تحلیل بنیادی سرمایه گذاری سایپا

مقدمه: سرمایه گذاری سایپا ابتدا با نام طیف سایپا به تولید رنگ و رزین مورد نیاز سایپا اشتغال داشت اما این شرکت در سال ۱۳۸۳ تغییر ماهیت داده و شرکت طیف سایپا به زیر مجموعه شرکت انتقال یافته و سرمایه گذاری سایپا با هدف سرمایه گذاری و مدیریت سرمایه گذاری گروه سایپا تشکیل شدهم اکنون شرکت با ورود به حوزه بازار ساخت و ساز پتانسیل های بسیار بالایی را برای رشد سوداوری و تبدیل به هلدینگ پیدا نموده است

روندسوداوری چند سال گذشته سهم:

وساپا طی سالهای گذشته با زیانده شدن خودروییها و از بین رفتن درامد های تامین مالی با روند کاهشی سوداوری همراه شده است

وضعیت سوداوری وساپا:

سرمایه گذاری سایپا سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند ۹۶خود را به ازای هر سهم مبلغ ۱۰۶ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۶ماهه ۱ درصد از بودجه خود را پوشش داده است

بررسی پرتفوی بورسی وساپا:

همانطور که مشاهده میشود پرتفوی شرکت به دلیل زیان سنگین سرمایه گذاری رنا و سایپا  با زیان سنگینی همراه شده است

ترکیب سبد و درصد تاثیر گذاری پرتفوی بورسی:

همانطور که مشاهده میشود بیش از ۶۲درصد وزن پرتفوی شرکت به سهام دو شرکت رنا و سایپا اختصاص یافته است به همین دلیل با رشد قیمتی این سهم ارزش پرتفوی شرکت به شدت بالا میرود

پرتفوی غیر بورسی وساپا:

سرمایه گذاری سایپا دارای پرتفوی غیر بورسی به ارزش تقریبی ۴۳۷میلیارد تومان در اختیار دارد که شرکت توسعه خودرو و ورق خودرو و سرمایه گذاری کارکنان و ساختمانی دهکده پاسارگاد  و لوتوس پارسیان از شرکتهای مهم این پرتفو محسوب میشود لازم به ذکر است سود چندانی از این پرتفو نصیب شرکت نمیشود

لازم به ذکر است کلیه ارزش گذاری ها بالا بر اساس اعمال پی بر ای متوسط ۶به سود شرکتها ارزش گذاری شده است

سهماداران عمده:

همانطور که مشاهده میشود عمده سهام شرکت در تملک سایپا میباشد

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی۶۲تومان قراردارد

رشد قیمت سهام سایپا و سرمایه گذاری رنا و به طور کلی جو مثبت گروه خودرو میتواند موجب رشد قیمتی سهم شود اما به دلیل افت شدید قیمتی سهام این دو شرکت پرتفوی بورسی شرکت محتمل زیان سنگینی شده است

هم اکنون سهم در سطوح۷۳ درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله می شود

تخمین سود سال۹۶:

۴۴ درصد از سود سرمایه گذاری ها سود فروش سرمایه گذاری ها بوده که تا عملکرد ۹ ماهه شرکت زیان چند صد میلیونی به همراه داشته و با توجه به افت قیمتی سهام شرکت های خودرویی تحقق این سود بعید به نظر می رسد

سود ناشی از سرمایه گذاری ها به شرح ذیل است:

۲۰ میلیارد تومان سود کارکنان سایپا

۲۵ میلیارد تومان سود لوتوس پارسیان

۲۲٫۷ میلیارد تومان سود سایر شرکت های سرمایه گذاری

در این بخش نیز در تحقق سود کارکنان سایپا و سود سایر شرکت ها ابهام وجود داشته و تحقق این سود نیز کمی بعید و احتمال کاهشش وجود دارد

جمع بندی:

شرکت با احتمال تعدیل منفی بالایی همراه و در تحقق درامدهای پیشبینی شده کچه در بخش فروش سرمایه گذاری ها و چه در بخش سود سرمایه گذاری ها با ابهام همراه می باشد

شرکت قصد فروش زمین ایزد شهر خود را دارد که پیشبینی نموده این فروش تاثیری بر سود و زیان شرکت نداشته و به نظر می رسد تنها نقدینگی شرکت را بهبهود خواهد بخشید

شرکت وابستگی بالایی به دو شرکت سایپا و سرمایه گذاری رنا داشته و با توجه به وضعیت نامطلوب این دو شرکت فعلا اینده مساعدی برای وساپا پیشبینی نمی شود تنها جو مثبت خودروییها به خصوص رشد قیمتی سهام سرمایه گذاری رنا و سایپا می تواند این سهم را با روند صعودی و رو به رشد قیمتی همراه سازد و تنها عامل تاثیر گذار بر وساپا می باشد

گروه تحلیل گری بتا سهم…