تحلیل بنیادی شرکت شیمی دارویی داروپخش ( دشیمی )

معرفی

شرکت شیمی دارویی داروپخش یکی از زیر مجموعه های شرکت سرمایه گذاری دارویی تامین TPICOمحسوب می گردد و سهام اصلی آن متعلق به شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی (شستا) می باشد. شرکت شیمی دارویی داروپخش(DPPC) با حمایت سازمان یونیدو در سال ۱۳۷۱ هجری شمسی ( ۱۹۹۳ میلادی) تاسیس و در سال ۱۳۷۵ هجری شمسی (۱۹۹۷میلادی ) به عنوان شرکتی ایرانی با سهامی عام به بهره برداری رسید و در سال ۱۳۸۱ هجری شمسی ( ۲۰۰۳ میلادی ) در سازمان بورس و اوراق بهادار تهران پذیرفته شد.

سهامداران

سرمایه شرکت ۲۵٫۵ میلیارد تومان و ارزش بازاری شرکت در حال حاضر حدود ۷۸ میلیارد تومان می باشد.

سود و زیان

دشیمی سود هر سهم خود برای سال ۹۶ را در آخرین پیش بینی ارائه شده با افزایش ۵۴ درصدی نسبت به اولین پیشبینی و افزایش ۶۳ درصدی نسبت به سال گذشته، ۵۳۴ ریال به ازای هر سهم برآورد کرده است. که توانسته در عملکرد شش ماهه ۲۷۲ ریال سود به ازای هر سهم، معادل با ۵۱ درصد بودجه را محقق کند که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته رشد قابل توجه ۱۲۷ درصدی دارد. از مهمترین تغییرات صورت سود و زیان نسبت به پیشبینی های قبلی، کاهش ۸ درصدی بهای تمام شده و کاهش ۴ درصدی در هزینه های اداری، عمومی و فروش بدلیل تغییر ترکیب فروش محصولات ، افزایش راندمان ، بهینه نمودن فرآیندهای تولیدی و حذف محصولات دامی دانست.

فروش بودجه

در جدول فوق نمای کلی از مقدار، مبلغ و نرخ فروش محصولات شرکت در بودجه ۹۶ نشان داده شده است. در ادامه به بررسی جزئیات فروش خواهیم پرداخت.

ترکیب فروش

عمده فروش شرکت مربوط به فروش آنتی بیوتیک ها و سپس مواد موثره دارویی می باشد.

مبلغ فروش

فروش شرکت در سال های اخیر روند صعودی داشته و به طور متوسط هر سال رشد حدود ۱۷ درصد را تجربه کرده است در بودجه ۹۶ نیز افزایش ۱۴ درصدی آن نسبت به ۹۵ برآورد شده است که شرکت توانسته در عملکرد شش ماهه ۴۷ درصد آن را محقق کند که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته رشد ۱۹ درصدی دارد. با احتساب عملکرد در مهر ماه، در مجموع هفت ماهه ۵۷ درصد از محصولات به مبلغ ۶۷ میلیارد تومان به فروش رسیده است که عملکرد قابل قبولی می باشد.

مقدار فروش

در جدول فوق تغییرات مقدار فروش بودجه نسبت به سال ۹۵ و حاشیه سود ناخالص هر گروه محصول نیز آورده شده است. انتی بوتیک ها که سهم ۶۲ درصدی در فروش دارند با افزایش ۸ درصدی، مواد موثره کاهش ۱۰ درصدی و … مواد موثره دامی نیز از گروه محصولات حذف شده است. لازم به ذکراست که در آخرین پیشبینی ارائه شده ترکیب فروش تغییراتی داشته که موجب افزایش سود ناخالص شرکت از ۲۱ درصد در اولین پیش بینی به ۲۷ درصد در آخرین پیشبینی شده است.

نرخ فروش

در جدول فوق نرخ فروش محصولات شرکت در بودجه، متوسط سه ماه، متوسط شش ماهه و متوسط هفت ماهه آورده شده است. در متوسط هفت ماهه نرخ های فروش آنتی بیوتیک ها و مواد موثره به ترتیب ۳ و ۹ درصد پایین تر از بودجه ولی سایر محصولات نزدیک نرخ های بودجه بوده اند.

