تحلیل بنیادی عمران و توسعه کرمان

مقدمه: عمران و توسعه کرمان شرکت سرمایه گذاری در زمینه های ساختمانی و نیروگاهی می باشد که با سرمایه ۶۰ میلیارد تومان فعالیت می کند

روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:

روند سوداوری این شرکت همانطور که مشاهده میشود طی الهای اخیر با روندی نوساین همراه بوده است

پیشبینی سود سال ۹۷ :

کرمان برای سال ۹۷سود ۳۴۸ریالی را به ازای هر سهم خود اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه به دلیل ماهیت سرمایه گذاری خود سودی شناسایی نکرده است

بررسی پرتفوی شرکت:

شرکت پرتفوی بورسی نداشته و عمده سرمایه گذاری شرکت خارج بورسی می باشد

بررسی پرتفوی غیر بورسی:

شرکت های اصلی زیر مجموعه:

ارین ماهتاب گستر:

شرکت اصلی و فعالی اصلی عمران کرمان در این شرکت متمرکز شده است به طوری که خود شرکت ارین مهتاب گستر هلدینگ انرژی و دارای چند نیروگاه و طرح های توسعه ای نیروگاهی بوده که مالکیت ۲۲،۲ درصدی این هلدینگ انرژی در اختیار شرکت توسعه و عمران کرمان می باشد

هم اکنون شرکت ارین ماهتاب گستر ۵ درصد برق کشور را تولید می کند

شرکت هم اکنون مالکیت چندی نیروگاه با ظرفیت تجمیعی ۳۲۰۰ مگاوات را داشته و چندین طرح توسعه با ظرفیت بیش از ۱۴۰۰ مگا وات در دست اجرا داشته که این طرح ها در سال ۹۷ و ۹۸ به بهره برداری خواهد رسید

طرح های توسعه ای:

صنایع روی کرمان:

این شرکت در زمینه استخراج خاک معدنی روی در راور کرمان با ذخیره قطعی ۵۲ هزارتنی و ذخیره احتمالی ۲۵۰ هزارتنی فعالیت می کند

این شرکت تاثیر زیادی در شرکت عمران کرمان ندارد

که طرح های توسعه ای به شرح ذیل دارد:

شرکت ساختمان هایی در تهران و کرمان و مشهد و زمینی در رامسر و باغ پسته ای در کاشان داشته که تمام این موارد را در حال انتقال به شرکت ساختمانی برج هزار کرمان و افزایش فعالیت های ساختمانی خود می باشد

سهامداران شرکت:

محاسبه ان ای وی و ارزش ذاتی:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در سطوح۷۳۸ تومان قرار داشته و سهم اکنون در سطوح ۴۷درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله است

که این امر به دلیل بدهی ارزی سنگین احداث نیروگاه های زیر مجموعه ارین مهتاب گستر و رشد قیمت ارز و ترس بازار از زیانده شردن نیروگاه های زیر مجموعه و یاکاهش شدید سود به واسطه شناسایی زیان تسعیر ارز می باشد

بررسی سوداوری عمران کرمان:

تمام درامد های حاصله این شرکت ناشی از سود سرمایه گذاری ها می باشد

که ۹۴ درصد از این درامدها را سود تقسیمی ارین ماهتاب گستر تشکیل داده که علی رغم طرح های توسعه ای و رشد سود شرکت های زیر مجموعه عمران کرمان سود این هلدینگ انرژی را با روند کاهشی پیشبینی و انتظار رشد سوداوری این شرکت می رود

جمع بندی:

شرکت از نظر ارزش ان ای وی در مرتبه بالایی قرار دارد به خصوص این که هلدینگ انرژی تابان هور طی دو سال اینده ظرفیت تولیدش از ۳۲۰۰ مگاوات فعلی به بیش از ۴۶۰۰ مگاوات بالغ خواهد شد اما به دلیل ارزی بودن طرح های توسعه ای و بدهی ارزی نیروگاه های زیر مجموعه بازار در خصوص شناسایی زیان تسعیر ارز تردید داشته و فعلا تا مشخص شدن اثرات مالی این بدهی های ارزی اقبالی به سهم نشان نداده و سهم با ارزش ذاتی خود فاصله دارد

شرکت به طور مستقیم مالک ۷۱۰ مگا وات ظرفیت نیروگایه یعنی ۲۲،۲درصد از سهام ارین ماهتاب گستر با ظرفیت ۳۲۰۰ مگاوات می باشد

شرکت در حال مذاکره برای خرید ۴ درصد از سهام تامین سرمایه نوین می باشد

شرکت به تازگی افزایش سرمایه ۲۰۰ درصدی از محل سود انباشته را اجرایی کرده است

در صورت تعیین و تکلیف بدهی ارزی  نیروگاه های زیر مجموعه و عدم شناسایی تسعیر ارز و استفاده از قانون حمایت از صنایع داخلی شرکت پتانسیل رشد قیمیت بالایی دارد در غیر اینصورت روند نوسانی ارام سهم دنبال خواهد شد

گروه تحلیل گری بتا سهم…