تحلیل بنیادی فلوله

مقدمه: لوله و ماشیم سازی ایران  با سرمایه ۵۰ میلیارد تومان در زمینه تولید لوله های اب و فاضلاب در حال فعالیت است

روند سوداوری فلوله:

شرکت پس از سال ها زیاندهی به سود د ر سال ۹۶ دست یافته است

پیشبینی سوداوری فلوله:

فلوله  سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند ۹۶را با سرمایه ۵۰ میلیارد تومانی ۱۰۵ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است

شرکت در عملکرد ۳ ماهه به زیان ۶۸ ریالی و در ۳ماهه دوم این زیان تبدیل به سود ۳۱ ریالی شده و در ۳ ماهه سوم روند رو به رشد ادامه و سود ۵۳ ریالی تحقق یافته و بدین ترتیب شاهد پوشش ۸۰ درصدی سودش رکت در عملکرد ۹ ماهه هستیم

تولیدات و فروش شرکت:

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال۹۶:

شرکت نرخ های فروش را در سطوح پایینی در نظر گرفته است و در عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش۸۴ درصدی بودجه خود شده است

تولید و فروش اذرماه شرکت به بالای ۳ هزار تن بالغ شده است میتوان انتظار افزایش فروش ۱۵ درصدی شرکت را داشت که که ۲۴ میلیارد تومان به فروش شرکت افزوده می شود

مصارف ارزی:

شرکت در سال۹۶ پیشبینی صادرات۱،۱ میلیون یورویی با یوروی ۴ هزار تومانی اما واردات۷۵۵ هزاریورویی را با یوروی ۴۰۰۰تومانی را پیشبینی کرده است

شرکت میزان صادرات و واردات ۹ ماهه را اعلام نکرده است

صادرات

واردات:

بررسی بهای تمام شده در شرکت لوله و ماشین سازی:

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده بهای تمام شده در شرکت  مواد اولیه و هزینه های سربار میباشد

مواد مستقیم:

شرکت قیمت مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است شرکت در ۹ ماهه به بهای تمام شده ۸۲،۷ میلیاردی و برای کل سال بهای تمام شده ۱۱۰،۳ میلیاردی را در نظر گرفته که البته با توجه به انتظار رشد فروش ۱۵ درصدی انتظار رشد ۱۳،۳ میلیاردی بهای تمام شده را داریم

مصارف انرژی:

این شرکت سالانه حدود۲،۲ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد

ترکیب سهامداران شرکت:

نتیجه گیری:

شرکت نرخ های فروش را در سطوح پایینی در نظر گرفته است و در عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش۸۴ درصدی بودجه خود شده است

تولید و فروش اذرماه شرکت به بالای ۳ هزار تن بالغ شده است میتوان انتظار افزایش فروش ۲۰ درصدی شرکت را داشت که از این مقدار ۱۵ درصد افزایش فروش مقداری و ۵ درصد افزایش نرخ های فروش می باشد که ۳۲ میلیارد تومان به فروش شرکت افزوده می شود

مواد مستقیم:

شرکت قیمت مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است شرکت در ۹ ماهه به بهای تمام شده ۸۲،۷ میلیاردی و برای کل سال بهای تمام شده ۱۱۰،۳ میلیاردی را در نظر گرفته که البته با توجه به انتظار رشد فروش ۱۵ درصدی انتظار رشد ۱۳،۳ میلیاردی بهای تمام شده را داریم

نکات مهم:

شرکت در عملکرد ۹ ماهه ۱۰۳ درصد از سود ناخالص خود را پوشش داده است:

اما در این مدت ۱۰۰ درصد از هزینه های اداری نیز پوشش یافته است

اما شرکت در نهایت موفق به پوشش ۱۰۵ درصدی سود عملیاتی خود در عملکرد ۹ ماهه شده است اما جهش هزینه های مالی به دلیل مطالبات شرکت و عدم توفیق در دریافت مطالبات خود موجب شده تا این هزینه ها نیز با پوشش بالا و سنگین ۱۱۲ درصدی همراه و همین امر سبب شود سود عملیاتی شرکت بلعیده شود:

یوده کارشناسی:

شرکت جای تعدیل مثبت و رساندن سود خود به سطوح ۱۶ تا ۱۷ تومان را دارد که کنترل هزینه های مالی وی ا دریافت مطالبات میتواند این سود را به سطوح بالای ۲۰ تومان برساند

جمع بندی:

شرکت با فرض تعدیل مثبت و قیمت های فعلی باز هم پی بر ای بالایی داشته و توجیه بنیادی ندارد

شرکت مشکل اصلیش هزینه های مالی سرسام اورش می باشد که اگر این هزینه ها نبود میتوانست سودی بالغ بر ۱۰۰ تومان به ازای هر سهم به دست اورد

شرکت برایانتقال کارخانه تپه سفید به شهر شمس اباد نیاز به ۴۰ میلیارد تومان نقدینگی دارد که فعلا بریا شرکت قابل تامین نمیباشد

همچنین شرکت اعلام نموده در جهت اجرای و استقرار خط تولید لوله های سایز کوچک به ۱۰ میلیارد تومان قندینگی نیاز دارد فعلا راه تامین این دو طرح تنها افزایش سرمایه از محل اورده نقدی است

به نظر می رسد زیان انباشته شرکت تا پایان سال جاری صفر شده و شرکت سود چندانی برای تقسیم نداشته و با توجه به وضعیت مالی شرکت نیز سودی هم تقسیم نخواهد کرد

شرکت ۹۳ درصد سهام شرکت هامون نایژه با بهای تمام شده ۴ میلیارد تومان را دارد که برنامه ای برای فروش این شرکت در دست اقدام دارد به نظر نمیرسد با توجه به وضعیت هامون نایژه سود چندانی از این فروش نصیب فلوله شود

اما در نهایت هم اکنون قیمت سهام شرکت در سطوح بالای ۴۷۰ تومان قرار دارد

سهامداران شرکت امید به دو رویداد دارند اولی دریافت اوراق خزانه در راستای مطالبات شرکت و دوم انتقال کارخانه تپه سفید و فروش زمین های شرکت که هر یک سبب جهش سوداوری شرکت با کاهش هزینه های مالی خواهد شد اما چنین امری نیز با توجه به قیمتهای فعلی سهم پیشخور و فعلا انتظاری از فلوله نمیرود و بیشتر روند سهم بر اساس جریان های پولی و نوسانگیری تعیین می شود

گروه تحلیل گری بتا سهم…