تحلیل بنیادی  شرکت تولیدی و خدمات صنایع نسوز توکا 

معرفی

شرکت تولیدی و خدمات صنایع نسوز توکا در تاریخ ۱۳۷۰/۲/۲۱ تأسیس و در  شهرستان فلاورجان به ثبت رسیده است. در حال حاضر شرکت تولیدی و خدمات صنایع نسوز توکا (سهامی عام) جزء واحدهای تولیدی ساب هلدینگ شرکت توکا تولید اسپادان می باشد. مرکز اصلی شرکت در اصفهان و کارخانه آن در شهرک صنعتی سه راهی مبارکه واقع است.

بر اساس پروانه بهره برداری مورخ ۱۳۷۷/۵/۲۵ ظرفیت تولید جرم های نسوز منیزیتی سالانه به مقدار ۷٫۰۰۰ تن و طی جواز تاسیس مورخ ۱۳۹۵/۰۲/۲۲ با به بهره برداری رسیدن خط تولید جرم منیزیتی، ظرفیت تولید جرم های منیزیتی به ۱۴،۰۰۰ تن در سال افزایش یافته است و همچنین بر اساس پروانه بهره برداری تکمیلی اخذ شده در تاریخ ۱۳۸۱/۵/۱۳، ظرفیت تولید صفحات دریچه کشویی نسوز سالانه ۲۶٫۰۰۰ صفحه و بر اساس پروانه بهره برداری دیگری تولید جرم های آلومینایی به مقدار ۸٫۰۰۰ تن در سال می باشد.

شرکت تولیدی و خدمات صنایع نسوز توکا در صنعت دیر گدازها فعالیت می کند و زمینه اصلی فعالیت آن

در صنایع فولاد کشور می باشد.

سهم تولید مواد نسوز که بالغ بر ۵۰ نوع محصول می باشد بیش از ۵ درصد از کل بازار داخلی ایران را تشکیل می دهد که به صنایع بزرگی مثل فولاد مبارکه – فولاد هرمزگان – فولاد آلیاژی ایران – فولاد خوزستان و سایر فولاد های بخش خصوصی فروخته می شود.

سهامداران

این شرکت از شرکت های وابسته به هلدینگ توکا می باشد.

تولید و فروش

محصولات اصلی شرکت شامل تولید انواع جرم های منیزیتی و آلومینایی – قطعات نسوز و دریچه کشویی که بر

اساس سفارش مشتریان تولید و توزیع می گردد. و درآمد حاصل از خدمات شامل درآمد حاصل از تعمیر و نگهداری و نسوز چینی در کلیه نواحی شرکت های فولادی می باشد.

روند سودسازی

علی رغم رشد فروش در سال های اخیر، سودسازی شرکت به واسطه رکود حاکم بر بازار فولاد و افزایش بهای تمام شده موجب کاهش حاشیه سود شرکت و کاهش سودآوری آن شده است.

روند مبلغ فروش

روند فروش ۵ ساله شرکت نشان دهنده نوساناتی در طی دوره های گذشته می باشد که همان گونه که عنوان

گردید بخش عمده این نوسانات ناشی از نوسانات بازار اقتصادی حاکم بر جامعه ایران در سنوات گذشته می

باشد. با توجه به رکود بازار ساخت و ساز در سال های گذشته و همچنین تورم افزایشی در طی دوره های

گذشته و نقش آفرینی عوامل متعدد بازار ساز در بازار حاکم بر محصولات شرکت، مدیریت شرکت برنامه های

خود را به گونه ای تدوین نمود تا ضمن حفظ منافع ذینفعان، از دستیابی به تداوم فعالیت حصول اطمینان

نماید. با توجه به وضعیت اقتصادی و چالش های موجود فعلی از قبیل حذف ارز مبادلاتی، افزایش نرخ ارز،

افزایش تعرفه واردات و بالا بودن هزینه های بالادستی تولیدکنندگان و … برنامه آتی شرکت بر مبنای حفظ

وضعیت توان تولید و فروش خود در بازارهای داخلی و همچنین دستیابی به سطوح بالاتری از عملکرد در

صورت بهبود وضعیت اقتصادی حاکم بر جامعه خواهد بود.

