تحلیل بنیادی پتروشیمی زاگرس
مقدمه: پتروشیمی زاگرس بزرگترین متانول ساز جهان با ظرفیت سالانه ۳،۳ میلیون تن متانول میباشد با سرمایه ۲۴۰ میلیارد تومان میباشد این شرکت کلیه محصولات خود را صادر میکند و یکی از بزرگترین صادر کنندگان کشور میباشد
روند سوداوری زاگرس:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۳۴۱۸ | ۸۲۰۲ |
| ۱۳۹۴ | ۱۵۹۰ | ۳۸۱۷ |
| ۱۳۹۵ | ۴۰۳۰ | ۹۶۷۱ |
| ۱۳۹۶ | ۵۷۲۰ | ۱۳۷۲۷ |
روند سوداوری پتروشیمی زاگرس طی سالهای اخیر با روند صعودی همراه شده است به خصوص در سال ۹۵ به دلیل رشد قیمت های جهانی متانول و رشد قیمت دلار شاهد جهش سود این شرکت بودیم که این روند برای سال ۹۶ هم ادامه دارد
پیشبینی سود سال ۹۶ زاگرس:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۶،۶،۳۱ |
| فروش | ۳۷،۰۶۴،۰۶۱ | ۱۷،۵۴۹،۸۶۶ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۸،۰۷۳،۳۶۴) | (۸،۲۳۸،۸۸۵) |
| سود و زیان ناخالص | ۱۸،۹۹۰،۶۹۷ | ۹،۳۱۰،۹۸۱ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۵،۷۷۷،۸۷۷) | (۲،۸۱۷،۲۳۹) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ | ۴۷،۴۶۷ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۳،۲۱۲،۸۲۰ | ۶،۵۴۱،۲۰۹ |
| هزینه های مالی | (۲۵،۲۲۴) | (۲۵،۲۲۴) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۶۵۰،۰۰۰ | ۳۶۸،۶۳۸ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۳،۸۳۷،۵۹۶ | ۶،۸۸۴،۶۲۳ |
| مالیات | (۱۱۰،۰۰۰) | (۵۲،۹۴۵) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۳،۷۲۷،۵۹۶ | ۶،۸۳۱،۶۷۸ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵،۷۲۰ | ۲،۸۴۷ |
| سرمایه | ۲،۴۰۰،۰۰۰ | ۲،۴۰۰،۰۰۰ |
پتروشیمی زاگرس سود هر سهم سال ۹۶خود را به ازای هر سهم مبلغ ۵۷۲۰ ریال اعلام نموده است که شرکت در عملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش ۵۰ درصدی سود خود شده است
شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود ۱۱۰۳ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود۱۷۴۴ ریالی دست یافته است
تولیدات و فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود عمده تولیدات و فروش شرکت را متانول تشکیل میدهد
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۶:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۶ | قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۶
| مقدار فروش(تن) ۸ماهه | قیمت فروش (هر تن/تومان) ۸ماهه |
| متانول | ۳،۰۰۰،۰۰۰ | ۱،۲۱۸،۰۰۰ | ۱،۹۸۷،۰۰۰ | ۱،۱۷۹،۰۰۰ |
| بخار | ۱،۵۰۰،۰۰۰ | ۳۴،۷۰۰ | ۱،۲۷۷،۰۰۰ | ۳۵،۰۰۰ |
قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح بالای۴۰۰ دلار قرار دارد با فرض متوسط نرخ ۴۰۰دلاری و دلار ۴۰۰۰ تومانی متوسط ۱،۶۰۰،۰۰۰ برای فروش متانول در ۴ ماهه باقی مانده سال خواهیم رسید
مصارف ارزی:
زاگرس برای سال ۹۶پیشبینی صادرات ۸۷۰ میلیون دلاری با دلار ۳۷۵۰ تومانی هستیم
شرکت در عملکرد ۶ ماهه صادرات۴۳۲،۹ میلیون دلاری با دلار ۳۸۳۴ تومانی داشته است
صادرات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۸۷۰،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۷،۵۰۰ | ۳۳،۶۲۵،۰۰۰ |
صادرات۶ماهه
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۴۳۲،۸۹۶،۰۰۰ | ۳۸،۳۴۴ | ۱۶،۵۹۹،۰۰۰ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی زاگرس:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۱۳،۴۲۲،۰۰۰ | ۷۳ |
| دستمزد مستقیم | ۱۳۱،۰۰۰ | ۱ |
| سربار | ۴،۷۹۰،۰۰۰ | ۲۶ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد
مواد مستقیم:
مواد اولیه:
| نام محصول | واحد | مقدار سال۹۶ | مبلغ (تومان) | مقدار ۶ماهه | مبلغ (تومان) |
