سیمان به عراق قابلیت پر شدن را دارد

شرکت هزینه های مالی سنگینی دارد به طوری که سالانه حدود ۳۶ تومان هزینه مالی پرداخت که هزینه قابل توجهی می باشد

شرکت هم اکنون با ۷۶ درصد از ظرفیت اسمی خود در حال فعالیت می باشد قیمت فروش شرکت به صورت متوسط کمتر از ۱۰۰ هزار تومان در هر تن بوده و افزایش شرکت جای افزایش نرخ خوبی دارد

شرکت روزگاری صادرات ۵۰۰ تا ۷۰۰ هزارتنی به عراق داشته است که این صادرات به ۲۵۷ هزار تن کاهش و بیشتر این صادرات نیز کلینکر با حاشیه سود پایین می باشد

با فرض سود ۳۶ تومانی تعدیل و قیمت فعلی سهام شرکت دارای پی بر ای ۵ خواهد بود که با فرض تقسیم سود ۳۰ تومانی دارای پی بر ای ۴ خواهد بود که در گروه سمیان سهم ارزنده می باشد.

گروه تحلیل گری بتا سهم…