تحلیل بنیادی شرکت سیمان شاهرود ( سرود )

معرفی

شرکت سیمان شاهرود در سال ۱۳۶۳ بصورت سهامی خاص تاسیس و در اداره ثبت شرکتهای شهرستان شاهرود به ثیت رسید. در سال ۱۳۶۶ نوع شرکت از سهامی خاص به سهامی عام تغییر و در سال ۱۳۷۷ به بهره برداری رسید و در سال ۱۳۸۱ در سازمان بورس اوراق بهادار پذیرفته ش.

سهامداران

سرمایه شرکت ۸۱ میلیارد تومان و ارزش بازاری شرکت در حال حاضر حدود ۱۱۸ میلیارد تومان می باشد.

سود و زیان

سیمان شاهرود، سود سال ۹۶ را در آخرین پیش بینی بر اساس عملکرد سه ماهه با افزایش ۱۵۰ درصدی نسبت به اولین پیش بینی و با افزایش ۲۴۳ درصدی نسبت به سال گذشته، ۱۹۰ ریال به ازای هر سهم برآورد کرده است. دلیل تعدیل پیش بینی سه ماهه نسبت به اولین پیش بینی کاهش ۴۸ درصدی هزینه مالی می باشد.

فروش بودجه

در جدول فوق اطلاعات کلی مربوط به مقدار، مبلغ، نرخ و سهم هر یک از محصولات شرکت در بودجه ۹۶ آورده شده است. سیمان پاکتی و فله تیپ ۲ داخلی بیشترین سهم را در فروش شرکت دارند. در ادامه به بررسی جزئیات فروش خواهیم پرداخت.

مبلغ فروش

در نمودار فوق روند فروش شرکت در طی دوره ۹۲ تا ۹۵ به همراه بودجه ۹۶ نشان داده شده است. فروش برای سال ۹۶ با کاهش ۱۷ درصدی نسبت به سال ۹۵ به مبلغ حدود ۱۱۶ میلیارد تومان برآورد شده است. شرکت در عملکرد شش ماهه با فروش حدود ۵۹٫۳ میلیارد تومانی ۵۱ درصد فروش بودجه را محقق کرده است که در در مقایسه با دوره مشابه سال قبل رشد ۱۹ درصدی دارد.

مقدار فروش

 در بودجه ۹۶، افزایش ۱۰ درصدی مقدار فروش برآورد شده است. شرکت در شش ماهه ۵۰ درصد فروش سیمان داخلی و ۳۷ درصد سیمان صادراتی و در مجموع ۴۶ درصد کل فروش را محقق کرده است که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته کاهش ۱۱ درصدی دارد.

نرخ فروش

در جدول فوق نرخ فروش بودجه در مقایسه با متوسط نرخ های فروش در ۵ ماهه و مرداد ماه آورده شده است. همانطور که مشاهده میکنید، نرخ های فروش بیشتر از نرخ های در نظر گرفته شده در بودجه می باشد.

روند سودآوری

همانطور که در نمودار مشاهده می شود، تداوم رکود اقتصادی به ویژه در بخش مسکن و پروژه های عمرانی، رقابت تولید کنندگان، کاهش چشمگیر صادرات به کشور های همسایه دلیلی بر روند نزولی نمودار سود در سال های اخیر می باشد. شرکت در بودجه ۹۶ افزایش ۶۱ درصدی سود عملیاتی و ۲۴۳ درصدی سود خالص را دارد، افزایش قابل توجه سود خالص عمدتا به دلیل کاهش ۳۱ درصدی هزینه های مالی می باشد. سرود در عملکر سه ماهه ۴۱ درصد سود عملیاتی و ۴۸ درصد سود خالص را محقق کرده است.

روند حاشیه سود ناخالص

شرکت در سه ماهه حاشیه سود ناخالص ۴۶ درصدی داشته است.

بهای تمام شده فروش

عمده بهای تمام شده مربوط به سربار می باشد. و عمده سربار شرکت نیز مربط به هزینه ای انرژی و حقوق مزایا می باشد. در بودجه ۹۶ افزایش ۹ درصدی سربار در نظر گرفته شده که جزئیات آن به شرح جدول زیر می باشد.

مواد مستقیم

حدود ۷ درصد از بهای تمام شده را مواد اولیه تشکیل می دهد و در میان مواد اولیه بیشترین تاثیر گذاری را به ترتیب مارل و سنگ آهن دارند.

هزینه مالی

هزینه مالی شرکت رقم بالایی است و تاثیر به سزایی در سود و زیان شرکت دارد. در بودجه ۹۶ با ۳۱ درصد کاهش به مبلغ ۱۱٫۹ میلیارد تومان برآورد شده است.لازم به ذکر است در اولین پیش بینی ۹۶، هزینه مالی به مبلغ ۲۳ میلیارد تومان در نظر گرفته شده بود که در آخرین پیش بینی ارائه شده با ۴۸ درصد کاهش همراه شد و سود را نیز ۱۵۰ درصد افزایش داد.

سود کارشناسی

مفروضات: نرخ فروش برای مقدار باقی مانده بودجه بر اساس نرخ های فروش در عملکرد آخرین ماه لحاظ شده است. سایر موارد نیز همان مفروضات بودجه در نظر گرفته شده است.

در صورت تداوم مفروضات فوق، سود کارشناسی قابل دسترس خواهد بود.

گروه تحلیل گری بتا سهم…