تحلیل بنیادی فولاد ارفع
مقدمه: فولاد ارفع با ظرفیت تولید سالانه ۸۰۰ هزار تن شمش فولادی با سرمایه ۴۰۰میلیارد تومان فعالیت میکند
روند سوداوری ارفع:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۱۰۰۴ | ۵۰۴ |
| ۱۳۹۴ | (۵۲۶) | (۱۰۴۹) |
| ۱۳۹۵ | ۳۱۴ | ۹۴۱ |
| ۱۳۹۶ | ۸۳۴ | ۲۴۹۷ |
کاهش قیمت محصولات شرکت و رکود بازار باعث شده تا شاهد زیاندهی شرکت در سال ۹۴ باشیم اما برای سال ۹۵ و ۹۶ با رشد قیمت محصولات شرکت شاهد خروج شرکت از زیاندهی می باشیم شرکت به دلیل تعیین و تکلیف بدهی ارزی خود با جهش سود در سال ۹۶ همراه شده است
پیشبینی سود سال ۹۶شرکت:
| شرح | پیشبینی ۱۲ ماهه | واقعی ۹ ماهه |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۶،۹،۳۰ |
| فروش | ۱۳،۱۶۱،۹۹۳ | ۷،۸۰۶،۲۶۲ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۰،۲۷۷،۰۹۳) | (۶،۳۷۳،۳۸۴) |
| سود و زیان ناخالص | ۲،۸۸۴،۹۰۰ | ۱،۴۳۱،۸۷۹ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۴۹،۶۴۸) | (۱۰۸،۹۸۲) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۴۹،۹۰۰ | ۱۲۳،۱۲۱ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲،۷۸۵،۱۵۲ | ۱،۴۴۶،۰۱۸ |
| هزینه های مالی | (۴۲۷،۳۴۰) | (۱۲۵،۸۹۴) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۳۸،۸۱۱ | (۱،۴۳۷،۵۳۹) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲،۴۹۶،۶۲۳ | (۱۱۷،۴۱۵) |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲،۴۹۶،۶۲۳ | (۱۱۷،۴۱۵) |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۶۲۴ | (۲۹) |
| سرمایه | ۴،۰۰۰،۰۰۰ | ۴،۰۰۰،۰۰۰ |
فولاد ارفع با سرمایه ۴۰۰میلیارد تومانی خود سود هر سهم سال مالی ۹۶خود را مبلغ ۸۳۴ ریال پیشبینی نموده است که در عملکرد ۹ ماهه زیان ۳۹ ریالی را محقق کرده است
نکته بسیار مهم:
شرکت به تازگی افزایش سرمایه اعمال و سرمایه خود را به ۴۰۰ میلیارد تومان افزایش داده است سود اعلامی در کدال یعنی سود ۸۳۴ ریایل بر اساس سرمایه قبلی شرکت بوده در حالی که شرکت افزایش سرمایه داده و با سرمایه جدید فعلی سود شرکت ۶۲۴ ریال می باشد
تولیدات و فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۶ | قیمت فروش (هر تن/ تومان) سال۹۶
| مقدار فروش(تن) ۱۱ماهه
| قیمت فروش (هر تن/ تومان) ۱۱ماهه
|
| شمش فولادی | ۸۰۰،۱۱۰ | ۱،۶۴۵،۰۰۰ | ۶۸۰،۰۴۳ | ۱،۶۲۶،۰۰۰ |
هم اکنون متوسط نرخ فروش داخلی محصولات شرکت در سطوح ۲۱۵۰تومان قرار دارد
شرکت در یک ماهه اسفند ماه باید ۱۲۰ هزار تن محصول را به فروش برساند که کمی سخت می باشد
بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۴،۸۳۳،۰۰۰ | ۵۵ |
| دستمزد مستقیم | ۲۱۶،۸۰۰ | ۲ |
| سربار | ۳،۷۶۸،۰۰۰ | ۴۳ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده به مواد اولیه اختصاص دارد
مواد اولیه:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۶ هر واحد تومان
| پیشبینی مقداری خرید ۹ماهه | پیشبینی مبلغی خرید ۹ماهه هر واحد تومان
|
| گندله | تن | ۱،۱۲۰،۰۰۰ | ۳۶۷،۰۰۰ | ۹۰۳،۰۰۰ | ۳۵۶،۰۰۰ |
| اهن قراضه | تن | ۲۱،۶۰۰ | ۱،۳۰۰،۰۰۰ | ۱۹،۱۷۱ | ۱،۲۲۵،۰۰۰ |
بهای تمام شده شرکت در راستای افزایش نرخ شمش داخلی افزایش و با افزایش ۵ درصدی با رشد ۲۳ میلیارد تومانی همراه می شود
مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:
شرکت برای سال ۹۶ پیشبینی صادرات و وارداتی ندارد
مصرف انرژی:
