تحلیل بنیادی پاکدیس
مقدمه : پاکدیس در زمینه تولید انواع نوشیدنی ها گاز دار فعال و با برند مشهور ساندیس تولید کننده اولین ابمیوه های گازدار در کشور می باشد
روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | ۲۴۷ | ۶۹ |
| ۱۳۹۵ | ۲۶۲ | ۷۳ |
| ۱۳۹۶ | ۱۹۵ | ۵۵ |
همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت در سال ۹۶ با روند کاهشی همراه شده است
پیشبینی سود سال ۹۶ شرکت:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۶،۹،۳۰ |
| فروش | ۱،۴۴۵،۲۱۱ | ۱،۰۵۷،۱۶۲ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۰۰۴،۴۲۲) | (۶۹۲،۴۴۱) |
| سود و زیان ناخالص | ۴۴۰،۷۸۹ | ۳۶۴،۷۲۱ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۳۴،۸۵۸) | (۲۰۳،۲۵۱) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۵،۴۵۱ | ۵،۴۵۱ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۱۱،۳۸۲ | ۱۶۶،۹۲۱ |
| هزینه های مالی | (۱۳۵،۱۴۱) | (۹۸،۲۶۱) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۴،۵۳۰) | (۴،۵۳۰) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۷۱،۷۱۱ | ۶۴،۱۳۰ |
| مالیات | (۱۷،۰۳۱) | (۱۳،۰۹۷) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۵۴،۶۸۰ | ۵۱،۰۳۳ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱۹۵ | ۱۸۲ |
| سرمایه | ۲۸۰،۰۰۰ | ۲۸۰،۰۰۰ |
پاکدیس سود سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۱۹۵ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۹ ماهه شاهد پوشش ۹۳درصدی بودجه شرکت هستیم
شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود ۱۷۴ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال ۸۸ ریالی و در ۳ ماهه سوم سال با عقب گردی سنگین ۸۰ ریال زیان شناسایی کرده است
وضعیت تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات و فروش شرکت عمدتا انواع ابمیوه می باشد
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۶ | قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۶
| مقدار فروش ۱۱ ماهه
| قیمت فروش(هر واحد /تومان) ۱۱ماهه
|
| انواع ابمیوه | تن | ۸۴،۰۰۰ | ۱،۸۲۰،۰۰۰ | ۶۲،۳۳۵ | ۱،۸۱۷،۰۰۰ |
| الکل | تن | ۴۹۶ | ۲،۳۲۰،۰۰۰ | ۴۴۶ | ۲،۳۰۴،۰۰۰ |
| انواع کنسانتره و پوره و رب گوجه | تن | ۲،۶۷۱ | ۳،۴۰۰،۰۰۰ | ۳،۲۹۷ | ۳،۴۵۱،۰۰۰ |
شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی پیشبینی نموده است در عملکرد ۱۱ ماهه شاهد پوشش ۸۷درصدی فروش هستیم
درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود انواع ابمیوه عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است
صادرات و واردات شرکت:
شرکت صادرات چندانی نداشته و تنها ۵ درصد از محصولات شرکت صادر می شود
بررسی بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۵۰۲،۶۲۶ | ۷۲ |
| دستمزد مستقیم | ۵۶،۹۱۴ | ۸ |
| سربار | ۱۴۰،۳۲۲ | ۲۰ |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد
مواد اولیه:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۶ تومان
| مقدار خرید ۹ ماهه | مبلغ خرید ۹ماهه تومان |
| مواد اولیه اصلی | متغییر | ۵۶،۴۵۳ | ۱،۰۸۲،۰۰۰ | ۴۸،۶۹۳ | ۱،۰۲۰،۰۰۰ |
شرکت هزینه بهای خرید مواد اولیه خود را دست بالا گرفته و انتظار کاهش ۲ میلیارد تومانی این هزینه ها را داریم
هزینه انرژی و سوخت مصرفی:
هزینه سوخت و انرژی در این شرکت بسیار ناچیز بوده و اثری بر روند سوداوری شرکت ندارد
طرح های توسعه ای
