تحلیل بنیادی سرمایه گذاری خوارزمی

مقدمه: شرکت سرمایه گذاری خوارزمی یکی از بزرگترین شرکتهای سرمایه گذاری بورسی با سرمایه ۱۲۵۰ میلیارد تومانی به عنوان شرکت سرمایه گذاری عمدتا در حوزه بانکداری معروف میباشد

روند سوداوری سرمایه گذاری خوارزمی:

همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری خوارزمی طی سالهای اخیر با روند نزولی و رو به کاهش همراه شده است که پیشبینی می شود این روند برای سال مالی ۹۷ بهبود داشته باشد

روند سوداوری خوارزمی:

سرمایه گذاری خوارزمی  با سرمایه ۱۲۵۰ میلیارد تومان در عملکرد ۳ ماهه  به سود ۲ریالی رسیده است

سال مالی شرکت پایان خرداد سال ۹۷ می باشد

بررسی پرتفوی بورسی شرکت:

وزن سهم شرکتهای بورسی خوارزمی در پرتفوی بورسی:

بررسی پرتفوی غیر بورسی شرکت:

به سود شرکتهای غیر بورسی پی بر ای متوسط ۶اعمال شده است و شرکتهای مذکور ارزش گذاری شده اند

محاسبه ارزش ان ای وی و ارزش ویژه هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ان ای وی و ارزش ذاتی خوارزمی بالاتر از قیمت فعلی تابلوی سهم میباشد که نشان از احتمال رشد قیمتی سهم طی سنوات اتی دارد

شرکت به دلیل جو منفی ناشی از بانک ها با افت همراه شده و به قیمت های۸۸ تومانی رسیده است

بانک صادرات با فرض بازگشایی در قیمت های ۶۰ تومان ۹۱ میلیارد تومان تاثیر منفی در پرتفوی بورسی خوارزمی دارد که به ازای هر سهم ۷ تومان خواهد شد

همچنین بانک پاسارگاد با فرض بازگشایی در سطوح ۸۰ تومان اثر منفی ۳۶ میلیارد تومانی به ازای هر سهم ۳ تومان خواهد داشت

در نهایت افت قیمتی این دو بانک باعث کاهش ۱۰ تومانی ارزش ان ای وی و ذاتی شرکت و کاهش ارزش ذاتی سهم به سطوح ۱۱۰ الی ۱۱۴ تومان خواهد شد که باز از قیمت های فعلی تابلوی سهم بالاتر می باشد

جمع بندی:

شرکت در عملکرد ۵ماهه دوم سال مالی خود سود چندانی  از بابت فروش سرمایه گذاری شناسایی ننموده است اما به نظر می رسد سود ناشی از سرمایه گذاری های شرکت به خصوص با توسهی بدهی ها به بانک صادرات با رشد خوبی همراه شود

همانطور که مشاهده می شود شرکت هزینه های مالی بالایی پرداخت می کند که عمدتا تسهیلات دریافتی بابت خرید اقساطی نیروگاه قائم از بانک صادرات بوده که این فروش با واگذاری املاک و دو شرکت سرمایه گذاری خوارزمی تهاتر شده است

حایز اهمیت است شرکت سال گذشته ۷۸ میلیارد تومان به ازای هر سهم بیش از۶ تومان هزینه مالی پرداخت کرده در حالی که سود هر سهم سال گذشته شرکت ۱۱۴ ریال بوده است که نشان از اهمیت بالای هزینه های مالی شرکت دارد

در این راستا شرکت قصد واگذاری سهام خود در شرکت هایتوسعه اطلاعات و فناوری خوارزمی و داده پردازی خوارزمی و سرمایه گذاری مسکن و پارس آریان و ملک شهرک هما جمعا به مبلغ حدود۸۳۰ میلیارد تومان را دارد

همچنین بهای تمام شده شرکت ها و ملک فوق حدود۵۷۴ میلیارد تومان خواهد شد که از این طریق ۲۵۶ میلیارد تومان سود ناشی از فروش سرمایه گذاری ها به ازای هر سهم ۲۰۵ ریال در بودجه سال ۹۷ شرکت شناسایی خواهد شد

در نهایت افزایش پرداخت مابقی تسهلات دریافتی از ۵ به ۱۲ سال سبب کاهش قابل توجه هزینه های مالی شرکت نیز خواهد شد

به همین دلیل روند سهم در بازه میان مدت تا رسیدن به قیمت های ۹۲ و ۱۰۰ و ۱۱۰ تومان صعودی ارزیابی می شود.

گروه تحلیلی بتا سهم…