شرکت سالانه حدود۹۹میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که این رقم را با توجه به افزاش قیمت حاملهای انرژی برای سال ۹۶ حدود۱۰۱ میلیارد تومان در نظر گرفته است
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| چادرملو | ۴۳ |
| معادن و فلزات | ۲۰،۳ |
| نورد لوله یاران | ۱۷ |
| سرمایه گذاری ملی | ۴،۲ |
| سرمایه گذاری امید | ۳ |
| زرین شهر | ۲ |
زرین شهر و معادن و فلزات به عنوان حامیان سهم شناخته می شوند
نتیجه گیری:
هم اکنون متوسط نرخ فروش داخلی محصولات شرکت در سطوح ۲۱۵۰تومان قرار دارد
شرکت در یک ماهه اسفند ماه باید ۱۲۰ هزار تن محصول را به فروش برساند که کمی سخت می باشد
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) فروش ۱ ماهه سال ۹۶ | قیمت فروش (هر تن/ تومان) فروش ۱ ماهه سال۹۶
|
| شمش فولادی | ۱۲۰،۰۰۰ | ۲،۱۵۰،۰۰۰ |
| فروش ۱۱ ماهه میلیون ریال | ۱۱،۰۵۸،۰۰۰ |
| فروش ۱ ماهه پایان سال میلیون ریال | ۲،۵۸۰،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۱۳،۶۳۸،۰۰۰ |
بهای تمام شده شرکت در راستای افزایش نرخ شمش داخلی افزایش و با افزایش ۵ درصدی با رشد ۲۳ میلیارد تومانی همراه می شود
بودجه کارشناسی:
| شرح | پیشبینی ۱۲ ماهه |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱۳،۶۳۸،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۰،۵۰۷،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۳،۱۳۱،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۴۹،۶۴۸) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۴۹،۹۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۳،۰۳۱،۲۵۲ |
| هزینه های مالی | (۴۲۷،۳۴۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۳۸،۸۱۱ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲،۷۴۲،۷۲۳ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲،۷۴۲،۷۲۳ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۶۸۵ |
| سرمایه | ۴،۰۰۰،۰۰۰ |
شرکت توانایی اعلام سود ۶۸ تومانی را دارد
جمع بندی:
شرکت برای ۱ ماهه اسفند ماه باید ۱۲۰ هزار تن شمش تولیدی خود را به فروش برساند که در این خصوص با توجه به رکود بازار داخلی تحقق این امر با اما و اگر مواجه می باشد
هم اکنون قیمت شمش صادراتی به سطوح بالای ۲۴۰۰ تومان صعود کرده و مزیت تولید کنندگان شمش صادراتی می باشد که شرکت تمام فروشش داخلی و از این مزیت برخوردار نمی باشد
شرکت بدهی ارزی خود را به ریالی تبدیل و قرار است طی دو قسط مبلغ ۴۶۲٫۸ میلیارد تومان بپردازد که برای قسط اول معادل ۳۷۴٫۹ میلیارد تومان از منابع ارزی و منابع داخلی و حدود ۲۰۰ میلیارد تومان تسهیلات پرداخت شده که این تسهیلات باعث رشد هزینه های مالی سال جاری و رشد هزینه های مالی سال اینده شرکت خواهد شد
قسط دوم شرکت در مهر سال ۹۷ به مبلغ ۸۷،۹ میلیارد تومان خواهد بود
شرکت پتانسیل رشد تولید و فروش به ۸۵۰ هزار تن شمش برای سال اینده را داراست
با فرض تولید و فروش همین مقدار ۸۰۰ هزار تن شمش شرکت برای سال اینده به فروش ۱۷۰۰ میلیارد تومان به بالا خواهد رسید که با فروش ۱۳۰۰ الی۱۴۰۰ میلیارد تومانی شرکت فاصله خوبی داشته و شرکت برای سال اینده توان سود سازی خوبی خواهد داشت به نظر می رسد سود شرکت برای سال اینده حداقل در سطوح ۸۰ الی۹۰ تومان باشد
با فرض سود ۶۸ تومانی سال جاری و پی بر ای ۵ الی ۵،۵ ارزش ذاتی شرکت سطوح ۳۴۰ الی ۳۷۵ تومانی خواهد رسید
گروه تحلیل گری بتا سهم…
