تحلیل بنیادی پتروشیمی جم ( جم )

معرفی

شرکت پتروشیمی جم در راستای برنامه های کلان کشور در صنعت پتروشیمی به منظور بهره برداری از میدان گازی پـارس جنـوبـی، در سال ۱۳۷۹ به ثبت رسید. این مجتمع عظیم صنعتی در زمینی به وسعت ۷۷ هکتار در منطقه ویژه اقتصادی پارس جنوبی در عسلویه واقع در استان بوشهر احداث شد.

مجتمع پتروشیمی جم پس از گذشت حدود یک دهه از راه اندازی و با داشتن واحدهای تولیدی الفین، پلی اتیلن سنگین و سبک خطی، بوتادین و بوتن۱، همچنان یــکی از بــزرگتــریــن تولیدکنندگان الفین در جهان و محصولات پلیمری در ایران به شمار میرود.

سهامداران

سرمایه شرکت ۹۶۰ میلیارد تومان و ارزش بازاری شرکت در حال حاضر حدود ۸٫۳ هزار میلیارد تومان می باشد.

 سود و زیان

جم سود هر سهم برای سال ۹۶ را در آخرین پیش بینی ارائه شده با کاهش ۹ درصدی نسبت به سال گذشته، ۱،۵۷۰ ریال به ازای هر سهم برآورد کرده است. که توانسته در عملکرد شش ماهه ۷۶۵ ریال سود به ازای هر سهم، معادل با ۴۹ درصد بودجه را محقق کند که تقریبا مشابه عملکرد شش ماهه سال گذشته میباشد.

فروش بودجه

در جدول فوق نمای کلی از مقدار، مبلغ و نرخ فروش محصولات شرکت در بودجه ۹۶ نشان داده شده است. در میان محصولات، بیشترین سهم به ترتیب مربوط به اتیلن، پلی اتیلن سنگین و پلی اتیلن سبک می باشد. که در ادامه به بررسی جزئیات آن خواهیم پرداخت.

مبلغ فروش

فروش شرکت در سال های ۹۳ و ۹۴ با کاهش یافتن نرخ های فروش دچار افت شده است. فروش در سال ۹۵ بهبود یافته است و برای سال ۹۶ با افزایش ۳ درصدی نسبت به سال گذشته به مبلغ ۵٫۲۶ هزار میلیارد تومان برآورد شده است که توانسته در عملکرد شش ماهه ۲٫۶ هزار میلیارد تومان آن معادل با ۴۹ درصد بودجه را محقق کند که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته افزایش ۱۰ درصدی دارد. با احتساب عملکرد شرکت در مهر ماه و فروش حدود ۴۱۰ میلیارد تومانی در این ماه، مجموع فروش ۷ ماهه، حدود ۳ هزار میلیارد تومان ( ۵۷درصد بودجه ) شده است.  لازم به ذکر است که عملکرد شرکت در سه ماهه دوم بهتر و با افزایش فروش و سودآوری همراه بوده است.

مقدار فروش

در نمودار فوق روند مقداری فروش در سال های اخیر نشان داده شده است. در مجموع مقادیر فروش برای سال ۹۶ با افزایش ۵ درصدی نسبت به سال  قبل برآورد شده که در شش ماهه، ۵۱ درصد از مقدار انواع محصول به فروش رسیده است که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته رشد ۱ درصدی دارد.

نرخ فروش

نمودار فوق بر اساس متوسط نرخ فروش محصولات شرکت در چند سال اخیر رسم شده است. نرخ فروش محصولات شرکت برای سال ۹۶ به طور متوسط کاهش ۲ درصدی داشته است. در ادامه جدول مربوط به نرخ های فروش شرکت در  سال جاری آورده شده است.

در جدول فوق نرخ فروش محصولات شرکت در بودجه، متوسط سه ماه و متوسط هفت ماهه آورده شده است. اتیلن و پلی اتیلن سبک و سنگین سهم حدود ۷۵ درصدی در فروش دارند که در متوسط هفت ماهه با نرخ هایی بالاتر از بودجه به فروش رسیده اند.

روند سودآوری

سود حدود ۱۵۰۰ میلیارد تومانی برای سال ۹۶ برآورد شده است که نسبت به سال گذشته کاهش ۹ درصدی دارد.  شرکت در عملکرد شش ماهه توانسته سودی مشابه دوره مشابه سال گذشته را محقق کند.

حاشیه سود ناخالص

حاشیه سود ناخالص ۳۶ درصدی برای سال ۹۶ برآورد شده است. حاشیه سود ناخالص در عملکرد شش ماهه شرکت ۳۴ درصد بوده است.

بهای تمام شده

عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد مستقیم می باشد. در بودجه ۹۶، افزایش ۶ درصدی بهای تمام شده اتفاق افتاده که رشد ۲۱ درصدی نسب به دوره مشابه سال گذشته دارد.

مواد اولیه

برش سبک با سهم ۵۳ درصدی و اتان با سهم ۳۰ درصدی بیشترین تاثیرگذاری را بر مبلغ مصرف مواد اولیه دارند. در بودجه افزایش ۲۵ درصدی نرخ برش سبک و افزایش ۶ درصدی نرخ اتان پیش بینی شده است که در شش ماهه برش سبک ۱۳ درصد ارزانتر و اتان ۸ درصد گرانتر تهیه شده است.

هزینه های مالی

هزینه مالی حدود ۵۹ میلیارد تومانی برای ۹۶ درنظرگرفته شده است.

منابع و مصارف ارزی

منابع ارزی، منابع ارزی شرکت مربوط به فروش صادراتی می باشد. در بودجه، فروش ۶۱۴ میلیون دلاری محصولات، ۴۴ درصد کل فروش ، با نرخ تسعیر ۳۸۰۰ تومان در نظر گرفته شده است

عمده مصارف ارزی شرکت مربوط به هزینه های سرمایه ای و مابقی آن مربوط به خرید قطعات می باشد که در مجموع برای سال ۹۶ مبلغ حدود ۴۸ میلیون دلار با نرخ تسعیر ۳۸۰۰ تومان می باشد.

سود کارشناسی

در ادامه سود هر سهم با فرض فروش محصولات با نرخ های مهر ماه برای باقی سال ، بهای تمام شده با نرخ های شش ماهه و سایر مفروضات مشابه بودجه، برآورد شده است.

گروه تحلیل گری بتا سهم…