تحلیل بنیادی فولاد هرمزگان جنوب

مقدمه: فولاد هرمزگان جنوب با ظرفیت تولید سالانه ۱٫۵ میلیون تن اسلب عریض با سرمایه ۱۵۰۰ میلیارد تومان به عنوان مدرنترین شرکت فولادی کشور فعالیت می کند

روند سوداوری هرمز:

ثبات قیمت محصولات شرکت و رکود بازار باعث شده تا شاهد عدم رشد سوداوری شرکت در سال ۹۴ باشیم اما در سال ۹۵ هم این روند کماکان ادامه پیدا کرده است و در سال ۹۶ با رشد قیمت های شاهد سوداور شدن این شرکت فولاد ساز هستیم

پیشبینی سود سال ۹۶شرکت:

فولاد هرمزگان با سرمایه ۱۵۰۰میلیارد تومانی خود زیان هر سهم سال مالی ۹۶خود را مبلغ ۱۵۰ریال پیشبینی نموده است که در عملکرد ۹ ماهه ۸۷درصد از این زیان را پوشش داده است

شرکت در ۳ ماهه ابتدایی ال به سود ۳۳ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود ۵۲ ریالی رسیده است ودر ۳ ماهه سوم شاهد سود ۴۶ ریالی دست یافته است

شرکت در پایان ۹ ماهه حدود۸ تومان به ازای هر سهم زیان انباشته داشته و سود امسال عمدتا صرف مستهلک نمودن زیان انباشته شرکت می شود

تولیدات و فروش شرکت:

شرکت فروش تفکیکی خود را در عملکرد ۱۰ ماهه منتشر نکرده است

در عملکرد ۱۰ ماهه شاهد پوشش بیش از ۹۲ درصدی فروش شرکت هستیم

شرکت قیمت فروش خود را دست پایین گرفته و برای ۳ ماهه اخر سال به طور متوسط انتظار قیمت ۱۹۵۰ تومانی برای اسلب داخلی و ۲،۲ میلیون تومانی برای اسلب صادراتی را داریم

بررسی بهای تمام شده:

مواد اولیه:

.

شرکت قیمت مواد اولیه در عملکرد ۹ ماهه را اعلام ننموده است اما در عملکرد ۹ ماهه شرکت بهای تمام شده ۲۰۳۴ میلیاردی را اعلام که موفق به پوشش ۸۱ درصدی بهای تمام شده شده است که انتظار داریم هم راستای افزایش نرخ فروش شاهد رشد بهای تمام شده شرکت معادل ۲۵ میلیارد تومان نیز باشیم

مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:

شرکت برای سال ۹۶ پیشبینی صادرات ۳۷۸ میلیون دلاری با نرخ هر دلار ۳۸۰۰ تومان را در دستور کار دارد

در عملکرد ۹ ماهه ۶۸ درصد از اسلب خود را صادر کرده است

صادرات:

طرح های توسعه ای :

شرکت طرح توسعه افزایش ظرفیت از ۱،۵ میلیون به ۳ میلیون تن را در دستور کار دارد

مصرف انرژی:

شرکت سالانه حدودم۱۶۷میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که افزایش تصاعدی قیمت حاملهای انرژی میتواند با توجه به سود اندک شرکت در سالهای اتی به عنوان تهدید محسوب شود

سهامداران عمده:

نتیجه گیری:

با شرایط فعلی انتظار بودجه ذیل را داریم

شرکت قیمت فروش خود را دست پایین گرفته و برای ۳ ماهه اخر سال به طور متوسط انتظار قیمت ۱۹۵۰ تومانی برای اسلب داخلی و ۲،۲ میلیون تومانی برای اسلب صادراتی را داریم

شرکت قیمت مواد اولیه در عملکرد ۹ ماهه را اعلام ننموده است اما در عملکرد ۹ ماهه شرکت بهای تمام شده ۲۰۳۴ میلیاردی را اعلام که موفق به پوشش ۸۱ درصدی بهای تمام شده شده است که انتظار داریم هم راستای افزایش نرخ فروش شاهد رشد بهای تمام شده شرکت معادل ۲۵ میلیارد تومان نیز باشیم

بودجه کارشناسی:

شرکت برای سال جاری جای تعدیل مثبت خوبی داشته و میتواند به سود ۱۸ تا ۱۹تومانی برسد البته شرکت در عملکرد ۱۰ ماهه ۹۲ درصد از بودجه فروش خود را پوشش داده و احتمال رشد ۵ تا ۱۰ درصدی فروش وجود دارد که در صورت رشد هر ۵ درصد فروش سود شرکت به میزان ۱۷ ریال به سود شرکت افزوده می شود پس در نهایت سود شرکت با رشد تولید و فروش می تواند به سطوح ۲۱ تا ۲۲ تومان نیز افزایش یابد

جمع بندی:

با فرض سود ۲۲ تومانی هم شرکت دارای پی بر ای بالایی بوده و همین عامل سبب شده تا سهم جای رشد قیمتی نداشته باشد

سود امسال شرکت صرف مستهلک شدن زیان انباشته شده و سود نقدی امسال در انتظار سهامداران هرمز نمی باشد

شرکت دو سوم فروش خود را صادر و برای سال اینده می تواند به سود بالای ۳۰ تومان دست یابد اما با این سود هم همچنان قیمت و پی بر ای سهم بالا بوده و توجیه زیادی ندارد

شرکت به ازای هر سهم ۵ تومان هزینه مالی پرداخت که رقم بالایی نمی باشد

شرکت دارای طرح توسعه افزایش دو برابری تولید از ۱،۵ میلیون تن فعلی به ۳ میلیون تن می باشد که این طرح احتمالا طی چندسال  اینده افتتاح خواهد شد

حاشیه سود شرکت بر خلاف سایر فولاد سازان پایین می باشد و همین امر سبب بی میلی بازار به سهم شده است

مقایسه فولاد خوزستان با هرمزگان:

همانطور که مشخص می باشد فولاد خوزستان با ظرفیت ۱۵۰ درصدی بیشتر سود خالصش ۵۱۰ درصد بیشتر از فولاد هرمزگان می باشد که نشان از سود سازی پایین این شرکت دارد به همیین علت نیز رشد قیمت های فروش اثری بر قیمت سهام شرکت نداشته و تعدیل مثبت امسال و حتی تعدیل مثبت سال اتی صرف اصلاح نسبت پی بر ای در این سهم خواهد شد

در نهایت انتظار نوسان سهم در قیمتهای ۱۸۵ الی ۲۲۰ تومان را در مقطع فعلی را داریم.

گروه تحلیل گری بتا سهم…