تحلیل بنیادی باما (کاما)

معرفی شرکت

شرکت باما با بیش از نیم قرن سابقه فعالیت یکی از معدود تولید کنندگان کنسانتره سرب و روی در ایران میباشد . تمامی مراحل تولید از اکتشاف و استخراج تا فلوتاسیون و کلسیناسیون بدست کارکنان در یک مجتمع  عظیم معدنی و  صنعتی به وسعت حدود چهار هزار هکتار انجام میگیرد . منطقه اصلی فعالیت شرکت  در رشته کوه ایرانکوه و برروی ذخایر سرب و روی این منطقه متمرکز است که در ۲۰ کیلومتری  جنوب غربی اصفهان واقع شده است.

هم اکنون این شرکت با دارا بودن ‏معادن گوشفیل و تپه سرخ و کلاه دروازه بزرگ‌ترین صادر کننده کنسانتره سولفوره سرب و روی در ایران می‌باشد. این ‏شرکت به دلیل عدم استفاده شرکت‌های تولید کننده شمش روی از کنسانتره سولفوره، تمامی محصولات خود را صادر می ‏نماید، هم اکنون باما به عنوان یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های صادر کننده کنسانتره در ایران شناخته می‌شود. شرکت باما ‏در اصفهان محصولات کنسانتره سولفور و اکسید سرب و روی را تولید می‌نماید. این محصولات توسط کارخانجات ذوب ‏خریداری و به شمش تبدیل می‌گردد. خریداران عمده محصولات شرکت باما شرکت آدلانته، فرآوری مواد معدنی، شرکت ‏پلی ترنس و توسعه معادن روی ایران هستند. از رقبای اصلی باما می‌توان به شرکت‌های کالسیمین با تولید ۱۵۰ تا ۲۰۰ ‏هزار تن و شرکت معادن بافق با ۲۰ هزار تن اشاره کرد.

معادن شرکت

معدن گوشفیل : معدن گوشفیل که تامین کننده اصلی ماده معدنی  سولفوره کارخانجات میباشد با عمق۲۵۰ متربه  عنوان عمیق ترین معدن روباز ایران شناخته شده . استخراج از این معدن تا اوایل سال ۱۳۸۷به روش روباز و پس از آن به صورت زیرزمینی ادامه یافت.

معدن تپه سرخ : معدن تپه سرخ دومین منبع دارنده ذخائر ارزشمند در مجتمع ایرانکوه میباشد.این معدن در یال شمالی رشته کوه ایرانکوه واقع است و همانند معدن گوشفیل کانی های اصلی آن سولفورهای روی و سرب  میباشد.این معدن به صورت روباز طراحی و در حال استخراج می باشد .

معدن کلاهدروازه : معدن کلاهدروازه واقع در یال جنوبی ایرانکوه میباشد .این معدن از قدیمی ترین معادن شرکت بوده و کانی های اصلی آن کربنات های سرب و روی میباشند .این معدن در ابتدا به صورت زیر زمینی مورد بهره برداری قرار گرفته و در حال حاضر بصورت روباز استخراج میگردد .

تغییرات سرمایه

سرمایه شرکت در بدو تاسیس ۰٫۳ میلیون ریال بوده که طی آخرین  مرحله به مبلغ ۵۰۰ میلیارد ریال افزایش یافته است.

ترکیب سهامداران

تولید و فروش

جدول فروش جزئیات فروش شرکت برای سال ۹۶ را نشان میدهد. سولفور روی، شمش روی و سولفور سرب بیشترین میزان فروش شرکت را به خود اختصاص داده اند.

روند مبلغ فروش

رشد چشم گیر فروش در دو سال ۹۵ و ۹۶ ناشی از افزایش شدید نرخ جهانی روی و افزایش نرخ دلار بوده است.

روند مقدار فروش

روند مقداری فروش طی ۴ سال اخیر صعودی بوده است.

بهای تمام شده فروش

بهای تمام شده فروش شرکت ناشی از مواد و سربار می باشد.

مواد مستقیم مصرفی

قسمت عمده مواد مستقیم مصرفی شرکت از سنگ های کم عیار متعلق به خود شرکت تهیه می شود و قسمت اندکی از خاک مورد نیاز، از بیرون خریداری می شود. عمده هزینه مواد مستقیم مربوط به هزینه های استخراج آن می شود.

هزینه استحصال

هزینه ذوب سولفور روی و سولفور سرب به ازای هر تن ۱۵۰ دلار در نظر گرفته شده است. هزینه استخراج بر اساس عیار خاک و نرخ استخراج محاسبه می شود.

صورت سود و زیان

نتیجه گیری

باما خاک مورد نیاز برای تولید سرب و روی خود را بیشتر از منابع خود استخراج می نماید و مانند بسیاری از شرکت ها نیاز به خرید خاک ندارد. برای سال جاری که گزارش فروش ۱۱ ماهه آن منتشر شده است احتمالاً شرکت به همان سود عملیاتی خود برسد منتها در مورد درآمدهای سرمایه گذاری که تحت عنواندرآمدهای غیرعملیاتی آمده است ممکن با افزایش روبرو شود که نیاز به بررسی بیشتر دارد. برای سال ۹۷ فرض شده است نرخ دلار ۴۵۰۰۰ ریال و هر تن شمش روی ۳۲۰۰ دلار باشد. هزینه استحصال روی نیز به ازای هر تن نیز ۱۵۰ دلار در نظر گرفته شده است. هزینه های اداری عمومی افزایش ۱۲ درصدی، دستمزد ۱۲ درصد، سربار ۱۰ درصد افزایش دیده شده است. مقدار فروش همانند بودجه ۹۶ قرار داده شده است.

تحلیل حساسیت؛

گروه تحلیل گری بتا سهم…