تحلیل بنیادی  کیمیای زنجان گستران

معرفی

شرکت صنعتی و معدنی کیمیای زنجان گستران با هدف تولید کنسانتره سرب و روی در راستای تأمین نیاز بازارهای داخلی و دستیابی به بازارهای بین المللی در سال ۱۳۸۶ تأسیس شد . با تصویب اساسنامه ، انتخاب هیأت مدیره ، بازرس قانونی و ثبت شرکت در سال ۱۳۸۶ در اداره ثبت زنجان ،بعنوان یک شرکت خصوصی عملاً فعالیت خود را آغاز نمود .

ظرفیت اسمی این شرکت ۲۵۰ هزار تن کنسانتره روی و ۵۰ هزار تن کنسانتره سرب می باشد .

سهامداران

سرمایه شرکت ۱۱٫۵ میلیارد تومان و ارزش بازاری شرکت در حال حاضر حدود ۱۵۶ میلیارد تومان می باشد.

صورت سود و زیان

شرکت سود سال ۹۶ را با افزایش، ۳۹ درصدی نسبت به سال گذشته به مبلغ ۲،۱۰۰ ریال به ازای هر سهم برآورد کرده است. البته لازم به ذکر است که شرکت در آخرین پیشبینی ارائه شده افزایش حدود ۵۰ درصدی در سود را داشته است.

کیمیا در عملکرد شش ماهه توانسته ۵۳ درصد سود هر سهم را پوشش دهد که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته، افزایش قابل توجه ۲۰۰ درصدی دارد.

فروش بودجه

در جدول فوق اطلاعات کلی فروش مربوط به بودجه ۹۶ نشان داده شده است. در میان محصولات بیشترین سهم فروش مربوط به کنسانتره روی اکسیده میباشد.

مبلغ فروش

فروش شرکت در سال های اخیر روند افزایش داشته، برای سال ۹۶ نیز با افزایش ۴۸ درصدی به مبلغ حدود ۸۷٫۵ میلیارد تومان ، برآورد شده است.

کیمیا در عملکرد شش ماهه توانسته ۳۹ درصد فروش را محقق کند که در مقایسه با دوره مشابه سال قبل رشد ۴۷ درصدی دارد. با احتساب عملکرد شرکت در مهر و آبان ماه و فروش حدود ۱۲ میلیارد تومانی، مجموع فروش ۸ ماهه، حدود ۴۶ میلیارد تومان ( ۵۲ درصد بودجه ) شده است.

مقدار فروش

نمودار فوق بر اساس مقدار کنسانتره روی اکسیده، کنسانتره سرب اکسیده و کنسانتره روی سولفوره ، که در مجموع بیش از ۹۰ درصد مبلغ فروش را شامل میشوند، در بازه زمانی ۹۲ تا ۹۵ به علاوه بودجه ۹۶ نشان داده شده است. مقدار فروش این سه محصول در بودجه ۹۶ نسبت به سال قبل با کاهش ۱۶ درصدی برآورد شده است اما مقدار فروش مربوط به خدمات فلوتاسیون با افزایش همراه بوده که موجب پیش بینی درآمد حدود ۶ میلیارد تومانی از این محل شده است. که در ادامه با توجه به سهم پایین این درآمد و البته گمراه کننده بودن مقدار آن از بررسی آن صرف نظر شده است.

شرکت در عملکرد شش ماهه ۴۳ درصد مقدار فروش ( مقدار کنسانتره روی اکسیده، کنسانتره سرب اکسیده و کنسانتره روی سولفوره ) را محقق کرده است که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته کاهش ۱۸ درصدی دارد.

با در نظر گرفتن عملکرد در مهر و آبان ماه، در مجموع هشت ماهه ۶۸ درصد مقدار فروش تا کنون محقق شده است.

نرخ  فروش

نرخ فروش محصولات بر اساس نرخ جهانی فلزات (  LME ) تعیین میشود، همانطور که در نمودار نیز مشاهده میشود نرخ محصولات شرکت در سال گذشته افزایش داشته و برای بودجه ۹۶ نیز تداوم این قیمت ها پیشبینی شده است.

در بودجه ۹۶، نرخ فروش کنسانتره روی اکسیده حدود ۱،۲۸۰،۰۰۰ تومان در هر تن، نرخ کنسانتره سرب اکسیده حدود ۴ میلیون تومان در هر تن و نرخ کنسانتره روی سولفوره حدود ۴٫۶۷ میلیون تومان در نظر گرفته شده است.

نرخ فروش در ماه های گذشته در نوسان بوده است اما متوسط نرخ های فروش در عملکرد هشت ماهه برای کنسانتره روی اکسیده ۲ درصد بیشتر و برای کنسانتره سرب اکسیده ۴ درصد کمتر از بودجه بوده است.

گزارش ماهانه آبان ماه، کاهش نرخ ۲۰ و ۱۶ درصدی این دو محصول را نسبت به بودجه نشان میدهد، بررسی عملکرد ماه های گذشته نشان میدهد که نرخ ها فروش ، روند منظمی نداشته و با توجه به نرخ های جهانی در نوسان بوده است.

در ادامه نمودار مربوط به نرخ های مربوط به روی و سرب جهانی در یکسال گذشته اورده شده است.

نرخ lme  سرب

نرخ LME  روی

روند سودآوری

 سودآوری متناسب با افزایش نرخ ها در سال ۹۵ ، افزایش داشته است.

حاشیه سود ناخالص

حاشیه سود ناخالص ۲۷ درصدی در بودجه برآورد شده است. این نسبت در عملکرد شش ماهه ۳۴ درصد بوده است.

بهای تمام شده

عمده بهای تمام شده مربوط به مواد مستقیم مصرفی میباشد.

مواد اولیه

خاک معدنی اکسیده انگوران بیشترین تاثیر را در میان مواد اولیه از لحاظ مبلغ مصرف مواد اولیه دارد که نرخ آن در بودجه با افزایش ۱۰۷ درصدی به مبلغ حدود ۱،۰۹۰،۰۰۰ تومان در هر تن برآورد شده که در عملکرد شش ماهه حدود ۱،۱۸۰،۰۰۰ تومان در هر تن مصرف شده است. البته نرخ خاک معدنی سولفوره انگوران که سهم ۲۱ درصدی در مواد اولیه دارد، حدود ۵۰ درصد پایین تر از بودجه بوده است.

سود کارشناسی

سناریو ۱: نرخ فروش محصولات برای چهار ماهه باقی مانده سال بر اساس متوسط نرخ های فروش در هشت ماهه، نرخ  خاک معدنی اکسیده انگوران متناسب با قیمت کنسانتره، سایر  مفروضات همان مفروضات بودجه و بدون تغییر در نظر گرفته شده است.

سناریو ۲ : مشابه سناریو ۱ با این تفاوت که نرخ فروش محصولات برای ۴ ماهه باقی مانده بر اساس  متوسط نرخ های فروش در مهر و آبان  فرض شده است.

 گروه تحلیل گری بتا سهم…