بهای تمام شده فروش

مواد مستقیم به تنهایی ۸۶ درصد از بهای تمام شده را تشکیل میدهد.

مواد مستقیم

سهم مواد مستقیم و نام آنها در جدول فوق دیده می شود که منیزیت به تنهایی ۵۵ درصد از کل مواد مستقیم را تشکیل می دهد.

نکات مورد توجه

 ریسکهای عمده شرکت شامل موارد زیر می باشد:

افزایش نرخ ارز و اثرات آن در واردات مواد اولیه تولید محصولات نسوز به لحاظ خارجی بودن که حدود چهل درصد از مواد اولیه را تشکیل می دهد.

افزایش قیمت مواد اولیه خارجی و اثرات منفی آن روی قیمت تمام شده.

کاهش تولید محصولات فولادی در قراردادهای COST/TON

افزایش بهای حامل های انرژی و اثرات آن روی هزینه های حمل و نقل.

افزایش تعرفه های گمرکی روی مواد اولیه وارداتی.

کاهش نقدینگی بر اساس سیاست های انقباظی دولت و عدم وصول به موقع مطالبات.

افزایش نرخ تسهیلات برای تأمین مواد اولیه.

ظرفیت تولید و طرح توسعه

ظرفیت تولیدی فعلی کارخانه بالغ بر ۲۲ هزار تن انواع جرم های نسوز منیزیتی و آلومینایی می باشد. این عدد تا تیر ماه۱۳۹۵ بالغ بر ۱۵ هزار تن بود که با توسعه زیر سقف به ۲۲ هزار تن رسد.

از آنجایی که به علت کمبود آب، صنایع فولاد به لب دریا سوق داده شده است؛ لذا در منطقه ویژه اقتصادی خلیج فارس در سیاست های توسعه اقتصادی دولت تا سال ۱۴۰۴ پیش بینی شده است که بالغ بر ۱۲ میلیون تن فولاد تولید خواهد شد.

لذا شرکت از این فرصت استفاده نمود و با افزایش سرمایه از ۷۲ میلیارد ریال به ۱۵۰ میلیارد ریال که مراحل نهایی آن را می گذراند، در حال احداث کارخانه ای در منطقه ویژه هرمزگان می باشد که در آن ۵,۰۰۰ تن جرم آلومینایی و ۵,۰۰۰ تن جرم منیزیتی در سال تولید خواهد شد و پیش بینی شده تا پایان دوره ۹ ماهه سال ۱۳۹۷ ، کارخانه به بهره برداری برسد.

استفاده از تسهیلات ویژه منطقه بالاخص ورود مواد اولیه، ساخت و فروش به داخل و خارج فرصت بسیار خوبی را در آینده برای سهام داران به وجود خواهد آورد.

برنامه توسعه محصولات یا خدمات جدید

شرکت با تقویت واحد R&D و استفاده از نیروهای جوان و مبتکر سعی در تولید محصولات جدید و قابل رقابت با انواع خارجی نموده است. نمونه آن تولید جرم سرد کف کوره می باشد که خرید خارجی واحدهای فولاد سازی را به طرف خرید داخلی سوق داده است. این روند بطور مستمر در حال پیشرفت است و در این رابطه آزمایشگاه مجهزی نیز تجهیز گردیده است.

عملکرد فصلی شرکت

بهبود در حاشیه سود شرکت در عملکرد فصلی مشهود است و تداوم آن می تواند موجب به رشد سودآوری شرکت شود.

صورت سود و زیان کارشناسی

شرکت برای سال ۹۶ مبلغ ۳۴۰ ریال به ازای هر سهم پیش بینی نموده است. در عملکرد ۹ ماهه به ۲۳۱ ریال رسیده است. بر اساس عملکرد فروش ده ماهه شرکت توانسته بود ۹۶ درصد از فروش را محقق کند. به شرط تداوم روند فروش فعلی و حفظ حاشیه سود شرکت در عملکرد فصل سوم می تواند منجر به سود ۴۵۹ ریالی برای هر سهم شود.