مقدمه: ذوب و ریختگری و نورد فلزات آهنی و فولادهای آلیاژی جهت تولید انواع مقاطع هندسی استاندارد شرکت فولاد خوزستان، نخستین کارخانه فولادسازی کشور به روش احیاء مستقیم، و دومین قطب تولید فولاد دربزرگترین کشورفولادساز خاورمیانه، جمهوری اسلامی ایران، میباشد. شرکت فولادخوزستان طراح ومبتکر نخستین کوره احیاء مستقیم گندله سنگ آهن بدست متخصصین توانای داخلی و برمبنای روش جهانی میدرکس ، ونیز سازنده اولین کوره پاتیلی با فن آوری کاملا ایرانی درواحد فولادسازی است.

روند سوداوری فخوز:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۳	۱۱۵۲	۹۲۱۸
۱۳۹۴	۲۶۵	۲۱۱۹
۱۳۹۵	۴۴۷	۶۴۶۷
۱۳۹۶	۸۱۲	۱۱۷۵۶

در سال ۹۵ شاهد رشد تولید و فروش و بهبود قیمت های فروش و در نتیحه افزایش سوداوری شرکت هستیم که این روند برای سال ۹۶ هم با شیب بالایی ادامه دارد سودی که به نظر میرسد هم برای سال ۹۶ و هم سال ۹۷ توانایی رشد خوبی داشته باشد

پیشبینی سود سال ۹۷شرکت:

شرح	پیشبینی ۱۲ ماهه	واقعی۹ ماهه
سال مالی منتهی به	۹۶،۱۲،۲۹	۹۶،۹،۳۰
فروش	۶۳،۴۹۶،۵۵۰	۴۷،۳۱۵،۵۶۵
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۴۵،۹۰۳،۶۷۴)	(۳۲،۸۲۶،۱۶۸)
سود و زیان ناخالص	۱۷،۵۹۲،۸۷۶	۱۴،۴۸۹،۳۹۷
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۳،۹۵۱،۳۸۴)	(۳،۰۷۲،۲۹۹)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۶۷۳،۰۲۳	۵۹۰،۴۰۶
سود و زیان عملیاتی	۱۴،۳۱۴،۵۱۵	۱۲،۰۰۷،۵۰۴
هزینه های مالی	(۱،۹۰۱،۹۷۷)	(۱،۲۷۰،۸۴۲)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۵۴۹،۳۹۵	۴۱۲،۳۱۳
درامدها(هزینه های) متفرقه	۱۵۰،۵۵۶	۱۶۷،۸۷۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۳،۱۱۲،۴۸۹	۱۱،۳۱۶،۸۴۵
مالیات	(۱،۳۵۶،۳۶۶)	(۶۷۳،۷۹۴)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۱،۷۵۶،۱۲۳	۱۰،۶۴۳،۰۵۱
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۸۱۲	۷۳۵
سرمایه	۱۴،۴۷۰،۰۰۰	۱۴،۴۷۰،۰۰۰

فولاد خوزستان با سرمایه ۱۴۴۷میلیارد تومانی خود سود هر سهم سال مالی ۹۶خود را مبلغ ۸۱۲ریال پیشبینی نموده است که در عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش ۹۱درصدی بودجه خود شده است

شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود ۲۶۷ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود ۱۸۴ ریالی و در ۳ ماهه سوم با رشد خوبی به سود ۲۸۴ ریالی دست یافته است

تولیدات و فروش شرکت:

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۶	قیمت فروش (هر تن/ تومان) سال ۹۶	مقدار فروش(تن) ۹ماهه سال۹۶	قیمت فروش (هر تن/ تومان) ۹ماهه سال۹۶
اسلب	۱،۱۵۰،۰۰۰	۱،۶۵۶،۰۰۰	۹۹۶،۵۷۱	۱،۶۹۲،۰۰۰
بلوم و بیلت	۲،۵۵۰،۰۰۰	۱،۶۱۹،۰۰۰	۱،۸۶۵،۰۰۰	۱،۵۹۲،۰۰۰
گندله	۹۰۰،۰۰۰	۳۵۱،۰۰۰	۲۳۴،۹۹۰	۳۲۸،۰۰۰

