تحلیل بنیادی سیمان غرب
مقدمه: سیمان غرب یکی از بزرگترین شرکتهای تولید کننده سیمان با ظرفیت سالانه ۱،۳ میلیون تن سیمان میباشد همچنین این شرکت با صادرات سالانه ۵۰۰-۷۰۰هزار تن سیمان یکی از بزرگترین صادر کنندگان سیمان به کشور عراق نیز میباشد
روند سوداوری سغرب:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | ۴۲۲ | ۱۲۶ |
| ۱۳۹۵ | ۳۳۷ | ۱۰۱ |
| ۱۳۹۶ | ۵۱۵ | ۱۵۵ |
سود سال ۹۶ شرکت طی سال ۹۶ احیا روند صعودی به خود گرفته است
پیشبینی سود سال ۹۶:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۶،۹،۳۰ |
| فروش | ۹۳۴،۰۸۳ | ۶۲۶،۵۳۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۶۴۸،۶۷۲) | (۴۲۵،۷۹۴) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۸۵،۴۱۱ | ۲۰۰،۷۳۶ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۶۶،۲۵۳) | (۴۶،۵۹۷) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۶،۶۷۱) | (۵،۷۸۰) |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۱۲،۴۸۷ | ۱۴۸،۳۵۹ |
| هزینه های مالی | (۴۸،۷۰۰) | (۲۹،۷۴۱) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۶،۴۰۳ | ۱۶،۰۹۵ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۲،۵۳۵ | ۱،۸۱۴ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۸۲،۷۲۵ | ۱۳۶،۵۲۷ |
| مالیات | (۲۸،۲۱۸) | (۲۰،۰۷۴) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۵۴،۵۰۷ | ۱۱۶،۴۵۳ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵۱۵ | ۳۸۸ |
| سرمایه | ۳۰۰،۰۰۰ | ۳۰۰،۰۰۰ |
سیمان غرب سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند ماه ۹۶خود را به ازای هر سهم مبلغ ۵۱۵ ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۹ ماهه پوشش ۷۵درصدی بودجه را به ارمغان اورده است
شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود۱۱۹ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود۱۷۱ ریالی و در ۳ ماهه سوم سال به سود ۹۸ ریالی دست یافته است
تولید و فروش سال ۹۵:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۶ | قیمت فروش (هر تن) سال ۹۶(تومان) | مقدار فروش(تن) ۹ماهه۹۶ | قیمت فروش (هر تن) ۹ماهه۹۶(تومان) |
| سیمان فله۲ | ۲۰۸،۱۷۴ | ۱۰۴،۰۰۰ | ۱۳۳،۹۰۶ | ۱۰۵،۰۰۰ |
| کیسه۲ | ۳۵۵،۶۸۲ | ۱۱۷،۰۰۰ | ۲۵۰،۱۸۹ | ۱۱۱،۰۰۰ |
| کیسه صادراتی۱-۴۲۵ | ۳۱۳،۷۰۱ | ۷۰،۰۰۰ | ۲۰۸،۲۰۶ | ۷۱،۰۰۰ |
شرکت در عملکرد ۹ ماهه شاهد پوشش۶۸ درصدی فروش مقداری و ۶۷ درصدی فروش ریالی هستیم احتمال کاهش ۱۰ درصدی فروش شرکت وجود دارد
بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان غرب:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۷۹،۰۶۲ | ۱۱ |
| دستمزد مستقیم | ۲۹،۴۷۲ | ۴ |
| سربار | ۵۹۳،۶۱۱ | ۸۵ |
همانطور که مشاهده میشود بیش از ۸۵درصد بهای تمام شده مربوط به هزینه های سربار و عمدتا انرژی میباشد
حدود سالانه۲۰ میلیارد تومان از هزینه های سربار این شرکت مربوط به هزینه سوخت و انرژی میباشد که برای سال ۹۶با افزایش نرخ های جدید پیشبینی شده است
سهامداران عمده شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سیمان فارس و خوزستان | ۵۱ |
| گروه بهمن | ۱۶،۶ |
| سیمان شمال | ۱۰،۲ |
| توسعه سرمایه رفاه | ۲ |
حدود ۱۶ درصد از سهام شرکت به صورت شناور میباشد
نتیجه گیری:
شرکت در عملکرد ۹ ماهه شاهد پوشش۶۸ درصدی فروش مقداری و ۶۷ درصدی فروش ریالی هستیم احتمال کاهش ۱۰ درصدی فروش شرکت وجود دارد به خصو اینکه در فصل زمستان تقاضا برای خرید سیمان نیز کاهشی بوده است
بودجه کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۸۴۱،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۵۸۸،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۵۳،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۶۶،۲۵۳) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۶،۶۷۱) |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۸۰،۰۷۶ |
| هزینه های مالی | (۴۰،۷۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۶،۴۰۳ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۲،۵۳۵ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۵۸،۳۱۴ |
| مالیات | (۲۴،۳۸۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۳۳،۹۳۴ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۴۶ |
| سرمایه | ۳۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود شرکت با احتمال تعدیل منفی همراه و سودش به سطوح ۴۴ الی ۴۵ تومان به ازای هر سهم کاهش خواهد داشت
جمع بندی:
شرکت با ظرفیت ۷۴ درصدی به تولید و فروش پرداخته و حدود ۳۴ درصد از تولیدات خود را صادر می کند
این شرکت عمده صادراتش سیمان بوده و از این حیث به نسبت شرکتهای هم گروه که کلینکربا حاشیه سود پایینتر صادر می کنند در موقعیت بهتری قرار دارد
نرخ های فروش داخلی شرکت در سطوح بهتری قرار دارد اما قیمت فروش صادراتی بسیار پایین و فروش صادراتی تنی ۷۰ هزار تومان برای شرکت بسیار ضعیف است
سود خالص شرکت به دلیل رشد قیمت ها در ۹ ماهه امسال به نسبت ۹ ماهه سال قبل با رشد ۳۲ درصدی همراه شده است اما فروش مقداری شرکت کاهش ۲۱ درصدی را نشان می دهد
با فرض سود ۴۵ تومانی و پی بر ای ۵،۵ تا ۶ارزش ذاتی سهم در سطوح ۲۵۰الی۲۷۰ تومان خواهد بود که شرکت در محدوده ارزش ذاتی خود در حال معامله است
افت قیمت فروش داخلی به میزان ۵ تا ۱۰ درصد در اذرماه بازار را نگران کرده است
شرکت داریا بدهی ارزی نبوده و تسهیلات دریافتی شرکت ریالی می باشد
با توجه به وضعیت شرکت سهام سیمان غرب از دید بنیادی وضعیت مناسبتری داشته اما با توجه به تعدیل منفی احتمالی جای رشد قیمتی بالایی نداشته و فعلا کف سهم سطوح قیمتی ۲۶۵ تومان و مقاومت های سهم سطوح ۲۸۵ و ۳۱۰ تومان ارزیابی می شود تنها در صورت رویداد مهم و با اهمیتی در صنعت سمیان این سهم توانایی رشد قیمتی داشته و خود شرکت فعلا از دید بنیادی توان رشد قیمتی ندارد
گروه تحلیل گری بتا سهم…