روند سودآوری

در سال هی گذشته اگر چه فروش شرکت روند صعودی داشته اما افزایش هزینه ها از جمله هزینه های مالی در مقاطعی باعث کاهش سودآوری شرکت شده است. در سال ۹۵ ، سودآوری بهبود یافته است و برای سال ۹۶ نیز با افزایش ۶۳ درصدی به مبلغ ۱۳٫۶ میلیارد تومان برآورد شده که در شش ماهه حدود ۷ میلیارد تومان آن را محقق کرده است.

حاشیه سود ناخالص

حاشیه سود ناخالص در سال های اخیر روند کاهشی داشته که این کاه را میتوان به دلیل فضای رقابتی موجود در بازار و اعطای تخفیفات و تنوع در ترکیب فروش شرکت دانست. حاشیه سود ناخالص ۲۷ درصدی در بودجه برآورد شده است که در شش ماهه ۲۸ درصد بوده است.

بهای تمام شده

عمده بهای تمام شده مربوط به مواد مستقیم مصرفی میباشد.

مواد اولیه

در صورت های مالی جزئیاتی از مواد اولیه داده نشده است و تمام آن تحت عنوان مواد اولیه آورده شده است. مبلغ مصرف مواد اولیه در شش ماهه حدود ۳۱ میلیارد تومان بوده است.

هزینه های مالی

هزینه های مالی شرکت روند صعودی داشته و برای سال ۹۶ نیز با افزایش ۱۷ درصدی به مبلغ ۹٫۷ میلیارد تومان برآورد شده است. در شش ماهه ۴۱ درصد هزینه مالی محقق شده است که در مقایسه با دوره مشابه کاهش ۷ درصدی دارد.

منابع  و مصارف ارزی

منابع ارزی شرکت ناشی از فروش صادراتی می باشد که در بودجه ۹۶ ، صادرات حدود ۶ درصدی به مبلغ حدود ۲ میلیون دلار با نرخ دلار ۳۸۰۰ تومانی در نظر گرفته است.

مصارف ارزی شرکت در بودجه، حدود ۲۰ میلیون دلار با نرخ ارز مبادله ای ۳۳۰۰ تومان برآورد شده است. با توجه به بیشتر بودن مصاف ارزی، افزایش ارز مبادله ای می تواند باعث کاهش سودآوری شرکت شود.

سود کارشناسی

سود فوق با فرض فروش محصولات بر اساس نرخ های فروش در متوسط عملکرد هفت ماهه شرکت برآورد شده و سایر مفروضات بدون تغییر و همان مفروضات بودجه در نظر گرفته شده است.

شرکت در عملکرد شش ماهه ۵۱ درصد سود هر سهم را مححق کرده است ک در مقایسه با دوره مشابه سال قبل افزایش قابل توجه ۱۲۷ درصدی دارد. در زمینه فروش هم عملکرد قابل قبولی داشته است و توانسته در ۷ ماهه نخست سال ۵۷ درصد فروش را محقق کند و به نظر از این لحاظ مشکلی نخواهد داشت و میتواند فروش بودجه را محقق کند.

هزینه ی مالی شرکت که رقم قابل توجهی نیز در صورت سود و زیان شرکت دارد برای سال ۹۶ با افزایش ۱۷ درصدی به مبلغ ۹٫۷ میلیارد برآورد شده است. این در حالیست که در شش ماهه ۴۱ درصد آن اتفاق افتاده است و در مقیسه با مدت مشابه سال قبل ۷ درصد کمتر هم هست. از طرفی شرکت افزایش سرمایه  ۲۰۰ درصدی داشته و یکی از اهداف این افزایش سرمایه را جلوگیری از خروج منابع مالی تامین شده از طریق تسهیلات، ذکر کرده است.

در مورد بهای تمام شده و جزئیات مصرف مواد اولیه اطلاعات کاملی وجود ندارد. اما شرکت در عملکرد شش ماهه  حاشیه سود ناخالص ۲۸ درصدی داشته این در حالی است که در بودجه حاشیه سود ناخالص ۲۷ درصدی برآورد شده است.

گروه تحلیل گری بتا سهم…