هم اکنون متوسط نرخ فروش داخلی محصولات اسلب۱۹۰۰تومان

قیمت فروش بیلت نیز در سطح ۱۸۰۰تومان قرار دارد

گندله در سطوح مناسبی در نظر گرفته شده است با توجه به رشد قیمت دلار قیمت صادراتی و داخلی هم گن شده و در یک سطح قرار دارند

شرکت در حالی در عملکرد ۹ ماهه بیش از۱ میلیون تن اسلب تولید کرده که ۹۹۶ هزار تن را به فروش رسانده و برای کل سال تنها ۱،۱۵۰،۰۰۰ تن فروش دیده که نتظار رشد ۱۰ درصدی فروش این محصول معادل ۱۵۰ هزار تن را داریم

بررسی بهای تمام شده در شرکت فولاد خوزستان:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۲۳،۸۷۷،۰۰۰	۵۷
دستمزد مستقیم	۱،۲۵۴،۰۰۰	۳
سربار	۱۶،۵۸۰،۰۰۰	۴۰

همانطور که از جدول بالا مشاهده میشود دو سرفصل مواد اولیه و هزینه های سرباز بخش اعظمی از بهای تمام شده فخوز را تشکیل میدهند که در ادامه به بررسی این سرفصل ها میپردازیم.

مواد مستقیم:

عمده مواد اولیه مصرفی فخور سنگ اهن میباشد که از معادن داخلی به خصوص چادرملو و گل گهر خریداری میگردد بر طبق توافقنامه ای که بین شرکتهای سنگ اهنی و فولاد سازها در خصوص نرخ فروش و خرید سنگ اهن انجام شد مقرر گردید در خصوص شرکت فولاد خوزستان قیمت خرید هر تن سنگ اهن از شرکت سنگ اهن گل گهر به میزان ۹ درصد میانگین نرخ فروش محصولات فولاد خوزستان و هرتن سنگ اهن چادرملو به میزان ۱۰ درصد میانگین نرخ فروش محصولات فولاد خوزستان تعیین گردد.

شرح	واحد	پیشبینی مقداری خرید سال ۹۶	پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۶ تومان/هرتن)	مقدار خرید ۹ماهه	مبلغ خرید ۹ماهه هرتن/تومان
سنگ اهن	تن	۵،۸۷۹،۰۰۰	۲۷۹،۰۰۰	—-	—-
اسفنجی خریداری شده	تن	۶۸۸،۰۰۰	۸۸۰،۰۰۰	—-	—-
فروالیاژها	تن	۵۵،۵۰۰	۵،۶۱۱،۰۰۰	—-	—-

شرکت بهای تمام شده و مواد اولیهرا در عملکرد ۹ ماهه اعلام ننموده است اما در عملکرد ۹ ماهه بهای تمام شده ۳۲۸۳ میلیارد تومانی را داشته که پوشش۴۵۹۰ میلیارد تومانی که پوشش ۷۱ درصدی را داشته که بهای تمام شده را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است

مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:

شرکت برای سال ۹۶ پیشبینی صادرات ۶۸۹،۷ میلیوندلاری با نرخ هر دلار ۴۰۰۰ تومان و واردات ۸۴،۸ میلیون دلاری با نرخ هر دلار ۴۰۰۰ تومان را در دستور کار دارد

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۶۸۹،۷۰۰،۰۰۰	۴۰،۰۰۰	۲۷،۵۹۰،۰۰۰

واردات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۸۴،۸۷۶،۰۰۰	۴۰،۰۰۰	۳،۳۹۵،۰۰۰

طرح های توسعه ای :

نام طرح	براورد سرمایه گذاری			درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
نام طرح	مبلغ میلیون ریال	نام ارز	مبلغ ارزی	درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
طرح افزایش ظرفیت	۳۸۳،۰۰۰	یورو	۷،۶۸۰،۰۰۰	۶۷	۹۷
طرح بهینه سازی	۷۹،۰۰۰	یورو	۸،۶۰۰،۰۰۰	۵۷	۹۷
پایداری تولید	۷،۶۸۰،۰۰۰	یورو	۱۱۰،۹۴۰،۰۰۰	۵	۹۹
پشتیبانی صنعتی	۲،۰۱۴،۰۰۰	یورو	۴۲۰،۰۰۰	۶۸	۹۸

