مقدمه: خعتبار در ابتدا با نام شرکت دوچرخه و موتور سیکلت سازی شناخته میشد سپس به سرمایه گذاری اعتبار ایران تغییر نام داد و به عنوان هلدینگ سرمایه گذاری زیر مجموعه گروه بهمن در حال فعالیت میباشد

روند سوداوری خعتبار:

سال	سود هر سهم(ریال)	سود خالص(میلیارد ریال)
۱۳۹۴	۵۲	۴۲
۱۳۹۵	۲۴۸	۱۹۸
۱۳۹۶	۱۶۶	۱۳۲

همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری شرکت طی سال های اخیر به خصوص سال ۹۵به دلیل درامد قابل توجه از فروش سرمایه گذاری ها سود خوبی را کسب کرده است

پیشبینی سود شرکت:

شرح	واقعی۳ماهه حسابرسی نشده۹۶،۷،۳۰	عملکرد واقعی ۳ماهه۹۵،۷،۳۰
سود حاصل از سرمایه گذاری	۲،۷۹۲	۱۹،۰۰۰
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری	۸۶،۸۳۳	۴۹،۵۹۲
تغییر ارزش سرمایه گذاری ها	(۴۰،۶۶۲)	(۴۲،۰۶۱)
سود حاصل از سایر فعالیتها	۰	۲۳۸
جمع درامدها	۴۸،۹۶۳	۲۶،۷۶۹
هزینه های عمومی و اداری	(۴،۵۰۷)	(۳،۸۸۷)
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی)	۰	۰
سود و زیان عملیاتی	۴۴،۴۵۶	۲۲،۸۸۲
هزینه مالی	۰	۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۰	۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۴۴،۴۵۶	۲۲،۸۸۲
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسر مالیات	۴۴،۴۵۶	۲۲،۸۸۲
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۵۶	۲۹
سرمایه	۴۰۰،۰۰۰	۴۰۰،۰۰۰

سهامداران عمده واعتبار:

نام سهامدار	درصد سهام
سرمایه گذاری توسعه صنعتی	۶۴،۵
ترکویتز پارتنرز لیمیتید	۸،۷
آرمان اندیش	۷،۵

این شرکت کمتر از ۱۳ درصد سهام شناور داشته است

پرتفوی بورسی خعتبار:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده(ریال)	ارزش بازار(ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
قند اصفهان	۵،۲	۹،۶۴۶	۸،۶۵۰	(۱۰،۰۰۰)
سرمایه گذاری مسکن	۱،۲	۱،۲۳۵	۸۶۰	(۲۷،۰۰۰)
صندوق بازنشستگی	۰	۱،۵۲۷	۱،۷۲۰	۴،۰۰۰
شیشه همدان	۲،۷	۱،۷۶۶	۱،۸۸۰	۵۰۰
اوراق مشارکت بورسی	—-	—-	—-	—-
جمع	—	—-	—-	(۳۲،۵۰۰)

شرکت عمده سرمایه گذاریش در اوراق مشارکت بورسی با بهای ۲۰،۵ میلیارد تومان بوده و تنها حدود۲۴ میلیارد تومان در سهام شرکت های بورسی سرمایه گذاری کرده است

پرتفوی غیر بورسی خعتبار:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده(میلیون ریال)	ارزش کارشناسی(میلیون ریال)
سرمایه گذاری وثوق امین	۵۵،۳	۷۰،۷۷۶	۱۴۰،۰۰۰
نماد اندیش پارسیان	۴،۹	۳۵،۰۰۰	۴۵،۰۰۰
نت تجارت اهورا	۲/.	۱۷،۵۰۰	۵۰،۰۰۰
اورقا مشارکت خارج بورسی		۵۳۶،۱۰۳	۵۳۶،۱۰۳
سایر	—	۲۱۸	۲۱۸
جمع	—	۶۵۹،۵۹۷	۷۷۱،۰۰۰

شرکت تجارت اهورا همان شرکت شیپور بوده که واعتبار قصد خرید سهام بیشتری از این شرکت را دارد

از ۶۶ میلیارد تومان سرمایه گذاری غیر بورسی ۵۳،۶ میلیارد تومان آن در اوراق مشارکت می باشد

محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	(۳۲،۵۰۰)
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۱۱۱،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۱،۰۷۳،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها	۰
تعداد سهام شرکت	۸۰۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV	۱۴۴
ضریب NAV	۷۰٪
ارزش ذاتی	۱۰۱

همانطور مشاهده میشود قیمت مورد معامله فعلی سهم بسایر بالاتر از سطوح ارزش ذاتی بوده و سهم به صورت حبابی رشد قیمتی داشته است

با توجه به این که عمده سود شرکت و سرمایه گذاری شرکت در اوراق مشارکت و اوراق خزانه اسلامی می باشد افت قیمتی اخیر این اوراق و افزایش نرخ سود باعث شده تا سهم جذابیتی برای خرید نداشته باشد

در مقطع فعلی انتظار رشد قیمتی از سهم نمی رود

شرکت در ۳ ماهه دوم سال ۵ میلیارد تومان معادل ۶۲ ریال سود ناشی از فروش سرمایه گذاری ها شناسایی نماید همین سود های بالا سبب شده تا بازار به سهم توجه داشته باشد

شرکت تا کنون حدود۱۳،۷ میلیارد تومان سود فروش سرمایه گذاری ها محقق نموده اما گرفتن ذخایر کاهش ارزش سرمایه گذاری ها سبب شده تا شرکت با کاهش سوداوری همراه شود حتی از نظر سوداوری نیز شرکت در سقف قیمتی قرار داشته و توجیه بنیادی ندارد

جمع بندی:

شرکت در سقف قیمتی قرار داشته و در این قیمت ها توجیهی برای خرید ندارد چه از نظر سوداوری و چه از نظر ان ای وی شرکت در قیمتهای بالایی قرار دارد

عمده سرمایه گذاری شرکت در اوراق مشارکت و اسناد خزانه اسلامی بوده و سرمایه گذاری بورسی و غیر بورسی چندانی ندارد

شرکت برنامه ای برای افزایش سرمایه و یا فروش دارایی ها نداشته و تنها خرید و فروش سهام شرکت های بورسی در اولویت شرکت می باشد

واعتبار کاملا از شرکتهای قطعه ساز و خودرویی خارج و به عنوان بازوی سرمایه گذاری توسعه صنعتی در بازار فعالیت کرده و عمدتا بر اوراق های بورسی تمرکز دارد

گروه تحلیل گری بتا سهم…

تحلیل بنیادی خعتبار

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی خعتبار

روش‌های جایگزین پرداخت