| نام طرح | براورد سرمایه گذاری | درصد پیشرفت طرح تاکنون | سال بهره برداری | ||
| مبلغ میلیون ریال | نام ارز | مبلغ ارزی | |||
| طرح تولید ابمیوه بدون گاز ۱ لیتری | ۶،۰۰۰ | — | —- | ۱۰ | تابستان۹۷ |
| تولید سرکه بالزامیک | ۲،۰۰۰ | —- | —- | ۵۰ | اردیبهشت۹۷ |
| تولید روغن کنجد | ۲۵،۴۲۰ | —- | —- | ۱۰۰ | ابتدا سال۹۷ |
| مکانیزه نمودن واحد بسته بندی | —- | ۱،۲۰۰،۰۰۰ | ۰ | نیمه دوم سال۹۷ | |
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| صنایع غذایی سینا | ۴۴،۶ |
| بنیاد مستضعفان | ۳۹،۷ |
| سایه گستر سرمایه | ۱،۸ |
| مالی و سرمایه گذاری سینا | ۱،۸ |
سهام مدیریتی شرکت در اختیار بنیاد مستضعفان می باشد
نتیجه گیری:
شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی پیشبینی نموده است در عملکرد ۱۱ ماهه شاهد پوشش ۸۷درصدی فروش هستیم
شرکت هزینه بهای خرید مواد اولیه خود را دست بالا گرفته و انتظار کاهش ۲ میلیارد تومانی این هزینه ها را داریم
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱،۴۴۵،۲۱۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۹۸۰،۴۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۴۶۴،۸۱۱ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۳۴،۸۵۸) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۵،۴۵۱ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۳۵،۴۰۴ |
| هزینه های مالی | (۱۳۵،۱۴۱) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۴،۵۳۰) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۹۵،۷۲۳ |
| مالیات | (۲۲،۶۸۶) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۷۳،۰۳۷ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۲۶۱ |
| سرمایه | ۲۸۰،۰۰۰ |
جمع بندی:
شرکت میتواند سود خود را تا سطوح ۲۶ تومان به ازای هر سهم در صورت رسیدن به بودجه فروش پیشبینی شده افزایش دهد
شرکت در دی ماه فروش ۶ میلیاد تومانی و در بهمن ماه فروش ۱۴ میلیارد تومانی و برای اسفند ماه باید فروش ۱۸،۸ میلیاردی داشته باشد که کمی سخت بوده و در صورتی که به این مقدار فروش نرسد پتانسیل تعدیل مثبت شرکت کاهش میابد
شرکت دارای هزینه های اداری عمومی بسیار سنگینی می باشد به طوری که سالانه به دلیل تبلیغات گسترده هزینه سنگین ۸۴ تومانی به ازای هر سهم پرداخت که بسیار بالا و سنگین می باشد
همچنین شرکت هزینه مالی بسیار سنگینی دارد به طوری که این هزینه ها بالغ بر ۴۸ تومان به ازای هر سهم شده است
پس همانطور که مشاهده می شود طی دو فقره شرکت سالانه بالای ۱۳۰ تومان به ازای هر سهم هزینه پرداخت که رقم بسیار سنگینی می باشد
شرکت هم فروش خوب و هم حاشیه سود مناسبی دارد اما هزینه های سنگین باعث شده تا ته سود شرکت رقم زیادی باقی نمانده و همین دو اثر کاهنده از ریسک های اساسی شرکت محسوب می شود
با فرض سود ۲۶ تومانی هم با قیمت های فعلی پی بر ای سهم ۱۲ مرتبه ای بوده که نشان دهنده در سقف قرار داشتن قیمت سهام شرکت است
اشره به این نکته مهم ضروری است که درسال ۹۵ شرکت هزینه اداری ۱۵،۴ میلیاردی داشته اما این هزینه ها با جهش سنگینی در سال ۹۶ به سطوح ۲۳،۵ میلیاردی تومانی رسیده است
شرکت علت این امر را قرارداد با صدا و سیم برای تبلیغات تلویزیونی و استخدام ۷۰ نفر پرسنل جدید برای جلوگیری از دست دادن بازار دانسته و در صورتی که این هزینه ها با رشد تولید و فروش جبران شود می توان به افزایش مجدد سود شرکت در سال ۹۷ خوشبین بود در غیر اینصورت شرکت همچنان توان رشد سوداوری را ندارد
گروه تحلیل گری بتا سهم…
