تحلیل بنیادی سیمان خوزستان
مقدمه: سیمان خوزستان با سرمایه ۶۵ میلیارد تومانی یکی از بزرگترین صادر کنندگان سیمان در غرب کشور به عراق است
روند سوداوری سخوز:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۹۴۰ | ۶۱۱ |
| ۱۳۹۴ | ۶۲۸ | ۴۰۸ |
| ۱۳۹۵ | ۲۷۴ | ۱۷۸ |
| ۱۳۹۶ | ۶۵۱ | ۴۲۳ |
روند سود اوری سیمان خوزستان از سال ۹۳ به بعد روند نزولی به خود گرفته است اما شرکت برای سال ۹۶ انتظار احیا سود خود را دارد
پیشبینی سود سال ۹۶ سیمان خوزستان:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۶،۶،۳۱ |
| فروش | ۲،۶۹۹،۲۸۵ | ۱،۰۷۲،۳۹۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۸۰۳،۶۹۷) | (۸۰۷،۵۷۳) |
| سود و زیان ناخالص | ۸۹۵،۵۸۸ | ۲۶۴،۸۱۸ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۹۷،۳۱۵) | (۹۶،۰۸۳) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۵۹۸،۲۷۳ | ۱۶۸،۷۳۵ |
| هزینه های مالی | (۱۶۲،۴۳۷) | (۸۴،۳۵۳) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲،۸۴۷ | ۲،۷۳۵ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۶،۴۶۴ | (۴،۷۹۶) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۴۴۵،۱۴۷ | ۸۲،۳۲۱ |
| مالیات | (۲۲،۰۶۸) | (۵،۲۴۳) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۴۲۳،۰۷۹ | ۷۷،۰۷۸ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۶۵۱ | ۱۱۹ |
| سرمایه | ۶۵۰،۰۰۰ | ۶۵۰،۰۰۰ |
سیمان خوزستان سود سال ۹۶ خود را در سطوح۶۵۱ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش۱۸ درصدی بودجه خود شده است
شرکت در ۳ماهه ابتدای سال به سود ۶۰ ریالی و در ۳ ماهه دوم به سود ۵۹ ریالی دست یافته است
تولیدات شرکت و قیمت فروش محصولات سیمان خوزستان:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۶ | قیمت فروش (هر تن/تومان) سال ۹۶ | مقدار فروش(تن) ۸ماهه | قیمت فروش (هر تن/تومان) ۸ماهه |
| سیمان تیپ۲ پاکتی | ۷۷،۵۰۰ | ۱۲۰،۰۰۰ | ۴۶،۶۸۲ | ۱۲۸،۲۰۰ |
| سیمان تیپ ۵ پاکتی | ۶۸۰،۷۰۰ | ۱۲۳،۰۰۰ | ۳۶۶،۱۲۶ | ۱۳۲،۸۰۰ |
| سیمان تیپ۲ فله | ۵۰۸،۰۰۰ | ۱۰۶،۴۰۰ | ۲۸۵،۶۹۶ | ۱۱۰،۵۰۰ |
| سیمان تیپ ۵ فله | ۱۳۳،۸۰۰ | ۱۰۹،۰۰۰ | ۵۶،۲۹۰ | ۱۱۳،۱۰۰ |
| سیمان تی۵ فله صادراتی | ۱۶۰،۰۰۰ | ۱۴۲،۵۰۰ | ۰ | ۰ |
| کلینکر ۵ صادراتی | ۵۰۰،۰۰۰ | ۸۸،۶۰۰ | ۲۶۷،۹۳۰ | ۸۲،۷۰۰ |
| کلینکر۲ صادراتی | ۱۰۰،۰۰۰ | ۸۸،۶۰۰ | ۲۲۷،۸۷۵ | ۷۸،۰۰۰ |
| سیمان تیپ ۱ فله صادراتی | ۲۴۰،۰۰۰ | ۱۳۵،۰۰۰ | ۱۳۰،۸۷۵ | ۱۲۰،۵۰۰ |
شرکت تنها ۵۶ درصد از بودجه فروش خود را در عملکرد ۸ ماهه پوشش و احتمال کاهش فروش وجود دارد
مشکل شرکت نرخ های فروش نبوده و نرخ های فروش در سطوح بالایی قرار دارد مشکل شرکت فروش مقداری به خصوص صادرات سیمان به عراق می باشد که نتوانسته رشد خوبی داشته باشد
بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان خوزستان:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۲۹۳،۰۰۰ | ۱۶ |
| دستمزد مستقیم | ۵۷،۰۰۰ | ۳ |
