تحلیل بنیادی فولاد ارفع
مقدمه: فولاد ارفع با ظرفیت تولید سالانه ۸۰۰ هزار تن شمش فولادی با سرمایه ۲۹۹میلیارد تومان فعالیت میکند
روند سوداوری ارفع:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۱۰۰۴ | ۵۰۴ |
| ۱۳۹۴ | (۵۲۶) | (۱۰۴۹) |
| ۱۳۹۵ | ۳۱۴ | ۹۴۱ |
| ۱۳۹۶ | ۴۷۱ | ۱۴۱۱ |
کاهش قیمت محصولات شرکت و رکود بازار باعث شده تا شاهد زیاندهی شرکت در سال ۹۴ باشیم اما برای سال ۹۵ و ۹۶ با رشد قیمت محصولات شرکت شاهد خروج شرکت از زیاندهی می باشیم
پیشبینی سود سال ۹۶شرکت:
| شرح | پیشبینی ۱۲ ماهه | پیشبینی ۱۲ ماهه |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۶،۶،۳۱ |
| فروش | ۱۳،۳۹۳،۶۰۹ | ۵،۲۱۱،۷۲۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۹،۹۰۳،۱۱۶) | (۴،۳۰۴،۶۶۶) |
| سود و زیان ناخالص | ۲،۴۹۰،۴۹۳ | ۹۰۷،۰۵۵ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۴۹،۶۴۸) | (۷۵،۵۷۹) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۴۴،۵۶۱ | ۲۸،۰۱۶ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲،۳۸۵،۴۰۶ | ۸۵۹،۴۹۲ |
| هزینه های مالی | (۱۴۲،۴۴۷) | (۸۶،۲۶۲) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۸۳۱،۳۶۷) | (۸۹۶،۸۷۱) |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱،۴۱۱،۵۹۲ | (۱۲۳،۶۴۱) |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱،۴۱۱،۵۹۲ | (۱۲۳،۶۴۱) |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۷۱ | (۴۱) |
| سرمایه | ۲،۹۹۴،۸۶۵ | ۲،۹۹۴،۸۶۵ |
فولاد ارفع با سرمایه ۲۹۹میلیارد تومانی خود سود هر سهم سال مالی ۹۶خود را مبلغ ۴۷۱ ریال پیشبینی نموده است که در عملکرد ۶ ماهه زیان ۴۱ ریالی را محقق کرده است
شرکت در عملکرد ۳ماهه به سود ۳۸ ریالی و در ۳ ماهه دوم این سود تبدیل به زیان شده است
تولیدات و فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۶ | قیمت فروش (هر تن/ تومان) سال۹۶
| مقدار فروش(تن) ۸ماهه
| قیمت فروش (هر تن/ تومان) ۸ماهه
|
| شمش فولادی | ۸۰۰،۰۰۰ | ۱،۵۴۹،۰۰۰ | ۴۵۹،۳۵۶ | ۱،۴۵۸،۰۰۰ |
هم اکنون متوسط نرخ فروش داخلی محصولات شرکت در سطوح ۱۸۰۰تومان قرار دارد که با توجه به عملکرد ۸ ماهه قیمت های فروش در سطوح مناسبی در نظر گرفته شده است
بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۴،۸۳۳،۰۰۰ | ۵۵ |
| دستمزد مستقیم | ۲۱۶،۸۰۰ | ۲ |
| سربار | ۳،۷۶۸،۰۰۰ | ۴۳ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده به مواد اولیه اختصاص دارد
مواد اولیه:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۶ هر واحد تومان
| پیشبینی مقداری خرید سال۹۵ | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۵ هر واحد تومان
|
| گندله | تن | ۱،۱۲۰،۰۰۰ | ۳۵۶،۰۰۰ | ۶۳۷،۰۰۰ | ۳۳۳،۰۰۰ |
| فرومنگنز | تن | ۱۰،۶۳۸ | ۴،۰۳۷،۰۰۰ | ۵،۰۰۳ | ۴،۱۸۸،۰۰۰ |
| سایر مواد اولیه | تن | ۱۰۵،۷۶۵ | ۳۲۲،۰۰۰ | ۵۳،۰۵۶ | ۲۵۲،۰۰۰ |
شرکت بهای تمام شده را در سطوح مناسبی در نظر گرفته شده است
مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:
شرکت برای سال ۹۶ پیشبینی صادرات و وارداتی ندارد
مصرف انرژی:
شرکت سالانه حدود۹۹میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که این رقم را با توجه به افزاش قیمت حاملهای انرژی برای سال ۹۶ حدود۱۰۱ میلیارد تومان در نظر گرفته است
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| چادرملو | ۴۳ |
| معادن و فلزات | ۲۰،۳ |
| نورد لوله یاران | ۱۷ |
| سرمایه گذاری ملی | ۴،۲ |
| سرمایه گذاری امید | ۳ |
| زرین شهر | ۲ |
زرین شهر و معادن و فلزات به عنوان حامیان سهم شناخته می شوند
نتیجه گیری:
شرکت معادل ۲۲۲ میلیون یورو به بانک صنعت و معدن بدهی ارزی دارد که پیشبینی شناسایی زیان تسعیر ارز معادل ۱۰۷ میلیارد تومان ۳۶ تومان به ازای هر سهم را دارد
بازار انتظار برگشت این زیان و افزوده شدن به سود شرکت با احتمال تبدیل بدهی های ارزی به ریالی را دارد
که سود شرکت در این صورت به سطوح ۸۳ تومان افزایش خواهد یافت که علت رشد قیمت سهم نیز همین علت است
جمع بندی:
شرکت بدهی ارزی خود را با نرخ هر یورو۳۹۹۰ تومان تسعیر کرده است نرخ یورو بانک مرمزی هم اکنون ۴۱۹۰ تومان می باشد
شرکت در صورت استفاده از قانون رفع موانع تولید و و تبدیل بدهی ارزی خود به ریالی با افزایش هزینه های مالی ناشی از تبدیل بدهی ارزی خود به ریالی می باشد
لازم به ذکر است بدهی ریالی شرکت در صورت تبدیل به بیش از ۸۰۰ میلیارد تومان بالغ و هزینه های مالی شرکت را با رشد بالایی همراه خواهد کرد
با توجه به قیمت های ۴۵۰ تومانی با توجه که شرکت فعلا قابلیت تعدیل مثبت عملیاتی را ندارد در صورتی که حتی شرکت موفق به استفاده از قانون تبدیل بدهی ارزی خود به ریالی شود و سودش به سطوح بالای ۸۰ تومان برسد با توجه به وضعیت شرکت های فولادی قیمتهای فعلی دارای پی بر ای و قیمت های مناسبی بوده و جای تغییراتی نخواهد داشد
گروه تحلیل گری بتا سهم…