| اکسیژن | مترمکعب | ۱،۲۲۱،۹۵۷،۰۰۰ | ۳۶۰ | ۶۲۸،۱۱۶،۰۰۰ | ۳۴۷ |
| گاز خوراک | مترمکعب | ۲،۸۲۶،۹۲۵،۰۰۰ | ۳۳۱ | ۱،۴۴۹،۰۰۰،۰۰۰ | ۲۹۸ |
شرکت قیمت مواد اولیه خود را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است
ترکیب سهامداران شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| گسترش نفت و گاز پارسیان | ۳۴،۵ |
| سرمایه گذاری صنعتی مروارید | ۱۷،۸ |
| گروه صنعتی شیمی پوشینه | ۱۷،۸ |
| تابان فردا | ۲۰،۹ |
| پترول | ۱،۴ |
سهام شناور زاگرس بسیار اندک بوده و در حد ۶ درصد میباشد
نتیجه گیری:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۶ | قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۶
| مقدار فروش(تن) ۸ماهه | قیمت فروش (هر تن/تومان) ۸ماهه |
| متانول | ۳،۰۰۰،۰۰۰ | ۱،۲۱۸،۰۰۰ | ۱،۹۸۷،۰۰۰ | ۱،۱۷۹،۰۰۰ |
| بخار | ۱،۵۰۰،۰۰۰ | ۳۴،۷۰۰ | ۱،۲۷۷،۰۰۰ | ۳۵،۰۰۰ |
قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح بالای۴۰۰ دلار قرار دارد با فرض متوسط نرخ ۴۰۰دلاری و دلار ۴۰۰۰ تومانی متوسط ۱،۶۰۰،۰۰۰ برای فروش متانول در ۴ ماهه باقی مانده سال خواهیم رسید
پیشبینی کارشناسی:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) ۴ ماهه باقی مانده سال۹۶ | قیمت فروش (هر تن/تومان)۴ ماهه باقی مانده سال۹۶
|
| متانول | ۱،۰۱۳،۰۰۰ | ۱،۶۰۰،۰۰۰ |
| بخار | ۲۲۳،۰۰۰ | ۳۵،۰۰۰ |
| فروش ۸ ماهه میلیون ریال | ۲۳،۸۷۳،۰۰۰ |
| فروش ۴ ماهه باقی مانده سال میلیون ریال | ۱۶،۲۸۶،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۴۰،۱۵۹،۰۰۰ |
پیشبینی کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۴۰،۱۵۹،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱۸،۰۷۳،۳۶۴) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۲،۰۸۵،۶۳۶ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۵،۷۷۷،۸۷۷) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۶،۳۰۷،۷۵۹ |
| هزینه های مالی | (۲۵،۲۲۴) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۶۵۰،۰۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۶،۹۳۲،۵۳۵ |
| مالیات | (۱۳۰،۰۰۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۶،۸۰۲،۵۳۵ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۷،۰۰۰ |
| سرمایه | ۲،۴۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود شرکت با متانول ۴۰۰دلاری و دلار۴۰۰۰تومانی توانایی رسیدن به سود۷۰۰تومانی را دارد که البته این امر تاثیر بالایی به ثبات قیمت های جهانی متانول و دلار دارد
جمع بندی:
با فرض سود ۷۰۰ تومانی و پی بر ای ۵ ارزش ذاتی سهم محدوده قیمتی ۳۵۰۰ تومان خواهد بود
رشد قیمت دلار و متانول می تواند به رشد خوبی در سود شرکت بیانجامد نوسانات متانول تا سطوح ۳۸۰ دلار توسط دلار ۴۲۰۰ تومانی و بالا بودن نرخ دلار پوشش داده شده و در صورت ثبات قیمت متانول در سطوح ۴۰۰ الی ۳۸۰ دلار هم شرکت توانایی رسدین به سود پیشبینی شده را داراست
شرکت بیشترین تاثیر را در شرکت های متانولی از تغییرات قیمت دلار و متانول به دلیل صادرات تمامی محصولات خود را دارد
از دیگر پتانسیل های شرکت تقسیم سود بالای ۹۰ درصدی در مجمع می باشد
قیمت های جهانی متانول در راستای قیمت نفت و گاز به خصوص گاز با نوسان همراه می شود و با توجه به چشم انداز مثبت نفت و گاز در بازارهای جهانی فعلا نگرانی برای افت قیمت های جهانی متانول نمی باشد
شرکت در صورت ثبات شرایط فعلی جای اعلام سود بالایی را هم برای سال ۹۷ دارد که کف این سود می تواند ۸۰۰ تومان باشد
هر چه گپ ارز ازاد و دولتی بیشتر شود به نفع این شرکت بوده و بهای تمام شده خوراک رشد کمتر در مقابل نرخ های فروش رشد بیشتری پیدا میکنند.
گروه تحلیل گری بتا سهم…