| سربار | ۱،۵۱۸،۰۰۰ | ۸۱ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به هزینه های سربار میباشد که در ادامه به برسی این هزینه میپردازیم
مصارف انرژی و اثار اجرای طرح تحول:
شرکت برای سال ۹۶ نرخ هزینه انرژی را طبق نرخ های روز در نظر گرفته است
سهامداران عمده شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سیمان فارس و خوزستان | ۴۴،۹ |
| سیمان سپاهان | ۱۴،۵ |
| توسعه سرمایه و صنعت غدیر | ۵،۳ |
| سرمایه گذاری شاهد | ۵،۲ |
نتیجه گیری:
شرکت تنها ۵۶ درصد از بودجه فروش خود را در عملکرد ۸ ماهه پوشش و احتمال کاهش فروش وجود دارد
مشکل شرکت نرخ های فروش نبوده و نرخ های فروش در سطوح بالایی قرار دارد مشکل شرکت فروش مقداری به خصوص صادرات سیمان به عراق می باشد که نتوانسته رشد خوبی داشته باشد
احتمال کاهش فروش شرکت وجود داشته و به ازای کاهش هر ۵ درصد فروش بودجه شرکت به شرح ذیل تغییر پیدا می کند:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۲،۵۶۴،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۷۰۳،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۸۶۱،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۹۷،۳۱۵) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۵۶۳،۶۸۵ |
| هزینه های مالی | (۱۶۲،۴۳۷) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۲،۸۴۷ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۶،۴۶۴ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۴۱۰،۵۵۹ |
| مالیات | (۲۰،۱۱۷) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۳۹۰،۴۴۲ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۶۰۰ |
| سرمایه | ۶۵۰،۰۰۰ |
کاهش هر ۵ درصد فروش سبب کاهش ۵ تومانی سود هر سهم خواهد شد با توجه به احتمال کاهش فروش در حد ۱۰ تا ۲۰ درصد انتظار تعدیل منفی قابل توجهی از سهم می رود
جمع بندی:
***شرکت به دلیل احتمال تعدیل منفی با افت قیمتی و پی بر ای پایین ۴ مرتبه ای همراه شده است سهم با حمایت ۲۶۰ تومانی و مقاومت ۲۸۰ و ۳۰۰ تومانی مواجه است
***نرخ های فروش شرکت در سطوح مناسبی قرار داشته اما مشکل فروش مقداری به خصوص صادرات شرکت به عراق سبب مشکلاتی در شرکت شده است
***شرکت دارای هزینه های بالا ۲۵ تومانی به ازای هر سهم بوده که اثرات کاهنده جدی بر شرکت دارد
***حدود نیمی از تولیدات شرکت صادراتی بوده و شرکت عمدتا به جای صادرات سیمان به عراق به تولید و فروش و صادرات کلینکر اقدام که دارای سود پایینتری به نسبت سیمان می باشد همین امر هم فروش شرکت را کاهش داده است هم سبب کاهش حاشیه سود شرکت شده است
***فروش سیمان صادراتی شرکت به نسبت سال قبل با کاهش همراه اما کلینکر با رشد همراه شده است همین امر سبب شده تا شرکت در امر فروش ناکام بماند
***تنها در صورت مرتغع شدن مشکلات صادرات سیمان به عراق می توان به این شرکت امیدوار بود و در شرایط فعلی انتظار بالایی به خصوص با توجه به احتمال تعدیل منفی از سهم نمی رود.
گروه تحلیل گری بتا سهم…
