تحلیل بنیادی پتروشیمی زاگرس
مقدمه: پتروشیمی زاگرس بزرگترین متانول ساز جهان با ظرفیت سالانه ۳،۳ میلیون تن متانول میباشد با سرمایه ۲۴۰ میلیارد تومان میباشد این شرکت کلیه محصولات خود را صادر میکند و یکی از بزرگترین صادر کنندگان کشور میباشد
روند سوداوری زاگرس:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۳۴۱۸ | ۸۲۰۲ |
| ۱۳۹۴ | ۱۵۹۰ | ۳۸۱۷ |
| ۱۳۹۵ | ۴۰۳۰ | ۹۶۷۱ |
| ۱۳۹۶ | ۷۷۵۲ | ۱۸۶۰۴ |
روند سوداوری پتروشیمی زاگرس طی سالهای اخیر با روند صعودی همراه شده است به خصوص در سال ۹۵ به دلیل رشد قیمت های جهانی متانول و رشد قیمت دلار شاهد جهش سود این شرکت بودیم که این روند برای سال ۹۶ هم ادامه دارد
پیشبینی سود سال ۹۶ زاگرس:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۶،۹،۳۰ |
| فروش | ۴۳،۰۴۸،۶۷۹ | ۲۷،۵۴۳،۴۹۴ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۸،۹۵۶،۱۹۴) | (۱۲،۵۷۶،۶۳۵) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۴،۰۹۲،۴۸۵ | ۱۴،۹۶۶،۸۵۹ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۶،۰۰۳،۰۵۳) | (۴،۲۱۹،۰۴۸) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ | ۲۰۳،۳۸۴ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۸،۰۸۹،۴۳۲ | ۱۰،۹۵۱،۱۹۵ |
| هزینه های مالی | (۲۵،۲۲۴) | (۲۵،۲۲۴) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۵۷۵،۳۷۵ | ۳۷۴،۲۵۲ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۷۴،۶۲۵ | ۵۵،۶۷۸ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۸،۷۱۴،۲۰۸ | ۱۱،۳۵۵،۹۰۳ |
| مالیات | (۱۱۰،۰۰۰) | (۸۲،۵۰۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۸،۶۰۴،۲۰۸ | ۱۱،۲۷۳،۴۰۳ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۷،۷۵۲ | ۴،۶۹۷ |
| سرمایه | ۲،۴۰۰،۰۰۰ | ۲،۴۰۰،۰۰۰ |
پتروشیمی زاگرس سود هر سهم سال ۹۶خود را به ازای هر سهم مبلغ ۷۷۵۲ ریال اعلام نموده است که شرکت در عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش ۶۱ درصدی سود خود شده است
شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود ۱۱۰۳ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود۱۷۴۴ ریالی و در ۳ ماهه سوم سال به سود ۱۸۵۰ ریالی دست یافته است
تولیدات و فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود عمده تولیدات و فروش شرکت را متانول تشکیل میدهد
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۶:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۶ | قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۶
| مقدار فروش(تن) ۱۰ماهه | قیمت فروش (هر تن/تومان) ۱۰ماهه |
| متانول | ۳،۱۰۰،۰۰۰ | ۱،۳۶۶،۰۰۰ | ۲،۵۹۷،۰۰۰ | ۱،۳۱۷،۰۰۰ |
| بخار | ۱،۹۰۰،۰۰۰ | ۳۶،۸۵۰ | ۱،۵۹۴،۰۰۰ | ۳۵،۶۰۰ |
قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۴۰۰ دلار قرار دارد با فرض متوسط نرخ ۴۰۰دلاری و دلار ۴۶۰۰ تومانی متوسط ۱،۸۴۰،۰۰۰برای فروش متانول در ۲ ماهه باقی مانده سال خواهیم رسید
مصارف ارزی:
زاگرس برای سال ۹۶پیشبینی صادرات ۸۷۰ میلیون دلاری با دلار ۳۷۵۰ تومانی هستیم
شرکت در عملکرد ۹ ماهه تمام متانول تولیدی خود را صادر کرده است
صادرات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۸۷۰،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۷،۵۰۰ | ۳۳،۶۲۵،۰۰۰ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی زاگرس:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۱۵،۱۸۲،۰۰۰ | ۸۰ |
| دستمزد مستقیم | ۱۳۱،۰۰۰ | ۱ |
| سربار | ۳،۶۴۳،۰۰۰ | ۱۹ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد
مواد مستقیم:
مواد اولیه:
| نام محصول | واحد | مقدار سال۹۶ | مبلغ (تومان) | مقدار ۹ماهه | مبلغ (تومان) |
