تحلیل بنیادی سرمایه گذاری صنایع بهشهر

مقدمه: وصنا یکی از شرکتهای زیر مجموعه صنایع بهشهر میباشد این شرکت سرمایه گذاری با سرمایه ۱۸۰ میلیارد تومان فعالیت میکند این شرکت از سهامداران عمده بانک اقتصاد نوین میباشد که روند حرکتی سهم نیز بیشتر بر مبنای روند حرکتی بانک اقتصاد نوین استوار شده است

روند سوداوری ۴ ساله سهم:

سود شرکت در سالهای اخیر در نوسان بوده است و روند سود شرکت سبتگی بالایی به سود بانک اقتصاد نوین دارد

همانطور که مشاهده مینمایید شرکت برای عملکرد۱۲ ماهه سال جاری به سود ۹۶ ریالی رسیده که به نسبت دوره مشابه سال قبل کاهش ۴۴ درصدی را نشان می دهد

بررسی پرتفوی بورسی وصنا:

همانطور که مشاهده میشود عمده پرتفوی بورسی شرکت سرمایه گذاری در سهام بانک اقتصاد نوین میباشد و عمده ترین تاثیر را نیز سهام این شرکت در پرتفوی بورسی شرکت دارد

بررسی پرتفوی غیر بورسی وصنا:

همانطور که مشاهده میشود عمده پرتفوی غیر بورسی شرکت نیز صنایع شیر ایران میباشد و توسعه صنایع شوینده نیز به زودی د بازار عرضه خواهد شد همانطور که مشاهده می شود شرکت مالکیت بالایی در توسعه صنایع شوینده نداشته و تاثیر بالایی از این عرضه نمیپذیرد

سهامداران شرکت:

شرکت حدود ۱۰ درصد سهامش به صورت شناور ازاد میباشد

محاسبه ان ای وی و ارزش ویژه هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی این سهم در محدوده قیمتی ۱۱۵تومان قرار دارد اما سهم در قیمت های ۱۰۵ تومان با روند منفی همراه می باشد سهم اکنون در سطوح ۶۴ درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله است

وضعیت سود شرکت در سال ۹۶:

۵۲% از درامدهای سال ۹۶ ناشی از سود سرمایه گذاری ها می باشد که تغییر چندانی به نسبت سال قبل ندارد

۲۲% از درامدهای شرکت ناشی از سود فروش سرمایه گذاری ها بوده که به نسبت سال گذشته با افزایش ۳۴ درصدی همراه شده است

۲۶% درصد از درامدهای شرکت ناشی از سایر فعالیت ها است که کاهش ۵۳ درصدی این درامدها در سال جاری به نسبت سال گذشته از دلایل اصلی کاهش سود شرکت در سال جاری به نسبت سال گذشته می باشد که این امر به این علت است که شرکت در سال گذشته بیش از ۱۰ میلیارد تومان برگشت ذخایر کاهش ارزش سرمایه گذاری ها ناشی از کاهش ارزش صنایع شیر ایران را بازگردادنده بود که برای سال مالی جاری وجود نداشته است

بودجه پیشبینی شده برای سال ۹۷:

جمع بندی:

شرکت در سطوح ۱۰۰ الی ۱۲۰ تومان در نوسان بوده و در این دو سطح قیمتی نوسانات خوبی می دهد

بیش از ۵۵ درصد از پرتفوی بورسی شرکت درگیر سهام بانک اقتصاد نوین بوده که تاثیر بسزایی بر این شرکت دارد زیانده بودن این بانک سبب شده تا سودی نصیب شرکت نشود در حالی که زمانی سود حداقل ۲۰ میلیارد تومانی معادل ۱۱ تومان به ازای هر سهم نصیب این شرکت از طریق اقتصاد نوین می شد

با توجه به مالکیت ۵،۵ درصدی در سهام شوینده توسعه صنایع بهشهر و عرضه اولیه این شرکت که در پیش رو می باشد در صورت فروش تمامی سهام متعلق به وصنا در این شرکت می توان اثر گذاری خوبی را انتظار داشت در غیر اینصورت از بعد ان ای وی تاثیرات بسزایی ندارد

از نکات بسیار مهم شرکت شناسایی سود ۷،۷ میلیارد تومانی در عملکرد ۱ ماهه سال جدید یعنی عملکرد دی ماه به ازای هر سهم ۴۲ ریال می باشد که عمدتا ناشی از واگذاری بخشی از سهام بانک اقتصاد نوین می باشد ادامه این روند می تواند تحوجهات بازار را به این سهم جلب نماید و شرکت در ۱ ماهه موفق به پوشش ۸۳ درصدی سود فروش سرمایه گذاری ها برای سال ۹۷ شده است

از طریق فروش های دی ماه ۳۲ میلیارد تومان نقدینگی حاصل که شرکت ۲۰ میلیارد تومان را صرف خرید سهام عمدتا سهام شرکت های نفت سپاهان پالایش نفت اصفهان و چادرملو شده است ادامه این روند یعنی تبدیل سهام بی سود مانند اقتصاد نوین به سهام سود ساز به مانند عملکرد دی ماه سبب تحول در شرکت هم از نظر ان ای وی و هم از نظر سوداوری خواهد شد

گفتنی است بیش از ۱۳۰ میلیارد تومان از منابع وصنا در بانک اقتصاد نوین بدون سود خاصی بلوکه شده است که اگر همین منابع ازاد شده و در بانک هم سرمایه گذاری شود سالانه ۱۱ الی ۱۲ تومان به ازای هر سهم برای وصنا سود خواهد داشت

شرکت در فروردین ماه مجمع خود ا برگزار و انتظار می رود ۷ تومان از سود خود را تقسیم نماید

از ریسکهای شرکت هزینه مالی ۶ تا ۷ میلیاردی می باشد که به دلیل دریافت ۳۵ میلیارد تومان تسهیلات می باشد که شرکت برای سال ۹۶ هزینه مالی ۶،۳ میلیاردی داشته که ادعا دارد در مقابل ۷ میلیارد تومان سود از سرمایه گذاری این مبلغ کسب کرده است

در نهایت خرید سهم در محدوده قیمتی ۱۰۰ تا ۱۰۳ تومان با هدف بازدهی ۱۰ الی ۱۵ درصدی می تواند مناسب باشد به خصوص این که اگر روند مثبت دی ماه شرکت ادامه داشته باشد می توان به آینده سهم نیز خوشبین بود

گروه تحلیل گری بتا سهم…