تحلیل بنیادی سرمایه گذاری ساختمان

مقدمه:سرمایه گذاری ساختمان یکی از بزرگترین هلدینگهای ساختمانی کشور و یکی از بزرگترین مالگان بانک خصوصی اقتصاد نوین میباشد این شرکت با سرمایه۱۰۹ میلیارد تومانی دربازار سرمایه فعالیت میکند

روند سوداوری سهم:

شرکت طی سالهای اخیر به ورطه زیاندهی رسیده و با زیان همراه شده است اما شرکت برای سال ۹۷ پیشبینی خروج از زیان و رسیدن به سود اندکی را دارد

پیشبینی سود سال ۹۷:

وساخت سود هر سهم سال مالی ۹۷خود را به ازای هر سهم ۳ریال اعلام نموده است

شرکت در عملکرد۳ ماهه به زیان ۶۴ ریالی به ازای هر سهم رسیده است

پرتفوی بورسی وساخت:

همانطور که مشاهده میشود عمده پرتفوی بورسی شرکت را بانک اقتصاد نوین تشکیل داده است لازم به ذکر است وساخت به طور غیر مستقیم مالک بیش  از ۳۳ درصد سهام بانک اقتصاد نوین میباشد

پرتفوی غیر بورسی وساخت:

سهامداران شرکت:

محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:

شرکت دارای ارزش ذاتی ۲۵۱ تومانی است شرکت در سطوح ۶۴ درصد از ان ای وی خود در حال معامله می باشد

افت هر ۱۰ درصد قیمت سهام بانک اقتصاد نوین می تواند سبب کاهش ۱۷ تومانی ارزش ان ای وی و ارذش ذاتی وساخت شود پس همانطور که مشاهده می شود بازار کاهش احتمالی قیمت سهام بانک اقتصاد نوین پس از بازگشایی را لحاظ کرده است

بررسی سود شرکت:

۸۵ درصد از سود وساخت ناشی از سود تقسیمی تامین سرمایه نوین می باشد و سایر شرکتهای زیر مجموعه یا زیانده شده اند یا با سود بسیار اندکی همراه می باشند

سود شرکت از دو بخش تشکیل شده است:

۴۴ درصد از درامد شرکت ناشی از فروش سرمایه گذاری ها بوده که در عملکرد ۵ ماهه شاهد پوشش تنها ۴ درصدی این بخ ش در درامدهای شرکت هستیم

۵۶ درصد از درامدهای شرکت نیز ناشی از سایر درامدهای عملیتی از بابت پیشبینی فروش ۳۵۰۰ متر از پروژه ظفر در سال مالی ۹۷ می باشد که فعلا محقق نشده است

جمع بندی:

شرکت حدود۱۴،۷ میلیارد تومان به لیزینگ اقتصاد نوین بدهکار بوده که با زمین اردبیل در حال تهاتر بدهی خود می باشد پس از انتقال دارایی فوق و تسویه بدهی نتیجه سود و زیان مشخص خواهد شد

شرکت ۴۷،۷ میلیارد تومان هزینه مالی داشت که با صفر شدن هزینه مالی ناشی از تسویه حساب با لیزینگ اقتصاد نوین این هزینه های به ۴۰ میلیارد تومان کاهش یافته است

حدود ۳۶ میلیارد تومان از این هزینه ها هرینه پرداختی بابت تسهیلات مالی بانک اقتصاد نوین است که شرکت در تلاش است تا به نرخ این تسهیلات اعتراض و نرخ این تسهیلات را کاهش دهد ۴۰ میلیارد تومان هزینه معادل ۳۷ تومان به ازای هر سهم بوده و تاثیرات بالایی بر بودجه وساخت دارد به عبارتی تمامی سود عملیاتی شرکت با هزینه های مالی سر به سر می شود

شرکت به طور مستقیم مالک ۹،۵ درصد از سهام بانک اقتصاد نوین با بهای تمام شده ۸۸ میلیارد تومانی به ازای هر سهم ۷۰۶ ریال می باشد که فروش سهام این بانک علاوه بر شناسایی سود قابل توجه باعث ایجاد نقدینگی و تسویه هزینه های مالی و رسیدن بهسود عملیاتی خوبی در سالهای اتی در این شرکت خواهد شد

به طور کلی آینده سهم منوط به تحقق سود فروش سرمایه گذاری ها از یک سو و سود فروش پروزه ظفر می باشد همچنین راه برون رفت از بحران سود سازی شرکت فروش سهام بانک اقتصاد نوین یا فروش سهامش ایر شرکتها و پروژه های ساختمانی و تسویه تسهیلات مالیش از بانک اقتصاد نوین می باشد

بانک اقتصاد نوین ۵۴ درصد و نوسازی و ساختمان تهران ۱۹ درصد از ارزش پرتفوی بورسی شرکت را به خصو اختصاص داده است.

گروه تحلیل گری بتاسهم…