| اکسیژن | مترمکعب | ۱،۲۶۲،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۶۳ | ۹۵۰،۵۶۶،۰۰۰ | ۳۵۶ |
| گاز خوراک | مترمکعب | ۲،۹۰۸،۶۸۴،۰۰۰ | ۳۶۴ | ۲،۱۹۴،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۵۶ |
شرکت قیمت مواد اولیه خود را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است
ترکیب سهامداران شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| گسترش نفت و گاز پارسیان | ۳۴،۳ |
| سرمایه گذاری صنعتی مروارید | ۱۶،۸ |
| گروه صنعتی شیمی پوشینه | ۱۷،۸ |
| تابان فردا | ۲۰،۹ |
| پترول | ۱ |
سهام شناور زاگرس بسیار اندک بوده و در حد ۶ درصد میباشد
نتیجه گیری:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۶ | قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۶
| مقدار فروش(تن) ۱۰ماهه | قیمت فروش (هر تن/تومان) ۱۰ماهه |
| متانول | ۳،۱۰۰،۰۰۰ | ۱،۳۶۶،۰۰۰ | ۲،۵۹۷،۰۰۰ | ۱،۳۱۷،۰۰۰ |
| بخار | ۱،۹۰۰،۰۰۰ | ۳۶،۸۵۰ | ۱،۵۹۴،۰۰۰ | ۳۵،۶۰۰ |
قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۴۰۰ دلار قرار دارد با فرض متوسط نرخ ۴۰۰دلاری و دلار ۴۶۰۰ تومانی متوسط ۱،۸۴۰،۰۰۰برای فروش متانول در ۲ ماهه باقی مانده سال خواهیم رسید
فروش کارشناسی:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن)۲ ماهه سال۹۶ | قیمت فروش (هر تن/تومان)۲ماهه سال۹۶
|
| متانول | ۵۰۳،۰۰۰ | ۱،۸۴۰،۰۰۰ |
| بخار | ۳۰۶،۰۰۰ | ۳۹،۰۰۰ |
| فروش ۱۰ ماهه میلیون ریال | ۳۴،۷۸۹،۰۰۰ |
| فروش ۲ ماهه باقی مانده سال میلیون ریال | ۹،۳۷۴،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۴۴،۱۶۳،۰۰۰ |
پیشبینی کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۴۴،۱۶۳،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۸،۹۵۶،۱۹۴) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۵،۲۰۶،۸۰۶ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۶،۰۰۳،۰۵۳) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۹،۲۰۳،۷۵۳ |
| هزینه های مالی | (۲۵،۲۲۴) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۵۷۵،۳۷۵ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۷۴،۶۲۵ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۹،۸۲۸،۵۲۹ |
| مالیات | (۱۱۰،۰۰۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۹،۷۱۸،۵۲۹ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۸،۲۱۶ |
| سرمایه | ۲،۴۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود در صورت ثبات شرایط فعلی و عدم افت قیمتهای جهانی متانول و عدم افتقیمت دلار از سطوح ۴۶۰۰ تومان شرکت توانایی تعدیل مثبت دیگر و رسیدن به سود ۸۲۰ تومانی را دارا می باشد
جمع بندی:
با فرض سود ۸۲۱ تومانی و پی بر ای ۵ ارزش ذاتی سهم محدوده قیمتی ۴۱۰۰ تومان خواهد بود
رشد قیمت دلار و متانول می تواند به رشد خوبی در سود شرکت بیانجامد
شرکت بیشترین تاثیر را در شرکت های متانولی از تغییرات قیمت دلار و متانول به دلیل صادرات تمامی محصولات خود را دارد به عبارتی این سهم را میتوان یکی از بزرگترینسهام بازار دانست که از روند قیمت دلار تاثیرات بالایی می پذیرد
از دیگر پتانسیل های شرکت تقسیم سود بالای ۹۰ درصدی در مجمع می باشد
قیمت های جهانی متانول در راستای قیمت نفت و گاز به خصوص گاز با نوسان همراه می شود و با توجه به چشم انداز مثبت نفت و گاز در بازارهای جهانی فعلا نگرانی برای افت قیمت های جهانی متانول نمی باشد
شرکت در صورت ثبات شرایط فعلی جای اعلام سود بالایی را هم برای سال ۹۷ دارد که کف این سود می تواند ۱۰۰۰تا۱۱۰۰ تومان باشد
هر چه گپ ارز ازاد و دولتی بیشتر شود به نفع این شرکت بوده و بهای تمام شده خوراک رشد کمتر در مقابل نرخ های فروش رشد بیشتری پیدا میکنند
گروه تحلیل گری بتا سهم…