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
سرمایه گذاری پایندگان	۴۱،۴
کارگزاری سهام عدالت	۳۰
سازمان تامین اجتماعی	۲،۸
سازمان بازنشستگی کشوری	۳،۴

نتیجه گیری:

هم اکنون متوسط نرخ فروش داخلی محصولات اسلب۱۹۰۰تومان

قیمت فروش بیلت نیز در سطح ۱۸۰۰تومان قرار دارد

نوع محصول	مقدار فروش(تن)۳ماهه باقی مانده سال ۹۶	قیمت فروش (هر تن/ تومان)۳ماهه سال ۹۶
اسلب	۳۰۳،۴۳۰	۱،۹۰۰،۰۰۰
بلوم و بیلت	۶۸۵،۰۰۰	۱،۸۰۰،۰۰۰
گندله	۶۶۵،۰۱۰	۳۸۰،۰۰۰

فروش ۹ ماهه میلیون ریال	۴۷،۳۱۵،۵۶۵
فروش ۳ ماهه باقی مانده میلیون ریال	۲۰،۴۸۰،۰۰۰
جمع فروش میلیون ریال	۶۷،۷۹۷،۵۶۵

هم راستای رشد ۱۵۰ هزار تنی فروش اسلب انتظار رش۱۴۰ میلیارد تومانی بهای تمام شده را داریم

بودجه کارشناسی:

شرح	پیشبینی ۱۲ ماهه
سال مالی منتهی به	۹۶،۱۲،۲۹
فروش	۶۷،۷۹۷،۵۶۵
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۴۷،۳۰۴،۰۰۰)
سود و زیان ناخالص	۲۰،۴۹۳،۵۶۵
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۳،۹۵۱،۳۸۴)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۶۷۳،۰۲۳
سود و زیان عملیاتی	۱۷،۲۱۵،۲۰۴
هزینه های مالی	(۱،۹۰۱،۹۷۷)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۵۴۹،۳۹۵
درامدها(هزینه های) متفرقه	۱۵۰،۵۵۶
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۶،۰۱۳،۱۷۸
مالیات	(۱،۶۴۹،۳۵۷)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۴،۳۶۳،۸۲۱
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۹۹۳
سرمایه	۱۴،۴۷۰،۰۰۰

شرکت در صورت ثبات قیمت فروش فعلی توان اعلام سود بالای ۹۹تومان را خواهد داشت

جمع بندی

شرکت با فرش سود ۹۹ تومانی و پی بر ای ۵،۵ تا ۶ مرتبه ای به ارزش ذاتی ۵۵۰ تا ۶۰۰ تومانی خواهد رسید

سودسال اینده در صورت ثبات شرایط فعلی می تواند با رشد خوبی همراه و در سطوح بالای ۱۲۰ الی ۱۳۰ تومان قرار بگیرد که در بازه بلند مدت میتواند ارزش ذاتی سهم را به سطوح ۷۰۰ تا ۷۲۰ تومان برساند

شرکت طرح های توسعه ای خوبی داشته که برای سال اینده میتواند تاثیرات خوبی بر شرکت بگذارد

شرکت به دلیل صادرات محور بودن دارای تاثیرات خوبی از رشد قیمت ارز می باشد به طوری که هم اکنون قیمت فروش صادراتی نیز به سطوح فروش داخلی رسیده و شرکت حتی با رشد قیمت دلار با افزایش قیمت فروش صادراتی به نسبت فروش داخلی همراه شده است

شرکت به زودی برای تعدیل مثبت عایدی متوقف و به نظر میرسد با رشد عایدی خوبی همراه شود این شرکت میتواند با رشد قیمیت به سمت اهداف ۵۲۰ و سپس ۵۶۰ تومانی حرکت نماید رشد بیشتر قیمتی شرکت منوط به ادامه روند صعودی قیمت دلار خواهد بود

۶۱ درصد از بهای تمام شده مربوط به مواد اولیه می باشد و ۳۹ درصد هزینه های با ثبات دستمزد و سربار می باشد به همین دلیل رشد قیمت های فروش شدیدا بر شرکت تاثیر گذاشته و به نسبت ساری شرکت های فولادی با اهرم بالاتری به نسبت رشد قیمت فروش همراه می باشد

گروه تحلیل گری بتا سهم…

تحلیل بنیادی فخوز

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی فخوز

روش‌های جایگزین پرداخت