تحلیل بنیادی شرکت توکا ریل

مقدمه: شرکت توکا ریل یکی از بزرگترین شرکت های حمل و نقل ریلی عمدتا خدمات دهنده به شرکت فولاد مبارکه با سرمایه ۲۰۰ میلیارد تومان فعالیت می کند

روند سوداوری توریل طی چند سال اخیر:

همانطور که مشاهده میشود سود شرکت طی سالهای اخیر روند خوبی داشته اما برای سال ۹۶ شرکت سود خود را با کاهش همراه شده است

سود محقق شده توکا ریل درسال۹۶:

توریل برای سال ۹۶ با سرمایه ۲۰۰ میلیارد تومانی در عملکرد ۱۲ ماهه به سود ۲۱۱ ریالی دست یافته است

شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود ۴۴ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود ۴۴ ریالی و در ۳ ماهه سوم۶۳ ریالی و در ۳ ماهه چهارم سال به سود ۶۰ ریالی  دست یافته است

سود نیمه دوم سال ۵۰ درصد بیش از سود نیمه اول سال شرکت می باشد

شرکت در ۳ ماهه اول سال مالی ۹۶ به سود ناخالص ۱۲،۶ میلیارد تومانی دست یافته بود که برای کل سال به سود ناخالص ۳۴،۲ میلیاردی رسید

شرکت سود ناخالص ۳ ماهه اول سال ۹۷ را در سطوح ۸،۵ میلیارد تومانی را دارد

درامدهای حاصل از خدمات شرکت:

تاثیر در بودجه:

عمده درامد شرکت ناشی از قراردادهای حمل مواد اولیه می باشد و تماما خدمات دهی به شرکت فولاد مبارکه می باشد

بهای تمام شده:

سهامداران عمده:

توکا فولاد سهامدار عمده شرکت محسوب می شود

طرح های توسعه ای:

شرکت در سال ۹۵ قراردادی با واگن پارس برای ساخت ۲۰۹ واگن ۶ محوره لبه بلند منعقد نمود که تا پایان سال ۹۶ تعداد ۱۰۵ واگن تحویل شرکت شده و شرکت پیشبینی نموده تا پایان خرداد سال ۹۷ ۱۰۴ واگن باقی مانده نیز تکمیل و به شرکت تحویل شود

سرمایه گذاری ها:

۵۱ درصد از سود خالص شرکت در سال ۹۶ را درامد حاصل از سرمایه گذاری ها تشکیل می دهد

از درآمد ۲۱،۶ میلیاردی سرمایه گذاری ها ۹،۲ میلیارد تومان مربوط به فرش سرمایه گذاری ها عمدتا فروش سهام ارس سیر می باشد که شرکت سود سرمایه گذاری های خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است

برای سال ۹۷ شرکت پیشبینی نموده ۳۰ میلیون از سهام فولاد کاوه را به فروش برساند که با فرض فروش با قیمت های ۲۶۰ تومان سود ۲ میلیارد تومانی از این طریق شناسایی خواهد کرد

نتیجه گیری:

همانطور که مشاهده می شود علی رغم افزوده شدن واگن های جدید به ناوگان شرکت از یک سو و افتتاح طرح های توسعه ای و افزایش ظرفیت فولاد مبارکه و قراردادهای جدید از این حوزه فروش شرکت حتی به نسبت یک سال گذشته دست پایین گرفته و انتظار رشد فروش ۳ ماهه اول سال ۹۷ به سطوح بالای ۸۰ میلیارد تومان را داریم

جمع بندی:

شرکت بودجه ۳ ماهه سال ۹۷ را دست پایین گرفته و قطعا فروش شرکت با رشد همراه خواهد شد

از پتانسیل های شرکت خدمات دهی به فولاد مبارکه بوده که با توجه به افتتاحج طرح های توسعه ای این شرکت در سال ۹۶ و افتتاح دو طرح توسعه در سال ۹۷ میزان خدمات دهی توکا ریل به فولاد مبارکه افزایش خواهد یافت

شرکت به سود ۲۱ تومانی برای سال ۹۶ دست یافته و معمولا مجمع خود را در اردیبهشت ماه برگزار و ۸۰ تا ۸۵ درصد از سود حاصله را تقسیم می کند

شرکت به عبارتی هلدینگ حمل و نقل ریلی محسوب شده و مالکیت چند شرکت حمل و نقلی را در اختیار دارد

مدت قراردادحمل مواد اولیه شرکت تا پایان نیمه اول سال ۱۳۹۷ با شرایط قبلی تمدید گردیده است لیکن در خصوص تعدیل نرخ، شرکت در حال مذاکره با کارفرما می باشد

شرکت بدون افزایش نرخ می تواند به فروش ۳۲۰ الی ۳۳۰ میلیارد تومانی دست یابد اما در صورت افزایش نرخ در نیمه دوم سال این رقم افزایش خواهد یافت

در ۳ ماهه اول و دوم سال به دلیل عدم رشد درامدها به دلیل تمدید قرارداد نیمه اول سال ۹۷ با شرایط سال ۹۶ انتظار تحقق سوداوری بالایی از شرکت نرفته و به مانند سال ۹۶ عمده سود شرکت در ۳ ماهه سوم و چهارم سال به دلیل رشد فروش و شناسایی سود سرمایه گذاری ها با رشد همراه خواهد شد

با توجه به عدم فروش گسترده سهام اسیا ارس سیر در سال ۹۷ سود سرمایه گذاریها احتمالا در سال ۹۷ به نسبت سال ۹۶ با کاهش همراه خواهد شد

در نهایت انتظار می رود فعلا نهایت سود دست یافتنی شرکت برای سال ۹۷ در محدوده ۲۰ تومان باشد

به همین دلیل عدم وجود چشم انداز صعودی سود سال ۹۷ شرکت نمی تواند با رشد قیمتی مناسبی همراه و فعلا در سطوح قیمتی ۱۶۰ الی ۱۸۰ تومان در نوسان خواهد بود مگر اینکه شرکت خبر از قرارداد جدید یا توافق برای افزایش نرخ قراردادهای خود بدهد با فرض همین سود محدوده ۲۰ تومانی هم شرکت دارای پی بر ای بالای ۸ مرتبه ای بوده که نسبت بالایی می باشد

به این نکته مهم باید توجه داشت حدود نیمی از سود شرکت را سود سرمایه گذاری ها تشکیل داده و این سود تاثیر بسزایی بر سود توکا ریل دارد سودی که عمدتا در نیمه دوم سال محقق و همین امر سبب میشود شرکت گزارشات ۹ و ۱۲ ماهه بهتری به نسبت گزارشات ۳ و ۶ ماهه داشته باشد.

گروه تحلیل گری بتا سهم…

۱۳۹۷/۱/۸